(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

剛剛在港股登陸3個月多月，毛戈平首年的業(yè)績表現(xiàn)已有大幅攀升。

這家國內(nèi)頭部化妝品企業(yè)的業(yè)績顯示，去年公司營收38.85億元，同比增長34.6%；毛利32.8億元，同比增長33.86%；凈利潤8.81億元，同比增長32.8%；毛利率84.4%，較上年略降0.4個百分點。

相比于財報業(yè)績，上市后的毛戈平更為搶眼的是股價表現(xiàn)。去年毛戈平上市的發(fā)售價為29.8港元/股，上市首日開盤價就達到47.65港元/股。截止3月28日午間收盤，港股價格達到107.8港元/股，短短3個多月時間股價就翻了3.6倍，總市值沖高到528.42億，可見頗受資本市場追捧。

和大部分的化妝品品牌類似，毛戈平的營收、利潤的增長和銷售增長高度相關(guān)，良好的市場銷售額讓毛戈平進一步增量。

毛戈平旗下目前有兩大旗艦品牌，一個是主力品牌毛戈平，一個是至愛終生。不過相較于“毛戈平”這個市場廣泛接受的大IP，至愛終生的品牌知名度還并不高，也未在本次財報中詳細披露。

毛戈平品牌下又分為彩妝、護膚和化妝藝術(shù)培訓(xùn)，這三項業(yè)務(wù)也是毛戈平業(yè)務(wù)的重點。

其中，彩妝營收23.04億元，同比增長42.04%，在營收中占比59.3%；護膚品收入14.28%，同比增長23.2%，營收占比36.8%；化妝藝術(shù)培訓(xùn)及相關(guān)銷售1.51億元，同比大漲45.2%，在總營收中占比攀升至3.9%。

相較于去年的數(shù)據(jù)，護膚品業(yè)務(wù)一度在業(yè)務(wù)占比中的貢獻率超過40%，有向彩妝業(yè)務(wù)看齊的態(tài)勢。但從最新的財報情況來看，兩者的占比差距進一步擴大超過20%，彩妝的貢獻優(yōu)勢依然明顯。

不過，彩妝的貢獻率也可能和漲價相關(guān)——從財報公布的數(shù)據(jù)來看，彩妝均價達到177.5元/件，比去年均價還貴了10.6元/件，漲幅接近6.35%。護膚產(chǎn)品則出現(xiàn)均價下降的情況，每件降了10.1元。

從單價來看，兩大產(chǎn)品線一“漲”一“降”之間正好形成對沖。不過彩妝的銷售增速顯然更高，去年多賣了326萬件，遠高于護膚增長的98萬件水平。

同時，兩項業(yè)務(wù)的毛利率水平都頗為可觀，其中彩妝毛利率達到83.6%，護膚品毛利率達87.2%，雖然兩項業(yè)務(wù)較上年分別出現(xiàn)0.8和0.1個百分點的下滑，但仍保持了較高的利潤水平。

從財報上來看，目前毛戈平旗下有400多個單品，但不論彩妝還是護膚，明星單品的業(yè)績表現(xiàn)都尤為搶眼。其中光感無痕粉膏系列零售額超過4億元人民幣，奢華魚子醬面膜零售額超過8億元，對業(yè)績的貢獻率可見一斑。

銷售渠道方面，毛戈平的線上、線下業(yè)務(wù)比重正在日趨接近。其中線下渠道所包含的直銷+經(jīng)銷+跨國美妝零售銷售帶來的營收額為19.48億元，在總營收中占比52.2%，而線上渠道（直銷+經(jīng)銷）帶來的營收額已經(jīng)達到17.84億元，在總營收中的占比攀升至47.8%，兩者差距進一步縮小。

這一點也和國內(nèi)其他頭部美妝品牌有所不同，例如珀萊雅的線上渠道占比超過93%，上美股份線上營銷占比也超過90%，巨子生物這類線上占比也接近70%，毛戈平以線下為主的渠道布局，屬于行業(yè)“少數(shù)派”。

這或許也和毛戈平早年的發(fā)展路徑有關(guān)。相較于其他品牌，毛戈平成立于更早的2000年，在還以百貨類商業(yè)為主的年代，毛戈平就已經(jīng)進入各大線下柜臺。時至今日，毛戈平在全國范圍內(nèi)仍有400多家門店。

從公司對于明年的展望來看，擴張，是毛戈平在持續(xù)發(fā)力的部分。一方面正在建設(shè)中的杭州研發(fā)中心和生產(chǎn)基地，計劃在2026年底完工并進行運營。另一方面，還擴張海外市場，在海外建設(shè)百貨商店專柜和網(wǎng)店渠道，加大在全球消費者中的曝光度。

很顯然，不論是攀升的股價還是增長的業(yè)績，都在推著毛戈平往快速增長的道路上快速奔跑。

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