5月23日，英偉達(dá)在美股盤(pán)后發(fā)布了2025財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)（自然年截至今年4月），其營(yíng)收為260.44億美元，超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期的246.5億美元，大幅增長(zhǎng)262%，環(huán)比增長(zhǎng)18%；凈利潤(rùn)148.8億美元，同比增長(zhǎng)628%。

英偉達(dá)在隔夜美股盤(pán)后漲超6%，股價(jià)首次突破1000美元，目前盤(pán)前漲幅7.3%，報(bào)1018.8美元。而2.34萬(wàn)億美元的市值，已經(jīng)超過(guò)了美股中臺(tái)積電（TSM）、博通（AVGO）、阿斯麥（ASML）、AMD市值的總和。

自AI算力需求暴漲以來(lái)，英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)堪稱最大受益者，一如英偉達(dá)CEO黃仁勛所言，市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)GPU的需求“令人難以置信”。該業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的226億美元，由于上年同期基數(shù)較低，同比增長(zhǎng)達(dá)到了427%，環(huán)比增長(zhǎng)為23%，在其總營(yíng)收占比接近87%，而英偉達(dá)管理層則預(yù)計(jì)比例還將進(jìn)一步擴(kuò)大。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)主要得益于Hopper架構(gòu)GPU（例如H100）出貨量的增加，特別是Meta宣布推出Llama 3開(kāi)源大模型，使用了2.4萬(wàn)個(gè)H100 GPU。

在業(yè)績(jī)電話會(huì)上，英偉達(dá)管理層還提到了與特斯拉的合作。特斯拉為進(jìn)行AI訓(xùn)練，總共囤積了3.5萬(wàn)塊H100 GPU，預(yù)計(jì)今年汽車將成為英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)中最大的企業(yè)垂直領(lǐng)域，帶來(lái)數(shù)十億美元的收入機(jī)會(huì)。

英偉達(dá)管理層還透露，目前的客戶包括OpenAI、Anthropic、DeepMind、馬斯克的xAI、Cohere、Meta和Mistral等知名公司。

值得一提的是，電話會(huì)上英偉達(dá)也介紹了其業(yè)務(wù)在各地的表現(xiàn)，盡管其在中國(guó)市場(chǎng)推出了“特供版”的芯片，但來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的銷售額依然較之前“大幅”下滑。管理層還預(yù)計(jì)，中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)將有非常激烈的競(jìng)爭(zhēng)。2023財(cái)年英偉達(dá)對(duì)中國(guó)的銷售占數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入的19%，這一比例在2024財(cái)年降至了14%。

電話會(huì)上也帶來(lái)了外界比較關(guān)注的Blackwell芯片的消息。管理層透露Blackwell芯片目前已經(jīng)處于滿負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)。黃仁勛則稱，“今年將在財(cái)報(bào)中看到大量的Blackwell芯片收入”，并透露Blackwell芯片在本季度開(kāi)始發(fā)貨，預(yù)計(jì)下個(gè)季度產(chǎn)量將增加，四季度投放到數(shù)據(jù)中心。

不過(guò)激增的需求也考驗(yàn)著英偉達(dá)的供應(yīng)能力，黃仁勛便表示，在交付方面，客戶給英偉達(dá)施加了很大的壓力。英偉達(dá)首席財(cái)務(wù)官科萊特·克雷斯(Colette Kress)則表示，Blackwell芯片供不應(yīng)求的狀況可能會(huì)持續(xù)到明年。而管理層對(duì)于數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)將進(jìn)一步擴(kuò)大的預(yù)期，除了對(duì)行業(yè)整體的信心外，財(cái)報(bào)中也顯示出了一些跡象。

其他幾項(xiàng)業(yè)務(wù)雖然都取得同比增長(zhǎng)，但除汽車業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)17%外，環(huán)比多數(shù)是負(fù)增長(zhǎng)，如游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收為26億美元，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比下降8%，不過(guò)這與英偉達(dá)季節(jié)性下降的預(yù)期一致；專業(yè)視覺(jué)業(yè)務(wù)收入4.27億美元，同比增長(zhǎng)45%，環(huán)比下降8%。

在經(jīng)歷了“大賺”的一個(gè)季度后，英偉達(dá)也披露了分紅計(jì)劃，財(cái)報(bào)中宣布1股拆10股，并將季度分紅派息提高150%至每股10美分。

業(yè)績(jī)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)也讓英偉達(dá)對(duì)下個(gè)季度的表現(xiàn)非常樂(lè)觀，其在財(cái)報(bào)中預(yù)計(jì)營(yíng)收將進(jìn)一步增長(zhǎng)，第二財(cái)季營(yíng)收280億美元（± 2%），調(diào)整后的毛利率預(yù)期為75.5%（± 0.5%）。GAAP和Non-GAAP 運(yùn)營(yíng)費(fèi)用預(yù)計(jì)分別約為40億美元和28億美元，預(yù)計(jì)全年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將增長(zhǎng)40%左右。

過(guò)去一年里AI浪潮席卷美股，在英偉達(dá)等巨頭們股價(jià)紛紛沖高之時(shí)，華爾街也出現(xiàn)了“AI泡沫是否已經(jīng)超過(guò)了當(dāng)年互聯(lián)網(wǎng)泡沫”的擔(dān)憂。不過(guò)強(qiáng)勁的需求一次次推高業(yè)績(jī)規(guī)模之后，英偉達(dá)依然是信心十足，在業(yè)績(jī)電話會(huì)上黃仁勛便說(shuō)道，“我們已經(jīng)準(zhǔn)備好迎接下一波增長(zhǎng)?！?

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