在倫鎳上演“史詩(shī)級(jí)逼空”行情后，港交所旗下倫敦金屬交易所（LME）宣布暫停交易并修改交易規(guī)則。此舉被一些市場(chǎng)人士認(rèn)為是在保護(hù)中企青山控股免遭更大損失，但也有交易商批評(píng)這將導(dǎo)致“市場(chǎng)的終結(jié)”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二（3月8日），倫鎳延續(xù)周一的瘋狂漲勢(shì)，日內(nèi)最高漲超110%突破10萬(wàn)美元每噸，兩日累計(jì)漲幅達(dá)250%。當(dāng)天8點(diǎn)15分起，倫鎳停牌，收漲66.5%至8萬(wàn)美元/噸，超過(guò)歷史最高點(diǎn)。

正在鎳價(jià)瘋漲讓市場(chǎng)“目瞪口呆”之際，LME在北京時(shí)間周二晚間緊急宣布，暫停鎳交易，且預(yù)計(jì)在3月11日也就是本周五前，不會(huì)重啟鎳交易。

路透社報(bào)道截圖

除此之外，LME還決定取消所有在英國(guó)時(shí)間2022年3月8日凌晨00:00或之后在場(chǎng)外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并將推遲原定于2022年3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割。

換句話說(shuō)，3月8日當(dāng)天交易將被完全作廢。據(jù)LME透露，在交易恢復(fù)當(dāng)天，漲跌幅以3月7日收盤價(jià)為基準(zhǔn)。此外，即使重新啟動(dòng)后，交易開(kāi)始時(shí)只會(huì)在歐洲時(shí)間段進(jìn)行，并且有10%的每日價(jià)格波動(dòng)限制。

對(duì)于擁有145年歷史的LME來(lái)說(shuō)，“暫停鎳期貨交易”是一個(gè)不同尋常的轉(zhuǎn)變。

目前LME雖然在倫敦，但在10年前就已被港交所收購(gòu)。因此市場(chǎng)也有觀點(diǎn)認(rèn)為L(zhǎng)ME“拔網(wǎng)線”的舉動(dòng)，是在保護(hù)傳聞中被“逼空”的中企青山控股免遭更大損失。

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早前有傳聞稱，青山控股持20萬(wàn)噸鎳期貨合約空單，由于缺少現(xiàn)貨無(wú)法交割而被國(guó)外貿(mào)易商嘉能可擠倉(cāng)，要其在印尼鎳礦60%股權(quán)，目前青山空單虧損巨大。

截至目前，青山控股和嘉能可尚未對(duì)這一事件進(jìn)行完整回應(yīng)。

周二有媒體報(bào)道，嘉能可相關(guān)人員表示，傳聞完全是胡說(shuō)八道；青山實(shí)業(yè)董事局主席項(xiàng)光達(dá)則表示，老外的確有些動(dòng)作，正在積極協(xié)調(diào)，“青山是家優(yōu)秀的中國(guó)企業(yè)，倉(cāng)位和經(jīng)營(yíng)都沒(méi)有問(wèn)題”。

彭博社3月8日還援引知情人士報(bào)道稱，在鎳價(jià)出現(xiàn)前所未有的飆升之際，LME給中國(guó)建行旗下一家子公司額外的時(shí)間，來(lái)支付其周一未繳納的數(shù)億美元保證金，這意味著建行旗下這家公司并未違約。

這位知情人士稱，未繳納保證金并不意味著中國(guó)建行存在任何問(wèn)題。這更有可能是由于其金屬行業(yè)的一位客戶未能支付保證金，導(dǎo)致中國(guó)建行子公司在亞洲交易日結(jié)束后難以安排支付巨額的保證金。

彭博社報(bào)道截圖

本次倫鎳暴漲的極端行情，很大原因是由于倫鎳沒(méi)有漲跌幅限制。目前倫鎳庫(kù)存非常低，供應(yīng)端又出現(xiàn)問(wèn)題，很容易出現(xiàn)逼倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格受到資金的大幅推動(dòng)。

因此，LME修改規(guī)則也被一些觀點(diǎn)認(rèn)為是在向中國(guó)市場(chǎng)學(xué)習(xí)。

觀察者網(wǎng)查詢《上海期貨交易所交易規(guī)則》發(fā)現(xiàn)，第七章第五十六條提到交易所實(shí)行漲跌停板制度：漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況調(diào)整漲跌停板幅度。例如，滬鎳主力合約的漲跌幅限制為15%。

第六十五條提到，當(dāng)期貨價(jià)格出現(xiàn)同方向的單邊市或者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)顯著增大時(shí)，交易所可以采取以下措施：調(diào)整漲跌停板幅度；提高保證金標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)；調(diào)整交易限額；實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)；其他必要措施。

LME周二表示，在恢復(fù)交易前將沖銷多頭和空頭頭寸，以增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性的可能性，也能減少恢復(fù)交易后市場(chǎng)價(jià)格的異動(dòng)。在自愿的原則下，交易所將首先確認(rèn)哪些持有大量(暫定為超過(guò)100手)多單和空單的交易者有意愿退出他們的倉(cāng)位，以及他們?cè)敢馄絺}(cāng)的價(jià)格，然后沖銷掉部分達(dá)成合意的倉(cāng)位。

但也有一些分析指出，LME是在自救：

LME取消今天的交易，不是因?yàn)閮蓚€(gè)大鱷，是因?yàn)樯衔缫呀?jīng)沒(méi)有流動(dòng)性了。下午所有鎳空頭會(huì)觸發(fā)保證金機(jī)制，全被平倉(cāng)又平不掉，然后觸發(fā)所有品種的頭寸被強(qiáng)平（鋅已經(jīng)有這個(gè)跡象了16%）。所有空頭全被強(qiáng)平，所有經(jīng)紀(jì)公司全部破產(chǎn)，多頭的紙面財(cái)富沒(méi)人給，LME崩盤。然后整個(gè)世界金屬產(chǎn)業(yè)鏈崩潰。所以，事情還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)完呢。LME不在乎別人的死活，它在自救。

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無(wú)論如何，這次LME暫停鎳交易的舉措引發(fā)眾多爭(zhēng)議，尤其是對(duì)于其先允許周二開(kāi)盤，然后再取消已完成交易的決定。

Hythe Bay Metals Ltd董事Michael Marlowe在彭博社采訪中評(píng)論道：“混亂、可恥、災(zāi)難性、毀滅性，隨便你怎么說(shuō)都行。今天對(duì)所有熱愛(ài)LME的人以及所有利用LME開(kāi)展日常業(yè)務(wù)的人來(lái)說(shuō)，都是一個(gè)毀滅性的打擊?！?

倫敦證交所領(lǐng)先的電子做市商XTX Markets的創(chuàng)始人Alex Gerko在社交媒體上直言，你不能做LME做的事，這是“市場(chǎng)的終結(jié)”。

LME上一次暫停其中一項(xiàng)合約的交易是在1985年的“錫危機(jī)”期間，當(dāng)時(shí)由于國(guó)際錫理事會(huì)崩潰，LME暫停4年的錫交易。根據(jù)LME的說(shuō)法，當(dāng)時(shí)危機(jī)帶來(lái)的壓力“縮短了許多人的壽命”。

因此，也有人對(duì)LME這次決定表示贊同。外匯交易商Kingdom Futures的Freeman對(duì)彭博社表示，暫停鎳交易是“正確做法”，他稱：“LME需要把他們鎖在一個(gè)房間里，告訴他們?cè)谶_(dá)成協(xié)議之前不要出來(lái)，就是這么簡(jiǎn)單?！?

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