（文/潘昱辰 編輯/高莘）7月18日，中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司（下簡(jiǎn)稱“中金公司”）披露關(guān)于東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（下簡(jiǎn)稱“東風(fēng)集團(tuán)股份”）首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告(第十一期)。

進(jìn)展報(bào)告稱，由于東風(fēng)集團(tuán)股份于2023年年度錄得凈虧損，輔導(dǎo)工作小組已與公司討論該事項(xiàng)對(duì)公司后續(xù)資本運(yùn)作和上市計(jì)劃的影響。

東風(fēng)集團(tuán)股份是東風(fēng)汽車集團(tuán)下屬在香港聯(lián)交所上市的控股子公司，是東風(fēng)汽車集團(tuán)主要的資本運(yùn)作平臺(tái)。2005年12月，東風(fēng)集團(tuán)股份在港交所正式上市。其后，東風(fēng)集團(tuán)股份一直有回歸A股上市的打算，但結(jié)局通常是不了了之。

直至2020年7月，東風(fēng)集團(tuán)股份披露公告稱，為進(jìn)一步健全公司治理結(jié)構(gòu)，打造境內(nèi)外融資平臺(tái)，公司計(jì)劃申請(qǐng)發(fā)行A股股票，并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。

東風(fēng)集團(tuán)股份表示，回歸A股上市募集的資金主要有四個(gè)用途：一是全新品牌高端新能源乘用車項(xiàng)目（即后來(lái)的嵐圖汽車）；二是新一代汽車和前瞻技術(shù)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目；三是數(shù)字化平臺(tái)及服務(wù)建設(shè)項(xiàng)目；四是補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

同年10月，東風(fēng)集團(tuán)股份宣布其有關(guān)A股發(fā)行申請(qǐng)獲深交所受理。根據(jù)預(yù)先披露的招股書(shū)，其擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)9.57億股，擬募集資金210.33億元；同年12月，東風(fēng)集團(tuán)股份于深交所過(guò)會(huì)，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

當(dāng)時(shí)，東風(fēng)汽車面臨汽車銷量下滑，營(yíng)收、利潤(rùn)下降等多重負(fù)面影響。隨后到來(lái)的新冠肺炎疫情更是加重了集團(tuán)的負(fù)擔(dān)。自2019年以來(lái)，東風(fēng)汽車的銷量、營(yíng)收和凈利潤(rùn)整體呈下滑趨勢(shì)。

而在2021年9月，東風(fēng)集團(tuán)股份撤回在深交所創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)，轉(zhuǎn)而申請(qǐng)?jiān)谏罱凰靼迳鲜小?

其后，中金公司陸續(xù)披露上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展報(bào)告，時(shí)至今日已連續(xù)披露至第十一期，但東風(fēng)集團(tuán)股份仍未能在深交所主板完成上市。

與此同時(shí)，東風(fēng)集團(tuán)股份的業(yè)績(jī)?nèi)悦繘r愈下。至過(guò)去的2023年，東風(fēng)集團(tuán)股份的銷售收入為993.15億元，但歸屬上市公司股東凈虧損39.96億元（上一年尚有超過(guò)100億元的凈利潤(rùn)），為2005年上市以來(lái)的首次。

2019-2023年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)股份歷年盈利情況觀察者網(wǎng)

其中，東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田等日系合資企業(yè)，原本是東風(fēng)汽車的主要利潤(rùn)來(lái)源。但隨著車型老化導(dǎo)致的產(chǎn)品力下降，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，以日系合資企業(yè)為首的汽車銷量逐年下滑，產(chǎn)品價(jià)格不斷下降。2023年，東風(fēng)集團(tuán)合資業(yè)務(wù)銷量下降16%，利潤(rùn)大幅下降。東風(fēng)汽車董事會(huì)認(rèn)為，正是因?yàn)楹腺Y企業(yè)表現(xiàn)的滑坡導(dǎo)致集團(tuán)出現(xiàn)虧損。

另一方面，被東風(fēng)汽車寄予厚望的自主新能源品牌轉(zhuǎn)型，其收效也不盡如人意。由于轉(zhuǎn)型投入巨大，加之日系盈利能力縮水，東風(fēng)自主品牌連年虧損的影響也被進(jìn)一步放大。

而根據(jù)公司披露的消息，東風(fēng)集團(tuán)股份選擇在A股上市融資，最大目的便是補(bǔ)充嵐圖汽車的發(fā)展資金缺口。

作為東風(fēng)汽車的高端新能源品牌，嵐圖汽車于2019年正式成立。2020年12月，嵐圖首款車型嵐圖FREE正式發(fā)布，并于次年6月正式上市；與此同時(shí)，嵐圖公司也開(kāi)始獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

自嵐圖FREE上市交付至2021年末，嵐圖總交付量不足6800輛；而在嵐圖上市的首個(gè)完整年即2022年，嵐圖制定了全年交付4.6萬(wàn)輛的宏大目標(biāo)，旗下首款MPV嵐圖夢(mèng)想家也于當(dāng)年5月上市，但并未帶動(dòng)銷量顯著增長(zhǎng)，其后嵐圖將目標(biāo)下調(diào)至至少3.1萬(wàn)輛，并挑戰(zhàn)3.7萬(wàn)輛，但最終全年交付量不足2萬(wàn)輛，僅完成年初目標(biāo)的40%。

不過(guò)，東風(fēng)汽車仍對(duì)嵐圖寄予厚望。2022年12月，嵐圖完成A輪引戰(zhàn)融資，融資金額近50億元，是當(dāng)時(shí)中國(guó)新能源汽車行業(yè)規(guī)模最大的首輪融資，融資后市場(chǎng)估值近300億元。

2023年，嵐圖全年交付量超過(guò)5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)160%。此外，嵐圖還于去年年末上市首款轎車嵐圖追光，帶動(dòng)今年上半年交付量超過(guò)3萬(wàn)輛，但離行業(yè)領(lǐng)先新能源車企仍有較大距離。

嵐圖追光嵐圖汽車

和東風(fēng)集團(tuán)股份一樣，嵐圖汽車也一直有IPO計(jì)劃。嵐圖CFO沈軍曾表示，只要“月銷量達(dá)到1萬(wàn)輛”，就啟動(dòng)IPO。但從嵐圖目前的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，其最高月交付量仍僅有5000輛水平，離IPO的及格線還有很大距離。

此外，根據(jù)嵐圖已公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，僅在2021年，嵐圖凈虧損就超過(guò)7億元；2022年僅上半年，嵐圖的凈虧損就超過(guò)了上年全年；截至2022年6月30日，嵐圖的資產(chǎn)總額為74.12億元，負(fù)債總額為65.29億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)88％。

而在今年6月的中國(guó)汽車重慶論壇期間，嵐圖CEO盧放也大方承認(rèn)東風(fēng)汽車的市場(chǎng)表現(xiàn)確實(shí)“不理想”，無(wú)論銷量還是品牌形象“可能還不如理想汽車等公司”。

嵐圖汽車CEO盧放中國(guó)汽車重慶論壇

但對(duì)于外界對(duì)東風(fēng)汽車是否在新能源領(lǐng)域“起了大早趕晚集”的質(zhì)疑，盧放予以了否認(rèn)，稱東風(fēng)汽車作為央企，在2000年左右就開(kāi)始布局新能源產(chǎn)業(yè)，目前“還在趕集的路上”。但他也坦言，東風(fēng)汽車表現(xiàn)“不理想”的原因，在于忽視了對(duì)用戶產(chǎn)品體驗(yàn)的關(guān)心。

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