坐標：南美洲的委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯

事件：喝一杯咖啡

費用：

去年年初，這杯咖啡需要1100玻利瓦爾；

今年年初，這杯咖啡漲到了20000玻利瓦爾，漲幅高達17倍。

8月中旬，這杯咖啡，竟然漲到了2500000玻利瓦爾！

由于委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟下滑趨勢明顯，該國政府自去年起停止了經(jīng)濟數(shù)據(jù)的定期發(fā)布。彭博因此發(fā)布了Cafe Con Leche Index（牛奶咖啡指數(shù)），通過一杯咖啡的價格，可以追蹤到委內(nèi)瑞拉的實際通脹狀況。

彭博發(fā)布委內(nèi)瑞拉的牛奶咖啡指數(shù)

根據(jù)這一指數(shù)，委內(nèi)瑞拉目前的通脹水平正以108000%的年化率上漲。

這是啥情況？

中證君先普及一個小知識：

惡性通貨膨脹（hyperinflation）：在物價急速上漲的情況下，貨幣很快失去價值。惡性通貨膨脹沒有一個普遍公認的標準界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多，但很多時候會采取寬松界定，使用的比率會更低。多數(shù)經(jīng)濟學家認同的定義為“一個沒有任何平衡趨勢的通貨膨脹循環(huán)”。

而下一組圖將更直觀地為您展示委內(nèi)瑞拉的惡性通脹現(xiàn)狀：

當?shù)貢r間2018年8月16日，委內(nèi)瑞拉加拉加斯，人們用商品和它對應需要的購買錢幣擺在一起，生動地展示出貨幣貶值的嚴重性。

圖片@視覺中國

惡性通脹的前車之鑒

此前，國際貨幣基金組織警告稱，委內(nèi)瑞拉通脹率將在今年突破1000000%，類似于1923年的德國及10年前的津巴布韋，還預計該國經(jīng)濟今年將萎縮18%，明年進一步萎縮至少5%。

將近100年前的德國是啥樣的？經(jīng)歷過的人大都已然作古。不過，津巴布韋惡性通脹的慘狀，對于很多人來說，還歷歷在目。

下面中證君就帶大家回顧一下：

整整10年前啊，地球上有個非洲國家叫津巴布韋……那時候，津巴布韋央行完全沒有貨幣政策獨立性，瘋狂超發(fā)貨幣迎合國內(nèi)政治需要。  

2008年5月，津央行發(fā)行1億面值、2.5億面值的津元；

時隔兩周，該行發(fā)行5億面值的津元；

再過一周，該行發(fā)行了25億和50億面值的津元；

2008年7月，津央行發(fā)行100億面值的津元；

2008年8月，津央行從貨幣上勾掉了10個零，100億津巴布韋元相當于1新津巴布韋元；

2009年1月，津央行發(fā)行100萬億面值的新津元。

此舉造成的惡性通脹堪稱另類的吉尼斯世界紀錄，以致于津巴布韋的“通脹冠軍”寶座至今還坐得穩(wěn)穩(wěn)的。

2008年7月，津巴布韋通脹水平達到頂峰，官方公布的當月通貨膨脹率同比年化水平達到231162000%。

據(jù)說，到了2009年，10的31次方的新津元才能兌換到1美元，1000億新津元只能買到3個雞蛋，津巴布韋貨幣貶值速度越來越快，最后津巴布韋央行連印錢的紙都買不起了，因為印錢成本比幣值還高。

委內(nèi)瑞拉“放大招”

面對前車之鑒，就問委內(nèi)瑞拉怕不怕？

委內(nèi)瑞拉不說話，而是放出了一個大招——

當?shù)貢r間8月17日晚間，該國總統(tǒng)馬杜羅發(fā)表全國電視講話，公布了增加工資和稅收、停止補貼等一攬子經(jīng)濟措施，其中貨幣改革內(nèi)容可謂震驚世界。

貨幣改革內(nèi)容

玻利瓦爾對美元的官方匯率一次性貶值約95%，從28500：1貶至6000000：1，與黑市匯率相當。

新貨幣主權玻利瓦爾8月20日起正式流通， 目標是完全取代現(xiàn)有貨幣玻利瓦爾，兩者兌換比率為1：10萬，相當于貨幣上勾掉了5個零。

貨幣與年初發(fā)行的數(shù)字貨幣“石油幣”掛鉤。“石油幣”成為官方和國際記賬單位，以及國內(nèi)薪資、養(yǎng)老金和商品、服務定價的基準。在貨幣改革完成后，一個“石油幣”將等于3600主權玻利瓦爾。

效果或有限

近年來，由于國際油價大幅波動，對石油依存度極高的委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟陷入嚴重危機，財政入不敷出，通脹飆升，貨幣貶值，外債壓力陡增。

若以美元計算，玻利瓦爾成為2018年以來表現(xiàn)最差的全球貨幣。

對于委內(nèi)瑞拉政府推出的新措施，各方觀點普遍認為效果有限，委內(nèi)瑞拉的工資狀況可能將進一步惡化，失業(yè)將更加嚴重，惡性通脹將進一步加劇。

對于委內(nèi)瑞拉貨幣與“石油幣”掛鉤，有專家表示，與委內(nèi)瑞拉本國貨幣相比，石油價格比較穩(wěn)定，理論上可以給“石油幣”帶來更多信心。

但也有反對觀點稱，“石油幣”是超前出售石油，此外“石油幣”也可能淪為腐敗工具。

彭博社援引當?shù)刈稍児綞conometrica領導人Henkel Garcia的話稱：“這一系列改革措施是不連貫和矛盾思想的混合體，未來這些措施如何實施具有相當大的不確定性?！?

油市或遭殃

委內(nèi)瑞拉政府上周沒有進行一筆債券的本金支付后，其超過60億美元的債務違約已經(jīng)不令人感到意外。

這些債務主要集中于石油行業(yè)方面，如果委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟近期無好轉(zhuǎn)跡象，該國石油行業(yè)將陷入惡性循環(huán)：

債務違約——沒有海外石油公司愿意提供技術服務——石油產(chǎn)量進一步下滑

方正中期期貨有限公司報告認為，委內(nèi)瑞拉具有全球第一石油儲量，即使全世界的石油都被開采枯竭了，該國仍然還具有較多的石油資源。但該國的石油都是以重油為主。通常來說，石油公司在開發(fā)原油時，采取火燒油層將重質(zhì)油加熱，使其輕質(zhì)化進行開采，或者注入二氧化碳氣體進行開采。這些技術成本較高，且專業(yè)性極強，該國當?shù)毓こ處熃?jīng)驗顯然不如美國的油服公司。加上美國政府的制裁，沒有石油公司愿意在委內(nèi)瑞拉提供技術服務，因此空有儲量，沒有技術，石油產(chǎn)量自然不斷下滑。按照這種趨勢發(fā)展，下半年的產(chǎn)量還會繼續(xù)下降，5月份最新的數(shù)據(jù)已經(jīng)下跌到100萬桶之下。

永安期貨公司報告認為，委內(nèi)瑞拉內(nèi)部經(jīng)濟危機可能引發(fā)的國內(nèi)動蕩，對原油的供應、原油市場的價格波動預計會有重大影響。