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央行主管《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論員文章:企業(yè)要應(yīng)對(duì)好“四差變化”帶來(lái)的人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)
最后更新: 2022-01-05 19:42:31央行主管的《金融時(shí)報(bào)》今天發(fā)表評(píng)論員文章指出,2022年,人民幣匯率面臨“四差變化”帶來(lái)的貶值壓力,企業(yè)特別是進(jìn)口企業(yè)、借用外債企業(yè)要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念,有效對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)防匯率貶值帶來(lái)?yè)p失。金融機(jī)構(gòu)要積極為企業(yè)提供匯率避險(xiǎn)服務(wù),降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本。
全文如下:
2021年,人民幣匯率有貶有升,雙向波動(dòng),全年小幅升值2.3%。2022年,人民幣匯率面臨“四差變化”帶來(lái)的貶值壓力,企業(yè)特別是進(jìn)口企業(yè)、借用外債企業(yè)要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)中性理念,有效對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn),謹(jǐn)防匯率貶值帶來(lái)?yè)p失。金融機(jī)構(gòu)要積極為企業(yè)提供匯率避險(xiǎn)服務(wù),降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本。
一是本外幣利差縮小。市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2022年將加息3次,近期美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)價(jià)格顯示美聯(lián)儲(chǔ)3月加息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近60%。如果3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息,則全年加息次數(shù)可能將上升至4次,目前美聯(lián)儲(chǔ)加息4次的概率已約40%。目前全球金融市場(chǎng)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)偏好并未完全反映美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期,一旦美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期大幅加息后,勢(shì)必將推升美債收益率,縮小境內(nèi)外利差,跨境資本可能從包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)流出,推動(dòng)包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣貶值。
二是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差變化。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)于2021年10月預(yù)測(cè)美國(guó)2022年經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)5.2%,這一預(yù)測(cè)較7月份上調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn),較4月份更是上調(diào)了1.7個(gè)百分點(diǎn)。相比之下,歐元區(qū)和日本2022年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期為4.3%和2.2%,IMF對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的上調(diào)幅度也要大于歐元區(qū)和日本的0和0.2個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)基建法案,債務(wù)上限也暫時(shí)取得進(jìn)展,這些都將在2022年推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)其它經(jīng)濟(jì)體走強(qiáng)。受此影響,四季度美元指數(shù)連續(xù)上漲,并越過(guò)96關(guān)口,創(chuàng)2020年7月以來(lái)最高值,帶動(dòng)其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣和新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元貶值。
三是對(duì)外貿(mào)易差縮小。近期全球疫情在奧密克戎(Omicron)變種影響下有所反彈,但南非、英國(guó)、美國(guó)數(shù)據(jù)顯示,該變種大部分為輕癥,住院率和致死率均不高。美國(guó)民眾對(duì)疫苗接種的接受率上升,以色列已開(kāi)始接種第四針加強(qiáng)針以應(yīng)對(duì)最新疫情,此前也有新聞報(bào)道針對(duì)新冠肺炎的藥物臨床實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)較好。整體來(lái)看,全球疫情在2022年可能逐步好轉(zhuǎn),亞洲等全球主要的制造業(yè)基地、南美和中東等主要的原材料產(chǎn)地生產(chǎn)將繼續(xù)恢復(fù),中國(guó)出口訂單可能被分流,出口增速回到常態(tài)。
四是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期差逆轉(zhuǎn)。美國(guó)三大股指2021年均報(bào)大漲,道指、標(biāo)普500、納斯達(dá)克年漲幅達(dá)到19%、27%和21%,并數(shù)十次創(chuàng)下歷史新高。部分大宗商品價(jià)格2021年漲幅驚人,布倫特原油價(jià)格漲幅達(dá)到50%。美國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)大漲,全美新建住房銷(xiāo)售價(jià)中位數(shù)史上首次突破40萬(wàn)美元,同比上漲約20%。一旦全球金融市場(chǎng)因美聯(lián)儲(chǔ)加息或估值回調(diào)出現(xiàn)波動(dòng),投資者預(yù)期轉(zhuǎn)向,可能增大外部不確定性,部分風(fēng)險(xiǎn)還可能通過(guò)新興經(jīng)濟(jì)體資本流動(dòng)等渠道外溢至我國(guó),也可能增加人民幣匯率走勢(shì)的不確定性。
標(biāo)簽 人民幣- 原標(biāo)題:《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論員文章:企業(yè)要應(yīng)對(duì)好“四差變化”帶來(lái)的人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)
- 責(zé)任編輯: 張菁娟 
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