【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

近期，電子分銷企業(yè)深圳深蕾科技股份有限公司(下稱“深蕾科技”)公布首份深交所主板IPO申報(bào)稿。

申報(bào)稿顯示，根據(jù)電子元器件分銷商行業(yè)權(quán)威雜志《國(guó)際電子商情》的評(píng)選，深蕾科技2016至2022年獲選十大最佳中國(guó)品牌分銷商，其中2022年中國(guó)大陸地區(qū)境內(nèi)電子分銷領(lǐng)域中，公司營(yíng)業(yè)額排名在行業(yè)中位于第7名。

不過，截至2023年7月13日，該榜單前兩名2023年已公布的業(yè)績(jī)均下跌較多。那么，深蕾科技的業(yè)績(jī)會(huì)如何？

證監(jiān)會(huì)否決，上交所通報(bào)批評(píng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，深蕾科技目前的實(shí)控人為李蔚和夏軍，兩人系夫妻關(guān)系且合計(jì)控制深蕾科技48.12%的股份。

李蔚有個(gè)哥哥名為李維，其控制的寧波梅山保稅港區(qū)德稻股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）目前持有深蕾科技6.11%的股份。并且，除報(bào)告期內(nèi)曾任深蕾科技董事外，李維在2016年12月至2018年11月為深蕾科技實(shí)控人。

值得一提的是，李維在2020年10月前為羅頓發(fā)展股份有限公司（下稱“羅頓發(fā)展”）的實(shí)控人。羅頓發(fā)展則是在2022年6月終止上市。而羅頓發(fā)展曾想與深蕾科技重組，當(dāng)時(shí)深蕾科技的名字還為深圳易庫(kù)易供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司。

2016年8月7日，羅頓發(fā)展與深蕾科技全體股東共同簽署《發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議書》，羅頓發(fā)展擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)深蕾科技100%的股權(quán)。

但2016年12月，這次計(jì)劃便折戟了。羅頓發(fā)展公告的理由為，“由于近期國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)環(huán)境、政策等客觀情況發(fā)生了較大變化，交易各方認(rèn)為繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組的條件不夠成熟。經(jīng)重組各方審慎研究，現(xiàn)友好協(xié)商一致決定終止本次交易?！?

這一期間，上交所發(fā)了三次問詢函。上交所在第三次問詢函中，要求羅頓發(fā)展補(bǔ)充說明夏軍、李維是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，如認(rèn)為不構(gòu)成的，則提供明確的相反證據(jù)。

上交所第三次問詢函摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：羅頓發(fā)展公告

2017年10月，羅頓發(fā)展與深蕾科技全體股東共同簽署《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議》，欲卷土重來(lái)。并且之后的2018年3月27日，有關(guān)方修改業(yè)績(jī)承諾期及相關(guān)事項(xiàng)。2018年7月10日，有關(guān)方對(duì)交易作價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

2018年7月18日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委會(huì)議上，這個(gè)事項(xiàng)被并購(gòu)重組委否決。并購(gòu)重組委認(rèn)為，標(biāo)的公司未來(lái)持續(xù)盈利能力存在不確定性，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條及第四十三條有關(guān)規(guī)定。

證監(jiān)會(huì)會(huì)議摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：證監(jiān)會(huì)

需要指出的是，離被證監(jiān)會(huì)否決不到一個(gè)月，2018年8月8日，羅頓發(fā)展董事會(huì)決定繼續(xù)推進(jìn)該重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

2018年8月15日，上交所上市公司監(jiān)管一部下發(fā)的《關(guān)于羅頓發(fā)展股份有限公司繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的監(jiān)管工作函》。工作函顯示，羅頓發(fā)展之前兩次停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，方案相近、標(biāo)的資產(chǎn)相同，但最終均告失敗。在前次方案未獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過不滿一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，羅頓發(fā)展擬第3次推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，標(biāo)的資產(chǎn)仍與前兩次相同。同時(shí)，羅頓發(fā)展于2018年8月10日披露，截至目前，正組織各方審慎分析、論證標(biāo)的公司未來(lái)持續(xù)盈利能力問題。中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)關(guān)注的“標(biāo)的公司未來(lái)持續(xù)盈利能力存在不確定性”未有解決方案，后續(xù)繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)仍存在重大不確定性。請(qǐng)羅頓發(fā)展董事會(huì)注意審慎履職，結(jié)合類似方案已兩次失敗、標(biāo)的公司持續(xù)盈利能力存在不確定性等情況，充分評(píng)估繼續(xù)推進(jìn)該重大資產(chǎn)重組的合理性、適當(dāng)性，避免誤導(dǎo)中小投資者。請(qǐng)財(cái)務(wù)顧問注意勤勉盡責(zé)，對(duì)重組方案嚴(yán)格把關(guān)，審慎核查和出具專業(yè)意見。希望羅頓發(fā)展和全體董事本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，妥善處理上述重大事項(xiàng)，并按要求履行信息披露義務(wù)。

2019年5月，羅頓發(fā)展終止了該重大資產(chǎn)重組。

終止后，2019年6月，深蕾科技又欲投入上市公司深圳華強(qiáng)的“懷抱”。而深圳華強(qiáng)正是導(dǎo)語(yǔ)中榜單的第二名。但2019年9月，相關(guān)事項(xiàng)便終止。

值得一提的是，2019年9月，上交所給予李維和深蕾科技目前實(shí)控人夏軍，通報(bào)批評(píng)的決定。原因是，李維和夏軍未能在承諾的增持期限內(nèi)完成增持羅頓發(fā)展股份的計(jì)劃，且決定終止增持計(jì)劃。兩人理應(yīng)對(duì)其公開承諾負(fù)責(zé)。對(duì)于該紀(jì)律處分，上交所將通報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，并記入上市公司誠(chéng)信檔案。

上交所通報(bào)批評(píng)摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：上交所

2023年業(yè)績(jī)會(huì)如何？

2020年至2022年（下稱“報(bào)告期”），深蕾科技營(yíng)業(yè)收入分別為49.79億元、66.85億元、72.34億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.47億元、1.56億元、1.1億元。其中分銷業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入的比重均在98%以上，主要代理國(guó)內(nèi)外知名原廠的電子元器件產(chǎn)品。

根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》，深蕾科技屬于批發(fā)業(yè)。深蕾科技在申報(bào)稿中表示，原廠的授權(quán)是頭部電子元器件分銷商的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。上游原廠在特定區(qū)域內(nèi)僅授予有限的授權(quán)分銷資質(zhì)，從而對(duì)產(chǎn)品價(jià)格和銷售渠道進(jìn)行有效管控。如果未來(lái)因原廠自身業(yè)務(wù)調(diào)整、公司的服務(wù)支持能力無(wú)法滿足原廠的要求，或是公司與原廠出現(xiàn)爭(zhēng)議或糾紛等原因?qū)е鹿緹o(wú)法持續(xù)取得新增產(chǎn)品線授權(quán)或已有產(chǎn)品線授權(quán)被取消，公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)將受到重大不利影響。

并且從數(shù)據(jù)來(lái)看，深蕾科技報(bào)告期內(nèi)對(duì)前五名供應(yīng)商采購(gòu)金額占采購(gòu)總額的比例分別為 96.26%、93.55%及 91.74%，采購(gòu)集中度較高。其中第一大供應(yīng)商博通的相關(guān)采購(gòu)金額分別為38.75億元、49.77億元、57.43億元，占采購(gòu)總額比例分別為73.16%、68.68%及71.07%。

前五大供應(yīng)商摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：申報(bào)稿

存貨賬面價(jià)值方面，深蕾科技報(bào)告期的每期期末分別為8.93億元、10.59億元和19億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為40.54%、35.49%和 61.43%。這里申報(bào)稿有相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示，即報(bào)告期內(nèi)，公司的存貨規(guī)模保持相對(duì)較高水平。因此，如果未來(lái)出現(xiàn)由于公司未及時(shí)把握下游行業(yè)變化或其他難以預(yù)計(jì)的原因?qū)е麓尕洘o(wú)法順利實(shí)現(xiàn)銷售，且其價(jià)格出現(xiàn)迅速下跌的情況，則該部分存貨需要計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

值得一提的是，《國(guó)際電子商情》2022年的榜單中，深蕾科技排在第7名。前兩名分別為上市公司中電港和深圳華強(qiáng)。

中電港于近日發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為7500萬(wàn)元至8500萬(wàn)元，同比下降54.14%至59.54%；其扣非后歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為3500萬(wàn)元至4500萬(wàn)元，同比下降48.59%至60.01%。關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，中電港在公告中表示，2023年上半年,受美聯(lián)儲(chǔ)加息、匯率波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素的影響，行業(yè)持續(xù)下行，多數(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的終端需求收縮，上游供給受到?jīng)_擊，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入總體下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅增加，利潤(rùn)總額減少。

中電港2023年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告摘要，數(shù)據(jù)來(lái)源：中電港公告

雖然截至2023年7月13日，深圳華強(qiáng)沒有對(duì)2023年上半年業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)告，但其2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入同比下降34.31%，歸母凈利潤(rùn)同比下降42.95%，扣非后歸母凈利潤(rùn)同比下降44.89%。對(duì)此，深圳華強(qiáng)在公告中表示，原因包括受全球經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩、消費(fèi)市場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間低迷等因素影響，本報(bào)告期內(nèi)電子元器件行業(yè)的景氣度較上年同期下降，行業(yè)整體處于去庫(kù)存周期。

另外，排名比深蕾科技高的硬蛋創(chuàng)新，其分拆出的科通技術(shù)（承接了分銷業(yè)務(wù)）也正在A股IPO。科通技術(shù)在近日更新的申報(bào)稿中預(yù)計(jì)，2023年上半年?duì)I業(yè)收入為33.09億元至35.16億元，同比下降14%至19.07%；其歸母凈利潤(rùn)為1.02億元至1.21億元，同比下降29.18%至39.85%。

那么，深蕾科技2023年的業(yè)績(jī)會(huì)如何？如果下跌較多，是否能符合主板“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定”的要求？