在中美金融交往逐漸回暖的大環(huán)境下，中國(guó)跨境電商巨頭SHEIN再次被傳出將在美股IPO。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》今天報(bào)道稱，多個(gè)消息源顯示，SHEIN在北京尋求監(jiān)管部門批準(zhǔn)其上市計(jì)劃。

此前也有媒體稱，SHEIN已于去年11月向中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交了計(jì)劃在美國(guó)進(jìn)行 IPO 的文件，同時(shí)也向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）秘密提交了 IPO 申請(qǐng)。

SHEIN沒有回應(yīng)觀察者網(wǎng)的置評(píng)請(qǐng)求。

秘密遞交IPO申請(qǐng)，是美國(guó)等多地資本市場(chǎng)近年來流行的IPO方式，可以讓企業(yè)在正式發(fā)布招股書之前避免過早地披露敏感業(yè)務(wù)信息，這對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)和面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)非常有利。觀察者網(wǎng)注意到，近年來Twitter、Spotify、Mobileye等海外科技企業(yè)都是以秘密遞表的形式進(jìn)行IPO，而最近登陸美股的中國(guó)企業(yè)也多采用這一形式。

SHEIN恰恰就是一家受到各方高度關(guān)注的企業(yè)。SHEIN在海外市場(chǎng)增長(zhǎng)迅猛，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》去年2月報(bào)道，其營(yíng)收目標(biāo)是到2025年翻倍。但其堅(jiān)持將供應(yīng)鏈放在中國(guó)的做法，引起了一些美國(guó)政客對(duì)于SHEIN損害美國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂，并尋找理由阻礙其增長(zhǎng)。去年曾有24名美國(guó)眾議員聯(lián)名向SEC致函，要求SHEIN在IPO前證明自己不涉及所謂的“強(qiáng)迫勞動(dòng)”。

而在商業(yè)層面，拼多多旗下Temu進(jìn)軍美國(guó)以來，自然也需要尋找國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的跨境電商供應(yīng)商，同SHEIN構(gòu)成了明顯的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。去年以來雙方曾多次互相提起訴訟。

此外，SHEIN的快速增長(zhǎng)嚴(yán)重挑戰(zhàn)了Zara、優(yōu)衣庫(kù)等海外快時(shí)尚巨頭的市場(chǎng)地位，后者也試圖動(dòng)用法律層面的武器來對(duì)抗SHEIN。

在此背景下，秘密遞表無疑是SHEIN的最佳選擇。

另一方面，中國(guó)監(jiān)管部門對(duì)SHEIN赴美IPO的態(tài)度也一直受到外界關(guān)注。

2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），規(guī)定境內(nèi)企業(yè)赴境外上市需要向證監(jiān)會(huì)備案。

對(duì)于境內(nèi)企業(yè)的認(rèn)定，《辦法》遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則，既包括在境內(nèi)登記設(shè)立的股份有限公司，也包括主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內(nèi)的企業(yè)。

后者的認(rèn)定需要同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件：

（一）境內(nèi)企業(yè)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、總資產(chǎn)或者凈資產(chǎn)，任一指標(biāo)占發(fā)行人同期經(jīng)審計(jì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)的比例超過 50%；

（二）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的主要環(huán)節(jié)在境內(nèi)開展或者主要場(chǎng)所位于境內(nèi)，或者負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理的高級(jí)管理人員多數(shù)為中國(guó)公民或者經(jīng)常居住地位于境內(nèi)。

盡管SHEIN絕大部分收入來自海外，但是觀察者網(wǎng)獲悉，其供應(yīng)商幾乎全部位于國(guó)內(nèi)，管理團(tuán)隊(duì)和1萬余名員工也以中國(guó)人為主?！督鹑跁r(shí)報(bào)》稱，SHEIN“認(rèn)為他們必須請(qǐng)求中國(guó)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)”。

2020年以來，由于美國(guó)在跨境審計(jì)規(guī)則上加強(qiáng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的針對(duì)，中概股赴美IPO一度暫停，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系也受到嚴(yán)重影響。不過到2022年8月，中美達(dá)成新的審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，雙方關(guān)系已經(jīng)顯著回暖。

2023年全年，已經(jīng)有36家中概股企業(yè)成功在美IPO，首發(fā)募資總額超9億美元，另有11家企業(yè)選擇通過SPAC方式在美股上市。

2023年11月，吉利集團(tuán)旗下的極氪正式發(fā)布了赴美IPO招股書。招股書顯示，其2023年上半年?duì)I收達(dá)到212.7億元人民幣，又身處火熱的新能源汽車賽道，有消息稱其目標(biāo)估值高達(dá)180億美元，募資金額可能超過10億美元，有望成為近年來最受矚目的中概股IPO。

值得一提的是，極氪據(jù)悉也是采取了秘密遞表的方式，在其發(fā)布招股書之前甚少有信息透露。

SHEIN則是更大的那條“魚”。有報(bào)道顯示，去年5月SHEIN曾經(jīng)以660億美元的估值完成最新一輪融資，甚至有媒體稱其IPO估值高達(dá)900億美元。《金融時(shí)報(bào)》指出，SHEIN有望成為2019年的Uber之后，整個(gè)美股最大規(guī)模的IPO。

盡管美國(guó)通脹和消費(fèi)者購(gòu)買力有所降溫，但據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道SHEIN今年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)近 600 億美元收入。

無論如何，SHEIN的IPO如果能夠成行，將成為中美金融交往進(jìn)一步回暖的標(biāo)志性事件，對(duì)于有海外融資需求的中國(guó)企業(yè)而言也是重大利好。