近期人民幣匯率突破6.36阻力位，強(qiáng)勢(shì)到達(dá)近三年半來(lái)新高位置，短期內(nèi)的快速升值引發(fā)央行采取糾偏行動(dòng)，年內(nèi)第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率。

離岸人民幣一度跌超400基點(diǎn)，現(xiàn)報(bào)6.3787

上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)外匯流動(dòng)性，抑制外匯派生，有助于抑制人民幣單邊升值預(yù)期。此次調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金后，美元兌人民幣匯率預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但當(dāng)前正值企業(yè)年底結(jié)匯高峰，調(diào)整幅度或略弱于上一次，調(diào)整過(guò)后，后續(xù)人民幣仍將面臨出口強(qiáng)勁與美元指數(shù)走強(qiáng)兩方面因素較量的局面，人民幣匯率大概率仍是雙向波動(dòng)的走勢(shì)。

人民幣刷新高，引發(fā)央行調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金率

人民幣匯率近期突破6.36阻力位，強(qiáng)勢(shì)到達(dá)近三年半來(lái)新高位置。短期內(nèi)的快速升值引發(fā)央行采取糾偏行動(dòng)，年內(nèi)第二次上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，在岸和離岸人民幣匯率快速回調(diào)。

上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率將凍結(jié)外匯流動(dòng)性，抑制外匯派生，有助于抑制人民幣單邊升值預(yù)期，釋放加強(qiáng)外匯預(yù)期管理信號(hào)。

當(dāng)前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯各項(xiàng)存款余額規(guī)模約10200億美元，上調(diào)2%的外匯存款準(zhǔn)備金率將鎖定約204億美元，相較于當(dāng)前接近370億美元/天的即期外匯交易量和900億美元/天的外匯交易總量而言規(guī)模較小，因此央行此次調(diào)整更多的或是希望糾偏人民幣單邊升值預(yù)期。

此前，在全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制第八次工作會(huì)議中，央行已經(jīng)提出人民幣匯率「偏離程度與糾偏力量成正比」，此次央行在人民幣快速升值后果斷出手，進(jìn)一步釋放了政策層將繼續(xù)加強(qiáng)匯率預(yù)期管理的信號(hào)。

上一輪上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整約為1200個(gè)基點(diǎn)，而當(dāng)前正值企業(yè)結(jié)匯高峰，預(yù)計(jì)此輪調(diào)整幅度或小于上輪。

央行加強(qiáng)預(yù)期管理，人民幣或重回雙向波動(dòng)

上一輪調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整近20多天后重回雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)，此后在三季度整體圍繞6.47的平均水平雙向波動(dòng)。

此次央行再調(diào)存款準(zhǔn)備金率，美元兌人民幣匯率預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但在當(dāng)前年底結(jié)匯高峰的時(shí)點(diǎn)，調(diào)整幅度或略弱于上一輪，調(diào)整過(guò)后，人民幣匯率或重回雙向波動(dòng)的態(tài)勢(shì)。

后續(xù)人民幣仍將面臨多空因素的較量，多在于我國(guó)強(qiáng)勁的出口將帶來(lái)持續(xù)的人民幣需求，空在于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，人民幣仍將面臨美元指數(shù)上行的壓力，因此人民幣大概率仍是雙向波動(dòng)的走勢(shì)。

總結(jié)

此次央行在人民幣快速升值后果斷出手，進(jìn)一步釋放了政策層將繼續(xù)加強(qiáng)匯率預(yù)期管理的信號(hào)，同時(shí)也體現(xiàn)了政策層對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)的確認(rèn)。

人民幣過(guò)度單邊升值會(huì)給外貿(mào)企業(yè)特別是中小外貿(mào)企業(yè)帶來(lái)匯兌損失，同時(shí)也削弱外貿(mào)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)下政策層及時(shí)穩(wěn)匯率，穩(wěn)外貿(mào)，也是對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)做出努力。上一輪上調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率后，美元兌人民幣即期匯率調(diào)整約1200個(gè)基點(diǎn)，此后在三季度整體圍繞6.47的平均水平雙向波動(dòng)。

此次調(diào)升外匯存款準(zhǔn)備金后，料美元兌人民幣匯率預(yù)計(jì)也將出現(xiàn)一定程度的調(diào)整，但當(dāng)前正值企業(yè)年底結(jié)匯高峰，調(diào)整幅度或略弱于上一輪，調(diào)整過(guò)后，后續(xù)人民幣仍將面臨出口強(qiáng)勁與美元指數(shù)走強(qiáng)兩方面因素較量的局面，人民幣匯率大概率仍是雙向波動(dòng)的走勢(shì)。