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高德勝:美國2021年GDP增長5.7%,“驚艷”數(shù)字后藏著多少水分?
最后更新: 2022-01-29 10:33:51【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 高德勝】
1月27日美國商務(wù)部公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示,2021年第四季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(實際GDP)按年率計算增長6.9%;2021年美國經(jīng)濟(jì)增長5.7%,創(chuàng)1984年以來最高記錄。
2021年美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了疫情反復(fù)、勞工荒、供應(yīng)鏈危機(jī)、芯片荒困擾,更伴隨40年未見的高通脹,實現(xiàn)5.7%的增速,不僅高于世界經(jīng)濟(jì)平均增速,在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也足堪翹楚。這的確可以成為拜登政府炫耀的不可多得的一個施政亮點。拜登迫不及待地出來吹噓:“20年來,我們的經(jīng)濟(jì)增長第一次超過了中國?!?
然而,仔細(xì)分析美國經(jīng)濟(jì)增長背后的因素,看上去“驚艷”的增速其實并不值得驚奇。一方面,因2020年3.5%負(fù)增長導(dǎo)致的較低基數(shù),在疫情趨緩、需求強(qiáng)力反彈下經(jīng)濟(jì)有較高的增速是正常的現(xiàn)象;另一方面,如果考慮美國大規(guī)模財政刺激的“注水”因素,以及超級量化寬松的貨幣政策支持,5.7%的增速就更顯得缺乏真金白銀的實在成色。
龐大的財政刺激“注水”
2021年美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長,首要歸因于規(guī)??涨暗呢斦碳ぁ?
拜登入主白宮后,馬不停蹄地推出一輪又一輪大手筆的財政刺激法案,覆蓋疫情紓困、失業(yè)補(bǔ)貼、中小企業(yè)救助、家庭支持、基礎(chǔ)設(shè)施投資、創(chuàng)新與競爭計劃、供應(yīng)鏈重組等,總支出金額達(dá)6-8萬億美元,超過美國歷史上歷次財政擴(kuò)張的規(guī)模。
以2021年初通過的總額1.9萬億美元《美國救助計劃》法案為例,年收入低于7.5萬美元的美國居民(覆蓋了大部分美國人群)可以繼續(xù)拿到每人1400美元紓困補(bǔ)貼,失業(yè)者每周400美元(比特朗普時期提高了100美元)現(xiàn)金補(bǔ)貼將延長至9月。來自政府補(bǔ)貼的現(xiàn)金達(dá)到低收入家庭可支配收入的20%,政府通過債務(wù)擴(kuò)張把大筆收入轉(zhuǎn)移到居民的錢包,支撐了美國消費增長。同時,該計劃還包括數(shù)千億中小企業(yè)援助資金,為大批中小企業(yè)輸血。
2020年美國的GDP大約20.9萬億美元,根據(jù)美國布魯金斯學(xué)會會高級研究員埃德爾伯格(Wendy Edelberg)估計,單是1.9萬億美元紓困計劃的資金注入,就足以使2021年和2022年美國實際GDP分別提高4%和2%。美國2021財年財政支出約為6.82萬億美元,保守估計美國各項刺激法案實際用于2021年的支出至少達(dá)4萬億美元以上,相當(dāng)于GDP近20%?;ㄙM如此龐大的財政刺激資金注入,等于經(jīng)濟(jì)“憑空”增加了4萬億美元。美國2021年GDP達(dá)到22.99萬億美元,比2020年經(jīng)濟(jì)增量約2萬億多一點。如果剔除財政資金注水因素,美國真實的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出甚至可能為負(fù)。
由此可見,美國 “亮麗”的高速經(jīng)濟(jì)增長其實主要是靠巨額財政資金投入堆起。
由于大規(guī)模財政擴(kuò)張基本靠舉債支撐,美國政府2021財年赤字達(dá)到2.77萬億美元,政府債務(wù)總額到2021年底達(dá)到約29萬億美元,比GDP總額(約22.99萬億美元)還高出26%。
美國如此龐大的財政刺激能夠?qū)嵤?,離不開美聯(lián)儲的鼎力支持。美聯(lián)儲為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣不遺余力,延續(xù)了2020年以來的貨幣大放水,全年維持每月購債1200億美元的擴(kuò)張規(guī)模,到2021年末美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債總額擴(kuò)張至8.9萬億美元,在2020年末基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)張了2.4萬億,比新冠疫情爆發(fā)前的4.2萬億美元則膨脹了一倍以上。
美聯(lián)儲的超級量化寬松措施,為美國財政提供了資金支持,形成了赤字的貨幣化。美聯(lián)儲無節(jié)制的量化寬松,向金融體系注入了天量流動性,導(dǎo)致美國市場流動性泛濫。在全球產(chǎn)出受限和供應(yīng)鏈遇阻的疊加影響下,美國的財政刺激與貨幣寬松的副產(chǎn)品終于釀成一個難以承受的苦果——高達(dá)7%的通脹,創(chuàng)40年最高。
高通脹是美國5.7%經(jīng)濟(jì)增長的副產(chǎn)品,也是大規(guī)模財政刺激和貨幣擴(kuò)張付出的代價。靠寅吃卯糧換來的名義經(jīng)濟(jì)增長不是真實的增長,而是透支未來,使美國長期背負(fù)巨額負(fù)債,而債務(wù)終究要靠未來的增長來抵償。
實際上,靠債務(wù)刺激增長的代價來得更早。
當(dāng)下美國普通民眾不得不忍受高通脹的煎熬,工資增長被通脹侵蝕,底層民眾重新跌入貧困境遇,實際上是在為政府的刺激措施買單。
一項由美國全國公共廣播電臺、羅伯特·伍德·約翰遜基金會和哈佛大學(xué)陳曾熙公共衛(wèi)生學(xué)院于去年8月至9月開展的聯(lián)合調(diào)查顯示,近40%的美國家庭在過去幾個月里面臨嚴(yán)重的財務(wù)問題,包括付不起房租、難以負(fù)擔(dān)醫(yī)療費和食品開銷、信用卡還款困難等,在收入低于5萬美元的家庭中,存在嚴(yán)重財務(wù)問題的比例將近三分之二。
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本文僅代表作者個人觀點。
- 責(zé)任編輯: 李泠 
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