在今年1月13日成功上市后不久，宜賓銀行的股權(quán)就現(xiàn)身司法拍賣的舞臺(tái)。

阿里司法拍賣網(wǎng)站顯示上，宜賓銀行3.5183%股權(quán)的第一次拍賣于1月26日結(jié)束，起拍價(jià)為3.69億元人民幣，吸引了2686次圍觀，55人設(shè)置了提醒，可最終卻因無人出價(jià)而流拍。

有市場(chǎng)人士表示，本次拍賣流拍主要是價(jià)格因素。不過除了本次被法拍的股權(quán)外,宜賓銀行還有多家股東所持股權(quán)遭到凍結(jié)，不排除后續(xù)有新的法拍產(chǎn)生。

股權(quán)為何流拍

此次被拍賣的股權(quán)，登記在宜賓銀行第七大股東成都西南石材城有限公司名下，目前已被湖北省武漢市中級(jí)人民法院凍結(jié)。本次拍賣的1.37億股股權(quán)，起拍價(jià)3.69億元，對(duì)應(yīng)起拍單價(jià)約為2.69元/股。而在資本市場(chǎng)上，宜賓銀行今日港股股價(jià)為2.59港元/股（約2.42元/股），低于法拍起拍價(jià)。

值得注意的是，宜賓銀行港股每日成交稀薄，如果需要市場(chǎng)化處置這部分股權(quán)，1.37億股的市場(chǎng)化價(jià)格恐怕將顯著低于目前的2.59港元/股，也就是說目前的法拍起拍價(jià)存在一定高估。

而除了市場(chǎng)化估值外，宜賓銀行的同業(yè)估值水平也令不少潛在意向機(jī)構(gòu)望而卻步。以港股價(jià)格計(jì)算，目前宜賓銀行市盈率為20.95倍，遠(yuǎn)高于當(dāng)前A股銀行約5.9倍、港股銀行約5倍的平均市盈率水平。同為“酒系銀行”的瀘州銀行、貴州銀行(貴州茅臺(tái)持股12%)，市盈率更是僅為3.8倍、4.23倍。

除了自身估值原因外，中小銀行股權(quán)在法拍市場(chǎng)持續(xù)遇冷。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月在阿里拍賣平臺(tái)上，共有69筆中小銀行股權(quán)以“1元起拍”的噱頭吸引眼球，涉及資陽農(nóng)商行、遼寧鞍山銀行、蘭州農(nóng)商行等眾多銀行。然而，即便設(shè)置了如此低的起拍價(jià)，市場(chǎng)的反應(yīng)依然冷淡，近九成無人報(bào)名，31家銀行股權(quán)甚至經(jīng)歷了流拍后再度拍賣的尷尬局面。

例如，武漢農(nóng)商行的大額股權(quán)拍賣就歷經(jīng)波折。武鋼北湖經(jīng)濟(jì)開發(fā)公司持有的4399.33萬股股權(quán)，經(jīng)過多輪流拍后，起拍價(jià)從評(píng)估價(jià)1.45億元降至1.04億元，相當(dāng)于打了7折，卻依舊吸引不到買家，最終流拍。同樣，貴州花溪農(nóng)商行第二大股東持有的7017.01萬股股權(quán)，自2024年10月以來，歷經(jīng)三輪拍賣均以失敗告終，即便起拍價(jià)一降再降，較評(píng)估價(jià)折價(jià)約10%，也未能激起市場(chǎng)的興趣。

值得注意的是，同為“白酒系銀行”的貴州銀行近期股權(quán)拍賣也曾流拍。京東拍賣上顯示，2024年11月26日貴州銀行5筆合計(jì)1億股股票（單筆均為2000萬股）的拍賣第二次宣告流拍。上述5筆股權(quán)的起拍價(jià)均為1840萬元，評(píng)估價(jià)為2813.84萬元。如以此計(jì)算，約打了6.5折。目前上述股權(quán)正處于新一輪拍賣中。

根據(jù)司法拍賣的相關(guān)流程，在首次拍賣流拍后，后續(xù)會(huì)進(jìn)行二次拍賣，如果依然流拍，則將直接進(jìn)入變賣階段，價(jià)格均會(huì)較上一次拍賣有所折扣，目前阿里法拍并未公布后續(xù)拍賣的時(shí)間。

五糧液撐起一片天

宜賓銀行今年1月13日剛剛完成港股上市，招股書顯示，宜賓銀行前身是宜賓市城市信用社，2006年改制為宜賓市商業(yè)銀行并后續(xù)進(jìn)行了四輪增資。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，五糧液集團(tuán)目前作為第一大股東持有宜賓銀行19.99%的股份。此外，宜賓市財(cái)政局、宜賓市翠屏區(qū)財(cái)政局和宜賓市南溪區(qū)財(cái)政局分別持有該行19.987%、19.98%和16.94%的股份。

除了在股權(quán)上和宜賓高度綁定，雙方業(yè)務(wù)上的合作也較為密切。宜賓銀行圍繞白酒上下游產(chǎn)業(yè)鏈推出了多種特色貸款，包括“基酒抵押貸款”“窖池抵押貸款”“五糧貸”“酒企高管信用貸”“白酒互助信用貸”等，滿足當(dāng)?shù)鼐祁惿舷掠纹髽I(yè)的資金需求。

截至2024年6月30日，宜賓商業(yè)銀行向五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴發(fā)行的銀行承兌匯票余額37.73億元，占總業(yè)務(wù)量的50%；貸款及墊款總額25.62億元，占總業(yè)務(wù)量的4.7%。來自五糧液集團(tuán)上下游合作伙伴的客戶存款（不包括應(yīng)計(jì)利息）達(dá)到12.26億元，占客戶存款總額的3.2%。

根據(jù)五糧液財(cái)報(bào)及宜賓銀行招股書信息顯示，2022年末、2023年末、2024年上半年末，五糧液存放在宜賓銀行的存款余額分別為48.19億元、114.92億元、129.09億元，占宜賓銀行公司存款規(guī)模的比例分別為14.58%、30.44%、32.65%。也就是說，五糧液一家公司的存款就占到宜賓銀行全部公司存款的近三分之一。

憑借著宜賓當(dāng)?shù)刎?cái)政及五糧液的支持，宜賓銀行于2024年總資產(chǎn)成功突破千億元大關(guān)，達(dá)到1001.93億元，正式邁入“千億銀行俱樂部”，并在2025年1月13日港股上市，成為四川第三家上市的城商行。

盡管在銀行經(jīng)營(yíng)和大股東層面，宜賓銀行發(fā)展較為穩(wěn)健，但是其中小股東，則由于各類原因出現(xiàn)所持宜賓銀行股權(quán)被凍結(jié)情況。

招股書顯示，由四名股東持有的總計(jì)約24125.73萬股股份（占該行股本約6.19%）被質(zhì)押；由四名股東持有的24584.24萬股股份（占該行股本約6.30%）被多家司法機(jī)關(guān)凍結(jié)，主要是股東之間的股權(quán)相關(guān)糾紛及貸款合同糾紛所致。

宜賓銀行表示，上述股份質(zhì)押或凍結(jié)不會(huì)導(dǎo)致銀行的股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大變動(dòng)。然而，不能保證日后不會(huì)出現(xiàn)任何有關(guān)股權(quán)所有權(quán)的爭(zhēng)議。

天眼查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除本次股權(quán)被凍結(jié)拍賣的股東西南石材外，超宇集團(tuán)有限公司持有宜賓銀行1.035億股股份（持股比例為2.26%）目前有約9857萬股股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)。宜賓市敘州區(qū)群立運(yùn)輸有限責(zé)任公司也有1200萬股宜賓銀行股權(quán)處于出質(zhì)狀態(tài)。

值得注意的是，盡管資產(chǎn)規(guī)模突破千億大關(guān)，但在A+H上市銀行中，宜賓銀行仍是最“袖珍”的上市銀行。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年上半年末，宜賓銀行資產(chǎn)規(guī)模距離上一個(gè)位次的瀘州銀行仍有超過600億元的差距。

而作為中小商業(yè)銀行，宜賓銀行的資產(chǎn)質(zhì)量水平也難言尚佳。截至2024年6月末，宜賓銀行不良貸款余額達(dá)9.44億元，相較于上年末增加了0.4億元；不良率為1.72%，雖比上年末下降了0.04個(gè)百分點(diǎn)，但仍超出商業(yè)銀行平均不良率1.56%的水平。

雖然有大股東五糧液集團(tuán)鼎力支持，但是目前過高的起拍價(jià)格和銀行本身并不突出的資產(chǎn)質(zhì)量是本次股權(quán)流拍的原因，不過也有市場(chǎng)人士告訴觀察者網(wǎng)，考慮到宜賓銀行的背景和五糧液大股東的身份，如果價(jià)格合適，不排除有機(jī)構(gòu)投資者會(huì)參與后續(xù)的二拍甚至變賣環(huán)節(jié)。