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降準(zhǔn)不代表樓市金融環(huán)境放松,“房住不炒”基調(diào)不改
隨著2020年首次全面降準(zhǔn)落地,有觀點(diǎn)認(rèn)為,全面降準(zhǔn)意味著房地產(chǎn)金融環(huán)境放松,會有大筆資金流入房地產(chǎn)市場。
這種說法沒有任何事實(shí)依據(jù),完全站不住腳。
對于今年的房地產(chǎn)金融政策,中央經(jīng)濟(jì)工作會議已經(jīng)明確,堅(jiān)持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位。2019年12月23日,全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議強(qiáng)調(diào),著力穩(wěn)地價(jià)穩(wěn)房價(jià)穩(wěn)預(yù)期,保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。
在這樣的政策基調(diào)下,再來看今年的首次降準(zhǔn):
一是降準(zhǔn)的力度適中,并不是“大水漫灌”。全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn),釋放長期資金8000多億元,在對沖掉元旦后陸續(xù)到期的6000億元逆回購后,資金的凈投放量有限。
二是降準(zhǔn)的時(shí)點(diǎn)有選擇,主要是為了緩解季節(jié)性緊張,提前釋放流動性,讓資金面平穩(wěn)跨年。今年春節(jié)在1月份,而每年1月又是貸款投放的大月,這意味著無論是企業(yè)還是個(gè)人,今年1月份對資金的需求較為集中,資金面容易緊張。因此,需要打好提前量,釋放一定的流動性,避免因?yàn)榱鲃有跃o張導(dǎo)致貨幣市場利率大幅上升,造成“錢緊”的局面。
三是降準(zhǔn)的目的是為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?!敖禍?zhǔn)將支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?!敝袊嗣胥y行有關(guān)負(fù)責(zé)人在降準(zhǔn)當(dāng)日就強(qiáng)調(diào),有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源,降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本,直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí),此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元,通過銀行傳導(dǎo)可降低社會融資實(shí)際成本,特別是降低小微、民營企業(yè)融資成本。
由此來看,降準(zhǔn)主要是為了保持流動性合理充裕,降低融資成本,這與中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的要求是一致的。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出,穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕,貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng),降低社會融資成本。因此,專家看來,在“房住不炒”和“不把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段”的明確要求下,降準(zhǔn)釋放的資金被嚴(yán)控進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,為了繼續(xù)保持“房住不炒”、房地產(chǎn)市場總體平穩(wěn)的要求,近一段時(shí)間以來金融支持房地產(chǎn)的政策總體是偏緊的,尤其是對于銀行以及部分社會融資方式對房地產(chǎn)的支持方面,有較為嚴(yán)格的管控,這種態(tài)勢我們認(rèn)為在未來一段時(shí)間不會發(fā)生根本改變。因此,即使是進(jìn)一步降準(zhǔn),流動性保持合理充裕,也應(yīng)該不會導(dǎo)致資金大規(guī)模流入房地產(chǎn)市場,不會對房地產(chǎn)市場帶來明顯的影響。
近期,關(guān)于個(gè)人房貸的定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作也堅(jiān)持了這一思路。央行將于2020年3月啟動存量貸款的定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作,其中明確,存量商業(yè)性個(gè)人住房貸款在轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)的利率水平保持不變。這意味著當(dāng)前個(gè)人房貸利率水平總體將保持不變。即使在此之后,貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)水平有所下調(diào),個(gè)人房貸(浮動利率)掛鉤的5年期LPR的下行幅度也極為有限。
2019年以來,5年期LPR僅下降了5個(gè)基點(diǎn),對個(gè)人住房貸款的影響極小??傮w來看,這有利于穩(wěn)定市場預(yù)期,保持居民住房貸款利率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
新網(wǎng)銀行首席研究員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員董希淼表示,無論是何種轉(zhuǎn)換方式,轉(zhuǎn)換后的房貸利率不得低于原有的利率水平,除非LPR下降(浮動利率)。這主要是為了貫徹落實(shí)房地產(chǎn)市場調(diào)控要求,在流動性合理充裕、市場利率有望下行的情況下,堅(jiān)守“房住不炒”的定位,也有助于控制上升較快的居民部門杠桿率。
因此,總體來看,降準(zhǔn)不改“房住不炒”的政策基調(diào),更不會把房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。在這一政策背景下,降準(zhǔn)不等于“大水漫灌”,更不會對房地產(chǎn)市場造成較大影響。貨幣政策加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),疊加房地產(chǎn)調(diào)控政策回歸中性有助于實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房價(jià)、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)。
(陳果靜)
- 原標(biāo)題:降準(zhǔn)不代表樓市金融環(huán)境放松
- 責(zé)任編輯: 鄧睿侃 
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