3月3日，蜜雪冰城股份有限公司（簡稱“蜜雪冰城”）在香港交易所上市，證券簡稱“蜜雪集團”（02097.HK）。公司每股發(fā)行價為202.50港元，募資凈額為32.91億港元。

上市當日，蜜雪冰城開盤價為262.00港元/股，較發(fā)行價上漲29.38%，對應總市值為987.90億港元。隨后股價繼續(xù)攀升，一度大漲超40%至285港元/股，市值達到1073億港元。

這與此前新茶飲品牌赴港上市頻現首日破發(fā)的現象形成鮮明對比。產業(yè)分析師張書樂向觀察者網表示，蜜雪冰城的價格先發(fā)優(yōu)勢和門店覆蓋廣度、深度，都在行業(yè)內實現了領先。同時，整個行業(yè)遠未達到飽和，潛在消費者的茶飲需求并未真正滿足，蜜雪冰城的快速擴張以真便宜、能賺錢的打法，讓資本市場對它信心滿滿。

營收與門店規(guī)模雙增長

資料顯示，蜜雪冰城聚焦為廣大消費者提供高質平價的現制果飲、茶飲、冰淇淋和咖啡等產品，公司旗下有現制茶飲品牌“蜜雪冰城”和現磨咖啡品牌“幸運咖”。從門店覆蓋廣度和深度上看，蜜雪冰城已然是現制茶飲品牌中的“老大”。

招股書顯示，截至2024年12月31日，蜜雪冰城在全球擁有46479家門店，覆蓋中國及海外11個國家。2024年蜜雪冰城共實現飲品出杯量約90億杯，實現終端零售額583億元，分別同比增長21.9%和21.7%。

按照截至2024年9月30日的門店數量計，蜜雪冰城現已成為全球最大的現制飲品企業(yè)。其中，在海外門店數量已經超過4800家。

“蜜雪冰城以低價簡包裝進行門店覆蓋，成為當下諸多價格在20元上下的現制中式新茶飲品牌的平臺，進而帶動了從咖啡到奶茶等整個中式新茶飲品牌卷入9.9元價格戰(zhàn)，但蜜雪冰城的價格先發(fā)優(yōu)勢和門店覆蓋廣度、深度，都實現了領先?！睆垥鴺氛f道。

在平價和龐大門店網絡的基礎上，蜜雪冰城依舊保持著業(yè)績的穩(wěn)健增長。

2024年前九個月，蜜雪冰城營業(yè)收入和凈利潤分別約為187億元、35億元，同比增長21.2%和42.3%。同時，加盟商的門店收益也有著可觀的增長。

數據顯示，2022年、2023年及2024年前九個月，平均單店日均終端零售額分別為3936.1元、4127.8元及4184.4元，呈現增長態(tài)勢。以此推算，蜜雪冰城2024年的月店均營業(yè)額已經接近13萬元。

另從2024年1-9月期間的日店均營業(yè)額看，2024年蜜雪冰城新開門店的表現已經超過了2022年和2023年開業(yè)的門店。

下沉及海外市場仍存空間

在張書樂看來，整個現制飲品行業(yè)遠未達到飽和，僅僅只滿足了一部分Z世代的消費，且尚未變?yōu)槿粘８哳l消費，因此市場依然有增量。只是這個增量的挖掘，不止是靠價格，還要靠品類突破。同時，海外市場會是一個新增量領域。

數據可以佐證張書樂的觀點，全球現制飲品行業(yè)正迎來重要增長機遇。以終端零售額計，全球現制飲品市場規(guī)模從2018年的5989億美元增長至2023年的7791億美元，復合年增長率為5.4%。2023年至2028年的復合年增長率預計將進一步提高至7.2%，帶動市場規(guī)模增長至2028年的11039億美元，占據全球飲料市場近一半份額。

其中，按終端零售額計，東南亞現制飲品市場規(guī)模將由2023年的201億美元增長至2028年的495億美元，復合年增長率為19.8%，為全球主要市場中增長最快。

這就為蜜雪冰城的全球化發(fā)展帶來了增長空間。據了解，自2018年起，蜜雪冰城便積極拓展東南亞市場，并在當地市場取得了快速發(fā)展。截至2023年12月31日，蜜雪冰城已成為東南亞最大的現制茶飲品牌，擁有超過4000家門店。

與此同時，在國內，蜜雪冰城還瞄準下沉市場，進一步發(fā)掘其消費潛力。截至2024年9月30日，蜜雪冰城已經走進全國4900個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、1700個縣城、300個地級市，在中國內地的門店數量達到40510家，其中23162家位于三線及以下城市，占比達57.2%。

對蜜雪冰城而言，上市是為了謀求更長遠的發(fā)展，也是走向國際化的必要動作，港股上市將為其提供面向國際的窗口，有利于全球化的進一步布局。

蜜雪冰城方面表示：“上市只是一個新的起點，我們會繼續(xù)努力，將愛與甜蜜灑向世界。隨著社會資金的加持，蜜雪將投入更多的精力進行原料升級和產品研發(fā)，為消費者帶來更好的產品體驗。”