受外圍市場波動等因素影響，A股市場放量重挫。

受隔夜外圍市場波動影響，A股市場1月25日早盤繼續(xù)集體低開，開盤后滬深兩市震蕩下跌，滬指很快失守3500點關(guān)口，至午間收盤時三大股指跌逾1%。午后，兩市進一步走低，三大股指跌逾2%，創(chuàng)業(yè)板指更是失守3000點大關(guān)，為去年5月以來首次。

至1月25日收盤，上證綜指跌2.58%，報3433.06點；科創(chuàng)50指數(shù)跌2.35%，報1277點；深證成指跌2.83%，報13683.89點；創(chuàng)業(yè)板指跌2.67%，報2974.96點。

Wind統(tǒng)計顯示，兩市266家上漲，4399家下跌，平盤有27家。

1月25日，滬深兩市成交總額9368億元，較前一交易日的8642億元增加726億元。其中，滬市成交3837億元，比上一交易日3580億元增加257億元，深市成交5531億元。

滬深兩市共有33只股票漲幅在9%以上，161只股票跌幅在9%以上。

北向資金1月25日合計凈流出35.74億元。其中，滬股通凈流出13.72億元，深股通凈流出22.02億元。

航空運輸板塊逆市上漲

在板塊方面，航空運輸板塊逆市上揚，吉祥航空（603885）、中國東航（600115）、中國國航（601111）等漲逾2%。

黃金板塊表現(xiàn)搶眼，湖南黃金（002155）、金一文化（002721）漲停，西部黃金（601069）等漲逾6%，中國黃金（600916）、赤峰黃金（600988）、山東黃金（600547）等漲逾1%。

數(shù)字貨幣板塊跌幅靠前，御銀股份（002177）、楚天龍（003040）、中嘉博創(chuàng)（000889）等跌停，高偉達（300465）、新國都（300130）等跌逾7%。

傳媒股領(lǐng)跌兩市，天舟文化（300148）、星輝娛樂（300043）、電聲股份（300805）、旗天科技（300061）、三六五網(wǎng)（300295）、引力傳媒（603598）等逾10只個股跌?；虻?0%。

“政策底”已經(jīng)明確，“情緒底”即將到來，“市場底”漸行漸近

國泰君安認(rèn)為，海外股市仍處于高波動階段，短期保持謹(jǐn)慎。受外圍消息影響，海外金融市場集體下跌。A股指數(shù)早間也難逃低開，滬指午后失守3500點。目前來看，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期以及高估值行業(yè)持續(xù)負(fù)反饋的影響，疊加節(jié)前效應(yīng)以及俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢，使得市場難以在當(dāng)前市場成交量下短期消化各種不利因素。本周三和周四，美聯(lián)儲將舉行議息會議，市場普遍預(yù)計本次議息會議將保持利率不變，但是否會加快緊縮步伐成為市場最大的憂慮。

國泰君安表示，目前指數(shù)點位無需過于悲觀。美聯(lián)儲收緊貨幣政策市場已有預(yù)期，并且國內(nèi)與海外步調(diào)并不一致，國務(wù)院會議提出加強跨周期調(diào)節(jié)，加大宏觀政策實施力度，央行表示要把貨幣政策工具箱開得再大一些。后續(xù)更多的穩(wěn)增長政策有望出臺，市場“政策底”信號明顯。另外金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊估值處于低位，指數(shù)下跌空間較為有限，后續(xù)有望逐步探明“市場底”。

操作上國泰君安建議控制倉位，等待指數(shù)企穩(wěn)。短期海外股市仍處于高波動階段，另外臨近春節(jié)長假，節(jié)前市場情緒總體將偏謹(jǐn)慎，操作上仍需避免追高。可適當(dāng)關(guān)注低位、低估值藍籌板塊。后續(xù)在穩(wěn)增長預(yù)期逐步升溫的條件下，基建、房地產(chǎn)及價值處于洼地的大金融有望受到市場資金青睞。另外可適當(dāng)關(guān)注近兩年回調(diào)充分的低位困境反轉(zhuǎn)行業(yè)，包括電力、豬肉、航空等。

中信證券近日認(rèn)為，“政策底”已經(jīng)明確，“情緒底”即將到來，“市場底”漸行漸近，建議繼續(xù)緊扣“兩個低位”布局藍籌，迎接上半年行情起點。首先，數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟下行壓力最大時點已過，但對政策依賴性依然較強，地方“兩會”顯示各地以投資穩(wěn)經(jīng)濟的趨勢明顯，而貨幣先行發(fā)力超預(yù)期后，其它部委和地方的政策正在形成合力，“政策底”已經(jīng)明確。其次，高位抱團瓦解誘發(fā)的情緒宣泄接近尾聲，市場短期調(diào)整既偏離貨幣寬松趨勢，也偏離政策支撐的基本面趨勢，內(nèi)外資金行為分化亦是佐證，“情緒底”即將到來。最后，隨著穩(wěn)增長主線共識的不斷提高，情緒宣泄接近尾聲，預(yù)計市場資金將恢復(fù)流入，“市場底”漸行漸近，建議緊扣“穩(wěn)增長”主線，重點圍繞“兩個低位”繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)藍籌，迎接上半年行情起點。

銀河證券認(rèn)為，近日市場擔(dān)憂情緒不斷釋放，A股估值回落至均值-一個標(biāo)準(zhǔn)差以下，全球流動性收緊預(yù)期疊加近日納指大幅下跌雖對A股市場帶來一定沖擊，但海外市場風(fēng)險對A股市場主要影響投資者情緒，偏短期，近期北向資金快速流入，實則對A股整體流動性沒有太大影響，目前加息預(yù)期已逐步反應(yīng)，A股估值也已經(jīng)下跌至較低位置，后市來看，待投資者情緒企穩(wěn)、部分賽道風(fēng)險逐步釋放后，穩(wěn)增長帶動的春季行情或?qū)⒅鸩介_啟。

（徐宏文）