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業(yè)績(jī)?cè)狻盎F盧”的安凱微將科創(chuàng)板IPO上會(huì)
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鄒煦晨好好寫(xiě)稿
最后更新: 2024-05-08 17:26:49【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】
主要從事攝像機(jī)芯片的安凱微將于1月13日科創(chuàng)板IPO上會(huì)。
相較當(dāng)初乘行業(yè)東風(fēng),昂首申請(qǐng)科創(chuàng)板,如今的安凱微卻預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)暴跌,其中扣非后歸母凈利潤(rùn)更是接近“腰斬”,同比下降48.40%至56.70%。在此背景下,安凱微能否以遠(yuǎn)高于同行業(yè)均值的市盈率完成擬募資額?
另外,安凱微申報(bào)稿中公司還是無(wú)實(shí)控人,且問(wèn)詢(xún)回復(fù)函顯示,胡勝發(fā)不存在謀求公司控制權(quán)的意圖。但到了上會(huì)稿中,胡勝發(fā)卻已成為了安凱微的實(shí)控人,似乎有點(diǎn)“打臉”。
業(yè)績(jī)?cè)狻盎F盧”
安凱微在上會(huì)稿的自我介紹為,“公司主要從事物聯(lián)網(wǎng)智能硬件系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、終測(cè)和銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品包括物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片和物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用處理器芯片,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能家居、智慧安防、智慧辦公和工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域”。
需要指出的是,雖然“物聯(lián)網(wǎng)智能硬件系統(tǒng)級(jí)芯片”看起來(lái)頗為高大上,但安凱微所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較多,既包括海思半導(dǎo)體、安霸、恩智浦等國(guó)際領(lǐng)先半導(dǎo)體設(shè)計(jì)廠商,也包括富瀚微、北京君正、國(guó)科微、全志科技等國(guó)內(nèi)知名的芯片設(shè)計(jì)廠商,同時(shí)越來(lái)越多的企業(yè)也逐步進(jìn)入該行業(yè),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇。
一方面,安凱微與國(guó)際領(lǐng)先的芯片設(shè)計(jì)公司相比,在研發(fā)實(shí)力和產(chǎn)品技術(shù)水平等方面具有一定差距。以物聯(lián)網(wǎng)攝像機(jī)芯片領(lǐng)域?yàn)槔?,安凱微于2021年成功流片的AK39Av100系列搭載0.5 TOPS算力,采用22nm工藝制程。而國(guó)際領(lǐng)先半導(dǎo)體廠商安霸股份(AMBA.O)、恩智浦(NXPI.O)分別推出了采用5nm和14nm工藝制程的CV5芯片和i.MX 8M Plus芯片。
另一方面,2021年以來(lái),安凱微競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手A股上市公司富瀚微和北京君正均已募集資金投入4K、8K分辨率攝像機(jī)芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,預(yù)計(jì)安凱微募投項(xiàng)目市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將愈發(fā)激烈。
這里插一個(gè)“小故事”,因安凱微競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手要求,安凱微原主要經(jīng)銷(xiāo)商深圳淇諾科技有限公司及其關(guān)聯(lián)方在2018年無(wú)法再代理安凱微產(chǎn)品。可以看出,安凱微的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甚至還可以影響其經(jīng)銷(xiāo)商。
業(yè)績(jī)方面,2019年至2021年以及2022年上半年(下稱(chēng)“報(bào)告期”),安凱微的營(yíng)業(yè)收入分別為2.68億元、2.7億元、5.15億元、2.28億元,其中2021年,安凱微受益于行業(yè)景氣度較高,其營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)90.67%。
不過(guò),安凱微部分同行業(yè)可比公司2021年?duì)I業(yè)收入增速更快。安凱微上會(huì)稿中列舉了4家同行業(yè)可比上市公司,分別是富瀚微、北京君正、國(guó)科微、全志科技。這4家公司2021年?duì)I業(yè)收入平均增速為126.82%。哪怕除去掉合并報(bào)表范圍發(fā)生變化的北京君正后,平均增速也有114.44%。其中富瀚微和國(guó)科微的增速為181.36%和217.66%。
營(yíng)業(yè)收入對(duì)比摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:?jiǎn)栐?xún)回復(fù)函
另外,安凱微報(bào)告期的歸母凈利潤(rùn)受非經(jīng)常性損益的影響。
復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院稅務(wù)專(zhuān)業(yè)學(xué)位行業(yè)導(dǎo)師汪蔚青對(duì)編輯表示,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn),指企業(yè)通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)取得的稅后利潤(rùn),不包括投資收益等非主營(yíng)業(yè)務(wù)收益。
某知名注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)編輯表示,非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)直接關(guān)系,或是雖與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān),但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率,影響了真實(shí)、公允地反映公司正常盈利能力的各項(xiàng)收入、支出。
安凱微報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)分別為2324.36萬(wàn)元、1361.83萬(wàn)元、5924.38萬(wàn)元、1087.91萬(wàn)元??鄢墙?jīng)常性損益后,安凱微歸母凈利潤(rùn)分別為1615.85萬(wàn)元、486.95萬(wàn)元、4699.11萬(wàn)元、542.86萬(wàn)元。其中安凱微2022年上半年歸母凈利潤(rùn)扣非后“縮水”近一半。
并且,安凱微2022年業(yè)績(jī)?cè)庥觥盎F盧”。安凱微在上會(huì)稿中預(yù)計(jì),公司2022年歸母凈利潤(rùn)約為3817.73萬(wàn)元至4207.85萬(wàn)元,同比下降28.97%至35.56%;其扣非后歸母凈利潤(rùn)約為2034.66萬(wàn)元至2424.78萬(wàn)元,同比下降48.40%至56.70%,接近“腰斬”。另外,安凱微2022年歸母凈利潤(rùn)扣非前后差異較大,受非經(jīng)常性損益的影響較多。
關(guān)于2022年的部分經(jīng)營(yíng)情況,安凱微在上會(huì)稿中表示,2022年前三季度業(yè)績(jī)下滑的原因包括,受到芯片行業(yè)景氣度下降帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)加劇以及公司銷(xiāo)售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)影響,公司當(dāng)期綜合毛利率有所下滑;公司當(dāng)期對(duì)某款光罩全額計(jì)提減值準(zhǔn)備。
扣非前后對(duì)比,數(shù)據(jù)來(lái)源:整理繪制
說(shuō)好的不存在意圖呢
此次科創(chuàng)板IPO,安凱微擬募投項(xiàng)目的募集資金投資額為10.06億元,發(fā)行不超過(guò)9800萬(wàn)股,占發(fā)行后總股份的25%。以此計(jì)算,安凱微達(dá)到該目標(biāo)的估值為40.24億元。哪怕按安凱微預(yù)計(jì)的最好成績(jī)計(jì)算,其扣非前后市盈率也達(dá)95.64倍和165.97倍。
而截至2023年1月11日,東方財(cái)富顯示,安凱微前文列舉的4家同行業(yè)可比上市公司的平均動(dòng)態(tài)市盈率為56.64倍,只有國(guó)科微超過(guò)安凱微。另外,扣非后市盈率方面,這4家公司的平均值為60.86倍,最高的也才97.29倍,遠(yuǎn)低于安凱微的165.97倍。
在此背景下,安凱微能否以遠(yuǎn)高于同行業(yè)均值的市盈率完成擬募資額?
市盈率摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:東方財(cái)富
另外,安凱微股權(quán)方面也存在看點(diǎn)。
安凱微2022年6月申報(bào)科創(chuàng)板IPO。這份申報(bào)稿顯示,安凱微不存在控股股東、實(shí)控人。公司前三大股東安凱技術(shù)、胡勝發(fā)及其一致行動(dòng)人和 Primrose Capital 分別持有公司20.88%、19.06%和8.51%股份的表決權(quán)。公司不存在單一或合并計(jì)算持股股東能夠控制公司的情況。
另外,安凱微在深交所第一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)函中表示,華登基金、李雪剛、胡勝發(fā)不存在謀求公司控制權(quán)的意圖。經(jīng)訪談安凱技術(shù)報(bào)告期內(nèi)曾經(jīng)第一大股東華登基金的授權(quán)代表及目前的第一大股東李雪剛,以及安凱技術(shù)、胡勝發(fā)、XIANG WAN、XIAOMING LI的確認(rèn),自其入股安凱技術(shù)以來(lái),華登基金、李雪剛、胡勝發(fā)不存在謀求安凱技術(shù)控制權(quán)的意圖,亦不存在謀求安凱微實(shí)控人地位的意圖。
不存在謀求公司控制權(quán)的意圖摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:深交所第一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)函
而2023年1月公布的上會(huì)稿顯示,2020 年 5 月以來(lái),通過(guò)自身持股和與安凱技術(shù)、武義凱瑞達(dá)、凱安科技和凱馳投資保持一致行動(dòng)關(guān)系,胡勝發(fā)合計(jì)控制公司46.50%-39.94%的股份表決權(quán),其中2020年5月至2020年7月為46.50%;2020年7月至2020年12月為41.94%;2020年12月至今為39.94%。
原因包括,2022年11月,胡勝發(fā)與李雪剛、XIAOMING LI簽署一致行動(dòng)協(xié)議。通過(guò)與李雪剛、XIAOMING LI保持一致行動(dòng),2022年11月至今,胡勝發(fā)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)安凱技術(shù)的控制。另外,根據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條第二款的規(guī)定,2020年5月至2022年11月,胡勝發(fā)可以對(duì)安凱技術(shù)股東會(huì)、董事會(huì)的決策施加重大影響,胡勝發(fā)與安凱技術(shù)存在推定為一致行動(dòng)人的情形,安凱技術(shù)與胡勝發(fā)構(gòu)成事實(shí)一致行動(dòng)關(guān)系。
實(shí)控人摘要,數(shù)據(jù)來(lái)源:上會(huì)稿
值得一提的是,安凱微子公司浙江凱宇在報(bào)告期內(nèi)存在通過(guò)第三方“轉(zhuǎn)貸”、資金拆借等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。浙江凱宇2019年存在轉(zhuǎn)貸1000萬(wàn)元;2020年,浙江凱宇存在轉(zhuǎn)貸1050萬(wàn)元。
- 責(zé)任編輯: 鄒煦晨 
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