“寧王”還是那個(gè)“寧王”。

30日晚，寧德時(shí)代發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)425-455億元，同比增長(zhǎng)38%-48%。在動(dòng)力電池價(jià)格持續(xù)下降的大背景下，這樣的業(yè)績(jī)大超市場(chǎng)預(yù)期，今日寧德時(shí)代股價(jià)大漲7.7%就是最好的證明。

然而，近期關(guān)于動(dòng)力電池可能進(jìn)一步降價(jià)的消息持續(xù)發(fā)酵，而寧德時(shí)代也被曝推出更便宜的電池。

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，動(dòng)力電池企業(yè)目前仍然保持了不錯(cuò)的利潤(rùn)率水平，這會(huì)為進(jìn)一步的“價(jià)格戰(zhàn)”打開(kāi)空間嗎？

“寧王”利潤(rùn)堅(jiān)挺超預(yù)期

寧德時(shí)代的這份業(yè)績(jī)預(yù)告有多好？

從全年來(lái)看，公司預(yù)告2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)425-455億元，同比增長(zhǎng)增38%-48%，中值440億元；扣非凈利潤(rùn)385-415億元，同比增長(zhǎng)36%-47%，中值400億元。

結(jié)合此前發(fā)布的三季報(bào)可以推算，去年四季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)113.5-143.5億元，同比增速為-14%到+9%之間，環(huán)比則是增長(zhǎng)9%-38%；扣非凈利潤(rùn)115.2-145.2億元，同比增長(zhǎng)-5%到+19%，環(huán)比增長(zhǎng)22%-54%。

這意味著，寧德時(shí)代第四季度的扣非凈利潤(rùn)有較大概率會(huì)創(chuàng)下歷史新高。

從歷史上看，寧德時(shí)代的盈利水平與鋰礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系。2022年第四季度，國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格達(dá)到歷史高點(diǎn)，寧德時(shí)代的歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)分別為131.38億和121.75億，均為歷史最高記錄。

國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)

進(jìn)入2023年，鋰礦石價(jià)格轉(zhuǎn)入下跌通道，寧德時(shí)代前三季度的扣非凈利潤(rùn)則分別為78億、97.53億和94.28億。其中第三季度，其歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)的同比增速分別降至10.66%和4.91%。

這也使得市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代的預(yù)期較為悲觀，經(jīng)歷了上半年的橫盤(pán)后，從2023年7月至今，其股價(jià)最大跌幅超40%。

事實(shí)上，相對(duì)于鋰礦石和動(dòng)力電池市場(chǎng)價(jià)格的下降幅度，去年動(dòng)力電池企業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)一直較為堅(jiān)挺。

鑫欏鋰電數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，三元和磷酸鐵鋰方形動(dòng)力電芯的月度均價(jià)分別為0.92元/Wh和0.82元/Wh，到12月則分別下降至0.52元/Wh和0.43元/Wh，接近腰斬。與此同時(shí)，寧德時(shí)代的利潤(rùn)卻基本保持穩(wěn)定。

而從最新的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，寧德時(shí)代單季度扣非凈利潤(rùn)甚至有可能創(chuàng)下歷史新高。這意味著，在上游原材料價(jià)格持續(xù)下降的過(guò)程中，寧德時(shí)代基本保持了對(duì)下游的議價(jià)能力。

業(yè)績(jī)出色的不只是寧德時(shí)代，國(guó)內(nèi)二線動(dòng)力電池廠商國(guó)軒高科日前也公布了年度業(yè)績(jī)預(yù)告，其2023年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為8億元-11億元，同比增長(zhǎng)157%-253%；扣非凈利潤(rùn)8500萬(wàn)元-1.2億元，同比扭虧為盈。

在大盤(pán)低迷的情況下，今日寧德時(shí)代和國(guó)軒高科股價(jià)雙雙上漲，也顯示出市場(chǎng)正在修正對(duì)動(dòng)力電池企業(yè)過(guò)度悲觀的預(yù)期。

產(chǎn)能過(guò)剩利劍高懸

不過(guò)展望2024年，“價(jià)格戰(zhàn)”仍然是懸在行業(yè)頭頂?shù)囊话牙麆Α?

1月16日，36氪PowerOn報(bào)道稱，寧德時(shí)代和比亞迪都在強(qiáng)推降本，動(dòng)力電池將進(jìn)入0.3元/Wh時(shí)代。其中寧德時(shí)代正在向車企推廣173Ah的VDA規(guī)格磷酸鐵鋰電芯，標(biāo)配2.2C倍率快充，加量不加價(jià)；比亞迪旗下弗迪電池也在內(nèi)部通知，敦促團(tuán)隊(duì)繼續(xù)降本。

去年動(dòng)力電池廠商維持利潤(rùn)的秘訣，來(lái)自上游原材料成本的同步降低，而一些廠商寄望于今年延續(xù)這樣的趨勢(shì)。

例如蜂巢能源CEO楊紅新近日提出，2024年的目標(biāo)是將制造成本降低40%，采購(gòu)成本+技術(shù)降本壓縮20%。

楊紅新還指出，通過(guò)“大單品”策略提升產(chǎn)能利用率，以及差異化帶來(lái)的溢價(jià)能力，也能夠讓企業(yè)避開(kāi)“價(jià)格戰(zhàn)”。

此前，動(dòng)力電池企業(yè)能夠成功壓縮上游成本，最大原因當(dāng)然是上游嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，但值得注意的是，這些企業(yè)自身也將面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)?？简?yàn)。

高工鋰電數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年鋰電行業(yè)四大主材企業(yè)的產(chǎn)能利用率普遍跌至60%以下，部分企業(yè)甚至已經(jīng)跌到40%以下。但是電池制造商的情況也不容樂(lè)觀，2023年產(chǎn)能利用率已降至不足65%，2022年的數(shù)據(jù)為75%以上。

長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮去年6月也曾公開(kāi)指出，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)需要的動(dòng)力電池產(chǎn)能為1000-1200 GWh，目前行業(yè)產(chǎn)能規(guī)劃已經(jīng)達(dá)到4800 GWh。

在樂(lè)觀的情況下，產(chǎn)能過(guò)剩將淘汰大量中小企業(yè)，頭部企業(yè)則能夠依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)加強(qiáng)自身地位。

中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)指出，2023年中國(guó)動(dòng)力電池市場(chǎng)集中度仍在繼續(xù)提升，前五強(qiáng)的市場(chǎng)份額之和較2022年提升超2個(gè)百分點(diǎn)，占據(jù)國(guó)內(nèi)近九成市場(chǎng)。

寧德時(shí)代此前也透露，其2023年上半年的產(chǎn)能利用率為60%左右，三季度則提升到72%。

強(qiáng)者愈強(qiáng)，無(wú)疑是去年頭部企業(yè)利潤(rùn)堅(jiān)挺的重要原因之一。

然而，當(dāng)弱者逐漸被淘汰，未來(lái)行業(yè)勢(shì)必將轉(zhuǎn)變?yōu)轭^部玩家互相之間的直接競(jìng)爭(zhēng)。在利潤(rùn)仍然存在空間的情況下，會(huì)不會(huì)有人選擇將“價(jià)格戰(zhàn)”進(jìn)行到底？