隨著特朗普“認(rèn)慫”，4月24日，昨夜美國(guó)三大股指全線收漲，道指漲1.07%報(bào)39606.57點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲1.67%報(bào)5375.86點(diǎn)，納指漲2.5%報(bào)16708.05點(diǎn)。、

具體來看，科技七巨頭中，馬斯克相關(guān)動(dòng)作的影響持續(xù)擴(kuò)散，特斯拉漲超5%。其他六家普遍上漲，臉書漲4%。

科技七巨頭走勢(shì) 同花順iFinD

美股早盤時(shí)，有媒體消息稱白宮可能緩和關(guān)稅政策，推動(dòng)美股三大指數(shù)早盤刷新日高，道指漲近1190點(diǎn)、漲約3%，標(biāo)普漲超3.4%，納指漲近4.5%。

但市場(chǎng)情緒并未被完全安撫。美聯(lián)儲(chǔ)凌晨發(fā)布的最新一期《褐皮書》中，共107次提到“關(guān)稅”一詞，與“不確定性”有關(guān)的詞匯出現(xiàn)89次。報(bào)告指出，自3月初以來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎沒有變化，而在經(jīng)濟(jì)不確定性加劇的情況下，幾個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)的前景“大幅惡化”。

早盤尾聲時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特提到兩大經(jīng)濟(jì)體有達(dá)成“重大”貿(mào)易協(xié)議的機(jī)遇，三大美股指保持漲勢(shì)，納指漲超4%，標(biāo)普還漲超3%，道指漲超2%。但貝森特此后說，特朗普還未對(duì)某經(jīng)濟(jì)體提出降低關(guān)稅，雙方達(dá)成全面貿(mào)易協(xié)議可能需兩三年，特朗普不會(huì)單方面降關(guān)稅，三大指數(shù)午盤一度回吐超半數(shù)漲幅。

美聯(lián)儲(chǔ)公布最新美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告

今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了最新一期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況報(bào)告（簡(jiǎn)稱《褐皮書》），根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在這份報(bào)告中，總共107次提到“關(guān)稅”一詞，與“不確定性”有關(guān)的詞匯出現(xiàn)89次。

隨著經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，尤其是關(guān)稅方面的不確定性，幾個(gè)地區(qū)的前景“顯著惡化”?！逗制凤@示，自上次報(bào)告以來，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎沒有變化，但國(guó)際貿(mào)易政策的不確定性在各份報(bào)告中普遍存在。僅有五個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長(zhǎng)，三個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)基本保持不變，其余四個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有下降。

同時(shí)，各地區(qū)價(jià)格均有所上漲，大多數(shù)地區(qū)指出，企業(yè)預(yù)計(jì)關(guān)稅將導(dǎo)致投入成本增長(zhǎng)加快。許多公司報(bào)告稱，其供應(yīng)商已發(fā)出成本上漲的通知，大多數(shù)企業(yè)表示將計(jì)劃把更高的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。企業(yè)報(bào)告稱已增加關(guān)稅附加費(fèi)或縮短定價(jià)周期，以應(yīng)對(duì)不確定的貿(mào)易政策。

《褐皮書》還顯示，美國(guó)就業(yè)總體保持不變或略有上升。報(bào)告指出，美國(guó)政府職位和依賴政府資金的機(jī)構(gòu)職位出現(xiàn)下降。這很可能反映了特朗普政府縮減聯(lián)邦勞動(dòng)力人員并削減成本：幾個(gè)地區(qū)報(bào)告稱，企業(yè)在招聘方面采取觀望態(tài)度，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更明朗前暫?；蚍啪徚苏衅?。此外，零星報(bào)告顯示企業(yè)正在為裁員做準(zhǔn)備。

休閑和商務(wù)旅行均有所下降，一些地區(qū)的國(guó)際游客數(shù)量也有所下降。房屋銷售量有所上升，許多地區(qū)繼續(xù)保持低庫(kù)存水平；凈貸款需求持平或略有上升；一些地區(qū)的非金融服務(wù)需求有所下降。

運(yùn)輸活動(dòng)略有增長(zhǎng)。制造業(yè)表現(xiàn)不一，但三分之二的地區(qū)表示制造業(yè)活動(dòng)變化不大或有所下降。能源行業(yè)略有增長(zhǎng)。多個(gè)地區(qū)的農(nóng)業(yè)狀況相對(duì)穩(wěn)定。隨著經(jīng)濟(jì)不確定性的增加，特別是圍繞關(guān)稅的不確定性，多個(gè)地區(qū)的前景顯著惡化。

這份最新版本的《褐皮書》由亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)編寫，所用信息均截至4月14日或之前收集。該報(bào)告收錄了美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)地區(qū)的商業(yè)狀況評(píng)論和軼事，信息直接來源于企業(yè)和其他聯(lián)系人。

白宮或?qū)⒕徍完P(guān)稅政策

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月23日，《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士獨(dú)家報(bào)道稱，特朗普政府正考慮大幅削減對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收的高額關(guān)稅，在某些情況下削減幅度超過一半，此舉旨在緩解中美之間的緊張關(guān)系，這種緊張關(guān)系當(dāng)前已經(jīng)擾亂了全球貿(mào)易和投資活動(dòng)。知情人士透露，美國(guó)總統(tǒng)特朗普尚未作出最終決定，并聲稱相關(guān)討論仍存在變數(shù)，目前有多個(gè)選項(xiàng)正在考量中。

早盤尾聲時(shí)，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在國(guó)際金融研究所發(fā)表主旨演講。在演講中，他稱美國(guó)和中國(guó)有機(jī)會(huì)達(dá)成一個(gè)大協(xié)議：美國(guó)這邊通過加強(qiáng)制造業(yè)來重塑貿(mào)易平衡，中國(guó)那邊則減少對(duì)出口的依賴，更多走“國(guó)內(nèi)大循環(huán)”。如果中方認(rèn)真往這方向走，美中可以攜手合作。

但在晚些時(shí)候，貝森特在接受采訪時(shí)，駁斥了《華爾街日?qǐng)?bào)》關(guān)于特朗普政府正考慮削減對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅到50%-65%的報(bào)道，說不存在這個(gè)事。

此外，他還表示，中美之間要實(shí)現(xiàn)全面的結(jié)構(gòu)性再平衡，可能要花兩到三年時(shí)間。但和其他國(guó)家的談判就不會(huì)那么久，因?yàn)槊绹?guó)早就列出了一份希望對(duì)方調(diào)整的“貿(mào)易壁壘清單”。他說，在非關(guān)稅措施方面，美國(guó)非常清楚自己想要什么；而關(guān)稅本身反而比較容易解決，畢竟沒有哪個(gè)國(guó)家希望繼續(xù)留在4月2日那種關(guān)稅高峰水平上。

美元資產(chǎn)仍面臨挑戰(zhàn)

盡管周三美國(guó)市場(chǎng)與美元資產(chǎn)的反應(yīng)積極，但市場(chǎng)人士仍在評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍可能放緩或美元在未來幾年繼續(xù)走下坡路的情景。

美銀近期公布的最新基金經(jīng)理調(diào)查顯示，在特朗普政府推出所謂“對(duì)等關(guān)稅”后，機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)股市的看法迅速變得悲觀。4月份減持美國(guó)股票的比例為36%。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，情緒水平是有史以來第五低，基金經(jīng)理持有的現(xiàn)金飆升至4.8%，為2020年以來的最高水平。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期已跌至30年來的新低，49%的受訪者表示，硬著陸是未來12個(gè)月全球經(jīng)濟(jì)最有可能出現(xiàn)的結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在持續(xù)預(yù)警，本周最受關(guān)注的數(shù)據(jù)標(biāo)普4月美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）降至16個(gè)月低位51.2，逼近榮枯線。其中，服務(wù)業(yè)指數(shù)從上個(gè)月的54.4跌至4月份的51.4。標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉姆森（Chris Williamson）表示：“人們對(duì)未來一年商業(yè)狀況的信心急劇惡化。關(guān)稅被認(rèn)為是價(jià)格上漲的主要原因?！彼f，這將不可避免地引發(fā)更高的消費(fèi)者通脹。

商業(yè)信心指數(shù)刷新2022年7月以來的最低水平。新訂單指數(shù)從3月份的53.3降至52.5，主要受到服務(wù)出口下降的阻礙，其中包括旅游相關(guān)活動(dòng)以及服務(wù)提供商的跨境活動(dòng)。通脹壓力正在蓄勢(shì)，企業(yè)商品和服務(wù)的價(jià)格指數(shù)從3月份的53.5上漲至55.2，創(chuàng)近13個(gè)月來的最高點(diǎn)，主要受制造商的推動(dòng)。

不少華爾街專業(yè)人士認(rèn)為，美元資產(chǎn)仍將面臨持續(xù)挑戰(zhàn)。資管Agile Investment Management合伙人兼高級(jí)投資組合經(jīng)理阿奇納洛（PeterAzzinaro）認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，資金趨勢(shì)將是從美國(guó)向歐洲和亞洲進(jìn)行多樣化投資。這可能是一個(gè)多年甚至幾十年的過程，現(xiàn)在才剛剛開始。

另一方面，美國(guó)天量債務(wù)依然是一個(gè)令人擔(dān)憂的問題。截至本周三，這一數(shù)字約為36.2萬億美元。據(jù)報(bào)道，今年6月份將有6.5萬億美元美債集中到期，占全年到期債務(wù)9.2萬億美元的70.7%，主要源于特朗普2020年任期內(nèi)為應(yīng)對(duì)疫情發(fā)行的五年期低息國(guó)債集中到期?！皫资陙?，美元一直是避風(fēng)港，由于我們的債務(wù)水平，投資者開始質(zhì)疑這一點(diǎn)。特朗普放大了美國(guó)債務(wù)問題，當(dāng)然我們的債務(wù)水平不是他的錯(cuò)?！卑⑵婕{洛稱。

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