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半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司興福電子欲上科創(chuàng)板,第二大客戶為何是可口可樂?
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鄒煦晨好好寫稿
最后更新: 2024-05-08 21:02:33【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】
近日,2022年?duì)I業(yè)收入303.11億元且凈利潤(rùn)67.96億元的興發(fā)集團(tuán),其旗下子公司興福電子公布科創(chuàng)板IPO申報(bào)稿。
興福電子的主要產(chǎn)品是磷酸、硫酸等,其電子級(jí)磷酸產(chǎn)品是半導(dǎo)體加工過(guò)程中的關(guān)鍵材料,公司客戶包括長(zhǎng)江存儲(chǔ)、華虹集團(tuán)、中芯國(guó)際等,也獲得大基金二期入股。
不過(guò)有意思的是,興福電子第二大客戶竟然是可口可樂,這也無(wú)意間透露了一個(gè)冷知識(shí)——可口可樂生產(chǎn)過(guò)程中使用的磷酸,原來(lái)不只是常規(guī)的食品級(jí)磷酸,還用到了更高純度的電子級(jí)磷酸。
另外,興福電子間接控股股東還與第二大股東有可復(fù)活的對(duì)賭協(xié)議。且其中一條比較少見,即在興福電子正式申報(bào)IPO后的18個(gè)月內(nèi)仍未實(shí)現(xiàn)合格IPO的。
合格IPO是指哪個(gè)?
興福電子主要從事從事濕電子化學(xué)品業(yè)務(wù),公司產(chǎn)品包括磷酸、硫酸等。公司磷酸產(chǎn)品按照純度等級(jí)分為電子級(jí)磷酸、食品級(jí)磷酸,電子級(jí)磷酸可分為IC級(jí)磷酸和面板級(jí)磷酸。各磷酸產(chǎn)品的純度等級(jí)由高到低分別為:IC級(jí)磷酸>面板級(jí)磷酸>食品級(jí)磷酸。
申報(bào)稿顯示,興福電子在生產(chǎn)電子級(jí)磷酸、電子級(jí)硫酸的同時(shí)會(huì)產(chǎn)生部分食品級(jí)磷酸、工業(yè)級(jí)硫酸等產(chǎn)品。其中2022年食品級(jí)磷酸的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為1929.29萬(wàn)元。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:申報(bào)稿
這里有個(gè)點(diǎn)值得一看,興福電子2022年第二大客戶為可口可樂,金額為6924.1萬(wàn)元,申報(bào)稿顯示的主要銷售內(nèi)容為磷酸產(chǎn)品。這個(gè)銷售金額比興福電子當(dāng)年食品級(jí)磷酸的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入多出了4994.81萬(wàn)元。原因是,興福電子電子級(jí)磷酸產(chǎn)品除銷售給集成電路行業(yè)、顯示面板行業(yè)客戶外,還銷售給可口可樂公司、化工品貿(mào)易商等其他行業(yè)客戶。由于可口可樂公司對(duì)磷酸產(chǎn)品的品質(zhì)要求高于一般的食品級(jí)磷酸,公司銷售給可口可樂公司的磷酸產(chǎn)品等級(jí)實(shí)際為符合食品級(jí)要求的面板級(jí)磷酸。
申報(bào)稿顯示,興福電子2020年至2022年(下稱“報(bào)告期”)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.55億元、5.3億元、7.92億元,歸母凈利潤(rùn)分別為-0.22億元、1億元、1.91億元。
這里有三個(gè)看點(diǎn)。一是,興福電子2022年12月進(jìn)行過(guò)前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正及追溯調(diào)整,比如興福電子原報(bào)表2020年凈利潤(rùn)為-744.2萬(wàn)元,調(diào)整后為-2167.05萬(wàn)元,變動(dòng)不小。
第二個(gè)點(diǎn)為,興福電子2022年非經(jīng)常性損益為4528.14萬(wàn)元。某會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人對(duì)編輯表示,非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系,或是雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān),但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率,影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。
扣除非經(jīng)常性損益后,興福電子2022年歸母凈利潤(rùn)由1.91億元降至1.46億元。
調(diào)整摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:申報(bào)稿
第三個(gè)點(diǎn)為,興福電子2020年至2022年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率提升有關(guān),分別為9.23%、28.31%和35.46%。其中興福電子2021年和2022年的有關(guān)毛利率,已經(jīng)超過(guò)申報(bào)稿列舉的同行業(yè)可比公司平均水平。對(duì)此,興福電子在申報(bào)稿中表示,2021年以來(lái)公司陸續(xù)實(shí)現(xiàn)眾多集成電路客戶的產(chǎn)品認(rèn)證及批量供貨,毛利率水平較高的集成電路用濕電子化學(xué)品銷售收入占比持續(xù)提升,且公司根據(jù)部分產(chǎn)品原材料價(jià)格上漲情況適時(shí)調(diào)高了產(chǎn)品銷售價(jià)格,使得2021年和2022年毛利率維持在較高水平。
那么,在此情況下,興福電子未來(lái)毛利率還有多少上升空間?如果不靠漲價(jià),興福電子未來(lái)是否還能持續(xù)提高業(yè)績(jī)?
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看,興福電子控股股東為上市公司興發(fā)集團(tuán),其直接持有興福電子 55.29%的股份。興福電子的間接控股股東為宜昌興發(fā)。
興福電子第二大股東為國(guó)家集成電路基金二期,持股比例為9.62%。需要指出的是,興福電子間接控股股東宜昌興發(fā)與國(guó)家集成電路基金二期之間存在對(duì)賭協(xié)議。雖然隨著興福電子IPO,相關(guān)協(xié)議已經(jīng)終止,但回購(gòu)權(quán)和隨售權(quán)存在可以“復(fù)活”的條件,且其中一條比較少見,即“興福電子正式申報(bào)IPO后的18個(gè)月內(nèi)仍未實(shí)現(xiàn)合格IPO”。
這里有個(gè)疑惑,合格IPO是指通過(guò)上市委審議,還是指拿到證監(jiān)會(huì)批文?
如果是指通過(guò)上市委審議,雖然申報(bào)IPO后的18個(gè)月內(nèi)沒有上會(huì)結(jié)果的企業(yè)比較少,但不是沒有例外。比如,截至2023年5月10日,上交所科創(chuàng)板欄目顯示,處于正常待審核階段的合合信息和先正達(dá),受理日期已經(jīng)超過(guò)18個(gè)月。
如果是指拿到證監(jiān)會(huì)批文,也有企業(yè)超過(guò)。比如,截至2023年5月10日,上交所科創(chuàng)板欄目顯示,20家提交注冊(cè)的企業(yè)中有2家受理日期已經(jīng)過(guò)去18個(gè)月。
那么,興福電子合格IPO是指哪個(gè)?如果18個(gè)月后,彼時(shí)興福電子處于正常IPO流程中,又會(huì)演繹怎么樣的劇情?
對(duì)賭協(xié)議摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:申報(bào)稿
另外,興福電子此次IPO擬募資15億元,發(fā)行不超過(guò)1億股,占發(fā)行后總股份的27.78%。以此計(jì)算,興福電子達(dá)到的目標(biāo)估值為54億元。值得一提的是,15家戰(zhàn)略投資者2021年12月對(duì)興福電子增資時(shí),公司的投后估值為24.96億元??紤]稀釋作用后,15家戰(zhàn)略投資者的增值率為56.23%,增值了4.32億元。
2023年第一季度業(yè)績(jī)?nèi)绾危?/strong>
興福電子重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購(gòu)主要系向關(guān)聯(lián)方采購(gòu)黃磷、液體三氧化硫等原材料、電力等能源以及建筑工程服務(wù)。2020年至2022年,興福電子的重大經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額(不含建筑工程服務(wù)采購(gòu))分別為1.22億元、2.06億元和1.95億元,占營(yíng)業(yè)成本的比重分別為51.74%、53.44%和28.71%,絕大多數(shù)是向間接控股股東宜昌興發(fā)的下屬公司采購(gòu)。
細(xì)項(xiàng)來(lái)看,興福電子部分主要原材料的關(guān)聯(lián)采購(gòu)占比較高。比如,報(bào)告期內(nèi),公司普通黃磷關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額占同類產(chǎn)品采購(gòu)總額的比例分別為100.00%、91.79%和48.93%;報(bào)告期內(nèi)液體三氧化硫關(guān)聯(lián)采購(gòu)金額占同類產(chǎn)品采購(gòu)總額的比例均為 100.00%。
另外申報(bào)稿顯示,在主營(yíng)業(yè)務(wù)方面,興福電子是控股股東興發(fā)集團(tuán)合并報(bào)表范圍內(nèi)唯一從事濕電子化學(xué)品相關(guān)業(yè)務(wù)的主體,與興發(fā)集團(tuán)及其控制的其他公司主營(yíng)業(yè)務(wù)及應(yīng)用領(lǐng)域不同。
雖然興福電子沒有在申報(bào)稿中對(duì)2023年第一季度業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè),但興發(fā)集團(tuán)2023年第一季度的業(yè)績(jī)并不好。
興發(fā)集團(tuán)2023年第一季度營(yíng)業(yè)收入為65.71億元,同比下降23.37%。興發(fā)集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)為4.49億元,同比下降73.87%。對(duì)此,興發(fā)集團(tuán)在公告中表示,歸母凈利潤(rùn)較上年同期大幅降低,主要是受市場(chǎng)供需變化影響,自2022年下半年以來(lái),草甘膦、有機(jī)硅DMC等周期性產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌,在今年一季度跌幅擴(kuò)大,至一季度末,草甘膦價(jià)格已跌至行業(yè)成本線附近,有機(jī)硅DMC已跌破行業(yè)成本線。在價(jià)格下跌過(guò)程中,公司上述產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比均出現(xiàn)大幅下滑。
興發(fā)集團(tuán)也在公告中談及濕電子化學(xué)品,即公司濕電子化學(xué)品、特種化學(xué)品、食品添加劑等成長(zhǎng)性產(chǎn)品市場(chǎng)需求總體良好,盈利能力保持穩(wěn)定。
但是興發(fā)集團(tuán)另一則公告顯示,濕電子化學(xué)品2023年第一季度平均售價(jià)為8250.4元/噸,相較2022年第一季度的9873.34元/噸下降了16.44%。
由于興發(fā)集團(tuán)2022年第一季度統(tǒng)計(jì)口徑不太一樣,銷量數(shù)據(jù)不太好找,所以不太好具體判斷濕電子化學(xué)品相關(guān)收入的變化。
那么,在平均售價(jià)下降16.44%的情況下,興福電子2023年第一季度的業(yè)績(jī)具體表現(xiàn)如何?
平均售價(jià)摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:興發(fā)集團(tuán)公告
違法違規(guī)方面,興福電子曾受到宜昌市猇亭區(qū)城市管理執(zhí)法局的行政處罰,處罰金額為28.16萬(wàn)元。原因是興福電子無(wú)證建設(shè)房屋,總違法建筑面積為4,718.62平方米,總造價(jià)563.15萬(wàn)元。另外,興福電子控股股東興發(fā)集團(tuán)的副總經(jīng)理趙勇于2023年4月被上交所予以監(jiān)管警示的決定,原因是趙勇交易興發(fā)集團(tuán)可轉(zhuǎn)債構(gòu)成短線交易。
- 責(zé)任編輯: 鄒煦晨 
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