對(duì)于兩大頭部券商的“史詩(shī)級(jí)”合并，雙方高管先后發(fā)聲。

9月5日晚，國(guó)泰君安和海通證券雙雙發(fā)布公告，國(guó)泰君安將通過向海通證券全體A股換股股東發(fā)行A股股票、向海通證券全體H股換股股東發(fā)行H股股票的方式換股吸收合并海通證券，同時(shí)發(fā)行A股股票募集配套資金。

9月11日，海通證券召開2024年半年度業(yè)績(jī)說明會(huì)。對(duì)于被國(guó)泰君安吸收合并一事，海通證券董事長(zhǎng)周杰在回答投資者提問時(shí)表示，本次重組是為了響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，加快建設(shè)一流投資銀行，與兩家公司的發(fā)展戰(zhàn)略相契合，有助于雙方資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力與水平，助推上海市金融國(guó)資布局進(jìn)一步優(yōu)化，促進(jìn)資本市場(chǎng)和證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

在不久前，國(guó)泰君安董事長(zhǎng)朱健在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，此次重組旨在響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略、推動(dòng)打造一流投資銀行，符合兩家公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向，有助于雙方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，增強(qiáng)核心功能，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能級(jí)，為進(jìn)一步優(yōu)化上海市金融國(guó)資布局、促進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

值得一提的是，對(duì)于后續(xù)具體的整合計(jì)劃及業(yè)務(wù)規(guī)劃，雙方都釋放了“尚存不確定性”的信號(hào)。

“本次重組的具體合作方案以雙方進(jìn)一步簽署的交易文件為準(zhǔn)。本次重組尚需履行必要的內(nèi)部決策程序，并需經(jīng)有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否實(shí)施尚存在不確定性。”

據(jù)券商中國(guó)報(bào)道，市場(chǎng)對(duì)合并預(yù)期較好。在東海證券分析師陶圣禹看來，事件主要有三大關(guān)注點(diǎn)：

一是指標(biāo)上來看，合并后總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)指標(biāo)處于行業(yè)第一的絕對(duì)領(lǐng)先地位，營(yíng)收、凈利潤(rùn)和細(xì)分業(yè)務(wù)收入指標(biāo)穩(wěn)居前三。二是業(yè)務(wù)發(fā)展上來看，合并一方面可以集中資源進(jìn)行業(yè)務(wù)賦能，推動(dòng)客戶資源與業(yè)務(wù)能力的相互協(xié)同，提升資本運(yùn)營(yíng)效率和牌照價(jià)值，另一方面也能夯實(shí)整體資本實(shí)力，加速風(fēng)險(xiǎn)梳理與出清，推動(dòng)業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

三是行業(yè)趨勢(shì)上來看，早期券商合并主要是以業(yè)務(wù)或區(qū)域互補(bǔ)的目的推動(dòng)版圖完善，以實(shí)現(xiàn)更廣闊的市場(chǎng)覆蓋，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)整體競(jìng)爭(zhēng)力，近期國(guó)信收購(gòu)萬和、錦龍股份轉(zhuǎn)讓東莞證券股權(quán)，表明國(guó)資體系內(nèi)的股權(quán)整合已開始啟動(dòng)，不過之前的案例更多的都是聚焦在新“國(guó)九條”中提到的中小券商的差異化發(fā)展框架下。

“而此次國(guó)君合并海通，則表明建設(shè)世界一流投資銀行正式提上日程。在現(xiàn)階段創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展較為謹(jǐn)慎，杠桿率整體較低的背景下，內(nèi)資券商ROE顯著低于國(guó)際投行若后續(xù)資本約束空間進(jìn)一步松綁，杠桿率有所提升，與國(guó)際一流投行同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)將更有底氣與實(shí)力。在央企整合提速、頭部券商合并試點(diǎn)的背景下，示范效應(yīng)有望逐步顯現(xiàn)，切實(shí)推進(jìn)2—3家國(guó)際一流投行的成熟落地值得期待?！碧帐ビ肀硎?。

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