據(jù)微信公眾號“ 一瑜中的”23日消息，華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜和高拓發(fā)布文章《核酸這本賬：被夸大的財政，被遺忘的醫(yī)?！娢⒅呦盗辛罚?wù)摿岁P(guān)于自2020年疫情爆發(fā)以來核酸這筆財政賬。全文如下：

主要觀點

一、疫情以來，核酸花了多少錢？

估算約3000億，一半花在今年核酸大賬可分解為兩個小問題：測了多少次（檢測量）和每次花多少（單價）：測了多少次？今年上半年或超200億人次，人均近15次。每次花多少？單價降幅已近9成，多地混采價格降至4元以下。結(jié)合檢測量和單價變化，我們測算疫情至今核酸費用約3000億，其中今年前4月已花近1500億；一句話概括，是單價線性下降難擋檢測量指數(shù)上升。

二、政府“應(yīng)檢盡檢”花了多少錢？

估算約2600億，全員核酸＜重點人群“應(yīng)檢盡檢”可進一步分為全員/區(qū)域核酸和重點人群“應(yīng)檢盡檢”：

（一）全員/區(qū)域核酸：估算約1000億，背后是邊境小城的堅守測算2020年、2021年、今年前4月分別約100億、400億、500億；分省看，各省三個時期費用都未超過100億，單期最高為2021年廣東的約80億。費用可控的背后，是陸路邊境口岸城市的默默堅守。（二）重點人群“應(yīng)檢盡檢”：估算約1600億，大頭從患者到在校師生測算今年前4月約800億；分重點人群類型看，2020年、2021年、今年前4月費用大頭分別為新住院患者及陪護人員、醫(yī)療機構(gòu)工作人員和在校師生。

三、常態(tài)化核酸會花多少錢？

財政賬被夸大，醫(yī)保賬被遺忘一個被遺忘、但至關(guān)重要的測算前提，是常態(tài)化核酸費用約80%由醫(yī)保負(fù)擔(dān)，各級財政僅需支付約20%。而全國醫(yī)保仍有3.6萬億“余糧”，足夠全民2天一測3年半。

以巨額醫(yī)?！坝嗉Z”為緩沖，相當(dāng)于把80%的財政負(fù)擔(dān)由年內(nèi)轉(zhuǎn)嫁到未來，使常態(tài)化核酸導(dǎo)致的年內(nèi)財政壓力遠(yuǎn)沒看起來那么大。

我們測算年內(nèi)2天一測常態(tài)化核酸花費約4100億；大城市常態(tài)化核酸財政負(fù)擔(dān)約1000~1700億，不到全年支出預(yù)算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預(yù)算1%。具體來看：

（一）會花多少錢？“采樣圈”建設(shè)維護+核酸2天一測預(yù)計約4100億

一是常態(tài)化費用，主要是大城市15分鐘核酸“采樣圈”建設(shè)維護費。以城區(qū)常住人口100萬以上的城市為大城市范圍，測算年內(nèi)產(chǎn)生的費用約600億。二是核酸費用。按5月起大城市全部2天一測（全為4元/次、10混1）推算，年內(nèi)產(chǎn)生費用約3500億，若一周一測則費用不到千億。

（二）財政負(fù)擔(dān)多大？僅需付2成，不到預(yù)算1%

常態(tài)化核酸多少由財政負(fù)擔(dān)？從深圳、青島、宿遷等地的規(guī)定看，70%~95%由醫(yī)保報銷，財政負(fù)擔(dān)僅約2成，指向年內(nèi)財政負(fù)擔(dān)沒那么大。按此測算，年內(nèi)大城市常態(tài)化核酸的財政負(fù)擔(dān)約1000~1700億，若推廣至全民則約1300~2700億，不到全年支出預(yù)算1%；再考慮到各級財政轉(zhuǎn)移支付的調(diào)劑能力，年內(nèi)常態(tài)化核酸的財政負(fù)擔(dān)從整體到局部都不算大。

（三）醫(yī)保負(fù)擔(dān)多大？全國可2天一測3年，河南、安徽等省承受力較弱

全國醫(yī)?；鹕杏芯揞~“余糧”，短期壓力不大。2021年年底醫(yī)?；鸾Y(jié)余高達3.6萬億，不考慮財政補貼，也夠全民2天一測3年半。但各地醫(yī)保差異或?qū)е潞怂岢惺芰Ψ只河捎谖覈t(yī)保尚未完成省級統(tǒng)籌，各地醫(yī)?！坝嗉Z”不均的問題可能被放大。

哪些地方常態(tài)化核酸承受力較弱？醫(yī)保人均結(jié)余較低的河南、甘肅、安徽等??；或傾向于設(shè)置更稀疏的采樣點和更長的檢測周期，以防醫(yī)?！坝嗉Z”過快消耗。

風(fēng)險提示：核酸單采/混采比例變化，“應(yīng)檢盡檢”范圍變化，常態(tài)化核酸執(zhí)行超預(yù)期

報告目錄

報告正文

疫情以來，核酸花了多少錢？估算約3000億，一半在今年

核酸大賬可分解為兩個小問題：測了多少次（檢測量）和每次花多少（單價），分別來看：

（一）測了多少次？上半年人均近15次

據(jù)國家衛(wèi)健委披露，截至4月中旬我國已完成約115億人次核酸檢測，其中大部分在今年完成——僅4月1日到16日就完成了23億人次核酸。參考核酸檢測服務(wù)龍頭財報[1]和本土新增確診數(shù)變化，我們測算截至4月中旬，今年我國已完成約90億人次核酸檢測；伴隨常態(tài)化核酸開展，上半年或超200億人次（人均近15次）。

（二）每次花多少？單價降9成，一天能檢11億人

每次花多少？單價降幅近9成，北京、天津等多地混采價格已降至4元以下；期間練成每日5700萬管/超11億人的單管/理論檢測能力。

（三）花了多少錢？前4月已花近1500億→線性降價難擋檢測量指數(shù)上升

結(jié)合檢測量和單價變化，我們測算疫情至今核酸費用約3000億，其中今年前4月已花近1500億；一句話概括，是線性降價難擋檢測量指數(shù)上升。

政府“應(yīng)檢盡檢”花了多少錢？估算約2600億，全員核酸＜重點人群

核酸檢測分為“應(yīng)檢盡檢”和“愿檢盡檢”兩種類型，前者費用由政府（各級財政和醫(yī)保）承擔(dān)，后者費用由個人和企業(yè)承擔(dān)。政府花錢的“應(yīng)檢盡檢”可進一步分為全員/區(qū)域核酸和重點人群“應(yīng)檢盡檢”，我們測算疫情以來兩者合計約2600億，接近3000億總費用，反映政府承擔(dān)大部分核酸費用。分別來看：

（一）全員/區(qū)域核酸：估算約1000億，背后是邊境小城的堅守

對于全員/區(qū)域核酸，我們測算疫情以來費用合計約1000億，單省單期不超100億。

具體而言，國家衛(wèi)健委曾發(fā)布三版新冠檢測《指南》（圖5~6），其中二版明確提出“疫情前期，在風(fēng)險來源不明的情況下應(yīng)至少開展3輪全員核酸檢測”，隨后多輪全員/區(qū)域核酸成為常態(tài)，以此為分水嶺測算，可得疫情以來全國合計費用約1000億（圖7），其中2020、2021年、2022年（截至4月底）分別約100億、400億、500億；分省看，各省三個時期費用都未超過100億，單期最高為2021年廣東的約80億。

全城/區(qū)域核酸費用可控的背后，是陸路邊境口岸城市的默默堅守——云南瑞麗、黑龍江綏芬河、廣西東興等邊境小城付出了當(dāng)?shù)鼐用耖L期生產(chǎn)生活不便、進出受限[2]的代價，擔(dān)任了降低本省乃至全國全員核酸整體成本的“幕后英雄”。如據(jù)健康時報報道，疫情以來云南瑞麗已五度“按下暫停鍵”，面對境外輸入的極大壓力，無一病例外溢。

（二）重點人群“應(yīng)檢盡檢”：估算約1600億，大頭從患者到在校師生

對于重點人群“應(yīng)檢盡檢”，各地標(biāo)準(zhǔn)不同、且視疫情松緊可動態(tài)調(diào)整，我們大體估算疫情以來費用約1600億，明顯高于全員/區(qū)域核酸。

具體而言，2020年6月國家衛(wèi)健委《關(guān)于加快推進新冠病毒核酸檢測的實施意見》明確了8類“應(yīng)檢盡檢”重點人群，可作為初始覆蓋范圍；隨后我們分2020年6~12月、2021年、2022年（截至4月底）分別假設(shè)覆蓋范圍和檢測周期，測算疫情以來重點人群“應(yīng)檢盡檢”費用約1600億，其中今年前4月約800億；分重點人群類型看，2020年6~12月、2021年及今年前4月費用大頭分別為新住院患者及陪護人員、醫(yī)療機構(gòu)工作人員和在校師生。

常態(tài)化核酸會花多少錢？財政賬被夸大，醫(yī)保賬被遺忘

5月9日，國務(wù)院副總理孫春蘭要求大城市建立步行15分鐘核酸“采樣圈”；5月16日國家衛(wèi)健委黨組書記、主任馬曉偉《求是》刊文，進一步明確“省會和千萬級人口以上城市建立步行15分鐘核酸‘采樣圈’，每周定期檢測，重點人群加大檢測頻次”；此前杭州、北京、杭州、蕪湖等多地已啟動周期為2天~一周不等的常態(tài)化核酸檢測。對于常態(tài)化核酸，一個被遺忘、但至關(guān)重要的測算前提，是常態(tài)化核酸費用約80%由醫(yī)保負(fù)擔(dān)，各級財政僅需支付約20%。

而全國醫(yī)保仍有3.6萬億“余糧”，足夠全民2天一測3年半。巨額醫(yī)保“余糧”的緩沖效果，相當(dāng)于把80%的財政負(fù)擔(dān)由年內(nèi)轉(zhuǎn)嫁給未來，使常態(tài)化核酸導(dǎo)致的年內(nèi)財政壓力遠(yuǎn)沒看起來那么大。

我們測算年內(nèi)2天一測常態(tài)化核酸花費約4100億；大城市常態(tài)化核酸財政負(fù)擔(dān)約1000~1700億，不到全年支出預(yù)算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預(yù)算1%。具體來看：

（一）會花多少錢？“采樣圈”建設(shè)維護+核酸2天一測預(yù)計約4100億

一是常態(tài)化費用，主要是大城市15分鐘核酸“采樣圈”建設(shè)維護費。我們以城區(qū)常住人口100萬以上的城市[3]為大城市范圍（下同），以無錫核酸采樣小屋為例（圖10），按每萬人3.5個核酸小屋，一個核酸小屋硬件成本約3萬元、人員成本每日3*300元測算（注：1~2名采樣人員和1名信息登記人員，日薪300元），年內(nèi)產(chǎn)生的費用約600億（圖17）。

二是核酸費用（包括檢測服務(wù)費和試劑費用）。按5月起大城市全部2天一測（全為4元/次、10混1）推算，年內(nèi)產(chǎn)生費用約3500億，若一周一測則費用不到千億（圖17）。

兩者合計，測算年內(nèi)2天一測常態(tài)化核酸費用約4100億，基本持平于2020年各級財政疫情防控資金支出。

（二）財政負(fù)擔(dān)多大？或僅需付2成，不到預(yù)算1%

常態(tài)化核酸多少由財政負(fù)擔(dān)？從深圳、青島、宿遷等地的規(guī)定看，70%~95%由醫(yī)保報銷，財政負(fù)擔(dān)僅約2成，指向年內(nèi)財政負(fù)擔(dān)沒那么大。

按此測算，年內(nèi)大城市常態(tài)化核酸的財政負(fù)擔(dān)約1000~1700億，不到全年支出預(yù)算0.6%，推廣至全民約1300~2700億，不到全年支出預(yù)算1%。再考慮到各級財政轉(zhuǎn)移支付的調(diào)劑能力，年內(nèi)常態(tài)化核酸的財政負(fù)擔(dān)從整體到局部都不算大。

（三）醫(yī)保負(fù)擔(dān)多大？全國可2天一測3年，河南、安徽等省承受力較弱

全國醫(yī)?；鹕杏芯揞~“余糧”，短期壓力不大。2021年年底醫(yī)?；鸾Y(jié)余高達3.6萬億，不考慮財政補貼，也夠全民2天一測3年半。

但各地醫(yī)保差異或?qū)е潞怂岢惺芰Ψ只河捎谖覈t(yī)保尚未完成省級統(tǒng)籌，各地醫(yī)?！坝嗉Z”不均的問題可能被放大（圖14）。

哪些地方常態(tài)化核酸承受力較弱？醫(yī)保人均結(jié)余較低的河南、甘肅、安徽等省。相比能2天一測18年、9年的上海、北京，河南、甘肅、安徽等省僅能測不到2年，或傾向于設(shè)置更稀疏的采樣點和更長的檢測周期，以防醫(yī)?！坝嗉Z”過快消耗。

如《河南省新冠肺炎疫情常態(tài)化防控工作方案（2.0版）》規(guī)定城區(qū)每3萬人設(shè)置一個便民核酸檢測采樣點，密度僅為無錫的十分之一；在已出臺常態(tài)化核酸政策的城市中，河南鄭州、安徽合肥、蕪湖分別要求城區(qū)每月1次全員核酸檢測、全市每5天1次核酸檢測，周期相對較長。

資料來源：七普，各地醫(yī)保局，華創(chuàng)證券測算，測算區(qū)間為5~12月，假設(shè)全為4元/次混采