(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

剝離了房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)后的美的置業(yè)，保留業(yè)務(wù)營收和利潤出現(xiàn)了雙增長。

美的置業(yè)公布的業(yè)績顯示，在完成資產(chǎn)重組計劃之后，公司去年保留業(yè)務(wù)的營業(yè)收入37.3億元，同比增長33%；毛利達到13.31億元，同比增長38.7%；毛利率實現(xiàn)35.7%，同比增長1.3個百分點；持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的歸母核心凈利潤為5億元，同比增長達到25%。

去年10月，美的置業(yè)正式完成房地產(chǎn)開發(fā)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)與持續(xù)經(jīng)營性業(yè)務(wù)的股權(quán)分設(shè)，房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)線從上市公司重組至控股股東，上市公司主體轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)開發(fā)部分。因此，今年公布的2024年業(yè)績，只包含了資產(chǎn)剝離后的業(yè)務(wù)部分，也就是公告中覆蓋的保留業(yè)務(wù)。

重組后，美的置業(yè)的開發(fā)業(yè)務(wù)更類似于代建公司。從財報來看，公司目前營收的主要來源，分別來自開發(fā)服務(wù)、物管服務(wù)、資產(chǎn)運營、房地產(chǎn)科技等四個業(yè)務(wù)板塊。

其中，物管服務(wù)成為主要收益，去年營收18.39億元，同比增長12.6%，在總營收中的占比達到49.3%，幾乎貢獻了一半的營收水平。資產(chǎn)運營收入為9.87億元，同比增長91.8%；房地產(chǎn)科技收入6.06億元，同比下降6.2%；開發(fā)服務(wù)收入為2.93億元，在總收入的占比降至7.9%。

從凈值來看，重組后的美的置業(yè)營收比去年大幅下降，但歸母凈利潤的降幅則遠小于營收下降，可見美的置業(yè)原有的地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)“增收不增利”，剝離房地產(chǎn)開發(fā)元之后上市主體反而輕松上陣。

不過，從去年業(yè)績來看，物管服務(wù)和資產(chǎn)運營收入占比高達76%，因此投資人也提出質(zhì)疑，物管服務(wù)收入未來是否會成為公司業(yè)務(wù)主力？

對此管理層認為，對存量市場的價值挖掘以及同業(yè)的競爭，公司僅依靠單一的物管或商管的服務(wù)能力是不夠的。

因此，從未來的業(yè)務(wù)增長部分來看，開發(fā)服務(wù)收入仍有潛力。盡管去年這部分業(yè)務(wù)占比目前只有8%，但美的置業(yè)管理層表示，2024年業(yè)績中的開發(fā)服務(wù)收入，由于只確認了重組后2個月里的金額，因此整體營收比重較小：“2025年開發(fā)服務(wù)收入將會進行全年確認，四大板塊的營收占比也將相對均衡?！?

據(jù)悉，美的置業(yè)現(xiàn)有承接的開發(fā)服務(wù)收入，一方面來自控股股東已有的房地產(chǎn)開發(fā)資源，另一方面拓展第三方開發(fā)業(yè)務(wù)。

控股股東方面，目前在建土儲面積有762萬平方米，空地土儲面積593萬平方米，美的置業(yè)還有充足的開發(fā)空間。外拓方面，管理層透露，今年一季度就已經(jīng)新拓了兩個住宅的代建項目，合約建筑面積約為24萬平方米，開發(fā)服務(wù)全周期帶來的收入可以達到8000萬元。

對于重組后的美的置業(yè)業(yè)務(wù)增速，美的置業(yè)管理層表示，預(yù)計2025年營收復(fù)合增長不低于25%，歸母凈利潤復(fù)合增長合不低于20%。同時，未來三年內(nèi)，物管服務(wù)及開發(fā)服務(wù)兩者在上市平臺中規(guī)模占比基本會保持在70%左右的水平，核心的收入均來自母公司開發(fā)業(yè)務(wù)過往及未來的穩(wěn)定交付：“我們計劃用3年多的時間，再造一個新的美的置業(yè)?！?

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