（文/觀察者網(wǎng) 呂棟）近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)企業(yè)在液晶面板領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力，連韓媒也開(kāi)始承認(rèn)三星、LG等韓企已被中企的低價(jià)攻勢(shì)擊潰、LCD開(kāi)始進(jìn)入“中國(guó)時(shí)代”等。但值得注意的是，前者在以低價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)的同時(shí)也面臨著業(yè)績(jī)的隱憂，以及在更高端的OLED領(lǐng)域與韓企競(jìng)爭(zhēng)的壓力。

4月27日，京東方A發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)披露，其在營(yíng)收首破千億、增長(zhǎng)近20%的情況下，凈利潤(rùn)卻大幅下滑超過(guò)40%，扣除26.4億元的政府補(bǔ)助等非經(jīng)常損益，凈利更是下滑近180%，虧損近12億元。

這份成績(jī)單顯然讓投資者不太滿意。

在次日的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者直言：“京東方是世界面板龍頭，為什么總是不賺錢(qián)？”對(duì)此，京東方總裁劉曉東坦承：“提問(wèn)很尖銳，目前公司盈利水平有所下降，主要是受全行業(yè)價(jià)格下跌影響?！?

令人擔(dān)憂的是，新冠疫情讓京東方的業(yè)績(jī)承受著更大的壓力。與年報(bào)同日公布的2020年一季度財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)收同比下滑2.17%，凈利潤(rùn)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至46.12%，扣除政府補(bǔ)助等虧損超過(guò)5億元。

而過(guò)去的一年多來(lái)，京東方可謂是“喜憂參半”。

雖然其在年報(bào)中透露，其手機(jī)、平板、電視顯示屏等產(chǎn)品銷(xiāo)量市占率繼續(xù)位居全球首位，但據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)方面，去年四季度其AMOLED智能機(jī)面板出貨落后于維信諾、和輝光電，今年2月電視LCD面板出貨量被華星光電超越；國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)方面，2019年其AMOLED智能機(jī)面板出貨不及三星5%。

觀察者網(wǎng)注意到，春節(jié)過(guò)后，京東方A股價(jià)經(jīng)歷了一波“過(guò)山車(chē)”式的走勢(shì)。2月3日-2月25日，其股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)37%，創(chuàng)下2年來(lái)新高。隨后便一路下跌，截至昨日收盤(pán)，較2月高點(diǎn)跌幅接近40%。

京東方A春節(jié)過(guò)后股價(jià)走勢(shì)

政府補(bǔ)助超26億

在4月28日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，京東方董事長(zhǎng)陳炎順開(kāi)篇提到，2019年半導(dǎo)體顯示行業(yè)經(jīng)歷了有史以來(lái)最長(zhǎng)的寒冬，疊加全球主要經(jīng)濟(jì)體貿(mào)易摩擦帶來(lái)的不確定性加劇影響，市場(chǎng)環(huán)境極其嚴(yán)峻。

面對(duì)復(fù)雜的外部環(huán)境，京東方2019年的業(yè)績(jī)并不好看。

4月27日發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)顯示，京東方實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1160.6億元，同比增長(zhǎng)19.51%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.2億元，同比下降44.15%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-11.67億元，同比下降176.88%。

觀察者網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，最近三年其營(yíng)收不斷創(chuàng)新高，凈利潤(rùn)卻滑坡嚴(yán)重。2017-2018年其營(yíng)收分別為938億元、971億元，歸母凈利潤(rùn)為75.68億元、34.35億元，扣非凈利潤(rùn)為66.79億元、15.18億元。

2019年財(cái)報(bào)截圖

值得注意的是，在京東方2019年計(jì)入的非經(jīng)常性損益中，政府補(bǔ)助一項(xiàng)高達(dá)26.4億元，比2018年多出近6億元，同比增長(zhǎng)28%，占前者總額的86%。

雪上加霜的是，去年京東方資產(chǎn)減值金額為-25.8億元，主要為根據(jù)市場(chǎng)狀況對(duì)存貨計(jì)提的跌價(jià)。

觀察者網(wǎng)注意到，2019年四個(gè)季度中，京東方在去年下半年的兩個(gè)季度里營(yíng)收均超過(guò)300億元，合計(jì)為610.2億元，但是凈利潤(rùn)卻只有2.5億元；而上半年其營(yíng)收為550.3億元，凈利潤(rùn)為16.6億元。

財(cái)報(bào)顯示，京東方去年前兩個(gè)季度扣非后盈利6.51億元，后兩個(gè)季度轉(zhuǎn)為虧損18.18億元。

2019年財(cái)報(bào)截圖

京東方在財(cái)報(bào)中介紹，其主要有三大業(yè)務(wù)板塊：端口器件事業(yè)板塊包括顯示與傳感器件、傳感器及解決方案兩大事業(yè)群；智慧物聯(lián)事業(yè)板塊包括智造服務(wù)、IoT解決方案和數(shù)字藝術(shù)三大事業(yè)群；智慧醫(yī)工事業(yè)板塊包括移動(dòng)健康、健康服務(wù)兩大事業(yè)群。

2019年，端口器件業(yè)務(wù)板塊仍然占據(jù)其主要地位，營(yíng)收占比達(dá)91.75%，同比增長(zhǎng)22.83%；智慧物聯(lián)板塊營(yíng)收占比為14.42%，同比下降4.39%；智慧醫(yī)工板塊占比為1.17%，同比增長(zhǎng)17.85%。

值得注意的是，京東方端口器件業(yè)務(wù)毛利率為13.11%，同比下降5.75%，營(yíng)業(yè)成本同比增長(zhǎng)31.54%，已超過(guò)營(yíng)收增速；智慧物聯(lián)毛利率為13.01%，同比增長(zhǎng)1.98%，營(yíng)業(yè)成本同比下降6.52%。

京東方董事會(huì)秘書(shū)董事會(huì)秘書(shū)劉洪峰在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上介紹稱，該公司所處半導(dǎo)體顯示行業(yè)具有周期性特點(diǎn)，行業(yè)波動(dòng)較大，其經(jīng)營(yíng)情況也隨之有較大波動(dòng)。為此，京東方早已開(kāi)始物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加大智慧系統(tǒng)和智慧醫(yī)工事業(yè)發(fā)展，實(shí)施軟硬融合的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。

2019年財(cái)報(bào)顯示，去年其創(chuàng)新轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)營(yíng)收和市占率增長(zhǎng)較快，包括傳感器及解決方案、IoT解決方案、智慧零售、數(shù)字藝術(shù)、移動(dòng)健康、健康服務(wù)等在內(nèi)的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)60%。

2019年財(cái)報(bào)截圖

據(jù)京東方介紹，2019年其顯示器件市場(chǎng)地位實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步提升，整體銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)16%，智能手機(jī)液晶顯示屏、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視顯示屏等主流產(chǎn)品銷(xiāo)量市占率繼續(xù)穩(wěn)居全球第一。

不過(guò)，其“引以為傲”的成績(jī)?cè)跇I(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上也引來(lái)了投資者的質(zhì)疑：“京東方是世界面板龍頭，規(guī)模大，專利多，為什么總是不賺錢(qián)？是哪里出了問(wèn)題，有沒(méi)有從公司戰(zhàn)略層面反思？”

對(duì)此，京東方總裁劉曉東回應(yīng)稱：這個(gè)提問(wèn)很尖銳，京東方在面板行業(yè)各主要應(yīng)用領(lǐng)域的市占率均位居全球第一，在毛利率水平等指標(biāo)上也位居全球行業(yè)前茅，盈利水平下降主要受行業(yè)價(jià)格下跌影響。

京東方網(wǎng)上業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)截圖

2019年，中國(guó)大陸仍是京東方最重要的市場(chǎng)，營(yíng)收占比為51.22%，同比增長(zhǎng)38.43%；其次是亞洲其他地區(qū)，占比為38.80%；歐洲占比為3.89%，增速僅次中國(guó)大陸為29.33%；美洲占比為5.96%。

2019年財(cái)報(bào)截圖