據(jù)第一財(cái)經(jīng)12月11日消息，今年前11月挖掘機(jī)銷量超21萬(wàn)臺(tái)，已經(jīng)超過(guò)去年全年銷量20.3萬(wàn)臺(tái)，2019年挖掘機(jī)銷量注定創(chuàng)下歷史新高。

挖掘機(jī)也被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。雖然當(dāng)前固投增速處于低位，但與固投息息相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)景氣?；ㄍ械住⒏滦枨?、人工替代三大因素作用下行業(yè)周期性正在減弱，行業(yè)韌性強(qiáng)勁，內(nèi)生動(dòng)力推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。

中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年11月納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售各類挖掘機(jī)19316臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.7%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量17159臺(tái)，同比增長(zhǎng)21.2%。出口2157臺(tái)，同比增長(zhǎng)25.6%。

今年1-11月累計(jì)總銷量215538臺(tái)，同比增長(zhǎng)15%；累計(jì)內(nèi)銷191839臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.8%；累計(jì)出口23699臺(tái)，同比增長(zhǎng)36.6%。

渤海證券分析，2019年以來(lái)，以挖掘機(jī)為代表的工程機(jī)械銷量繼續(xù)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要原因有四個(gè)方面：一是房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資額提升，下游需求顯著回暖；二是2011年左右購(gòu)置工程機(jī)械已經(jīng)到了置換周期，更新需求強(qiáng)烈；三是環(huán)保要求日益嚴(yán)格，不滿足排放標(biāo)準(zhǔn)車輛受到作業(yè)限制；四是“一帶一路”有力帶動(dòng)了工程機(jī)械出口。

此前的2018年，全年挖掘機(jī)累計(jì)銷量達(dá)到203420臺(tái)，同比增長(zhǎng)45.0%。今年以來(lái)，由于高基數(shù)原因銷量增幅在縮小，但2019年全年銷量超過(guò)去年再創(chuàng)歷史新高已成定局。

國(guó)元證券認(rèn)為，本輪工程機(jī)械的復(fù)蘇與之前強(qiáng)刺激下的大幅周期波動(dòng)有顯著區(qū)別，行業(yè)運(yùn)行更加穩(wěn)健，持續(xù)性也會(huì)更強(qiáng)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，大挖與小挖增速向上，中挖增速反彈。11月份，大型挖掘機(jī)銷售2455臺(tái)，同比增長(zhǎng)20.8%；中型挖掘機(jī)銷售3638臺(tái)，同比增長(zhǎng)18.5%；小型挖掘機(jī)銷售11066臺(tái)，同比增長(zhǎng)22.2%。

今年以來(lái)小挖累計(jì)銷量占比已達(dá)61%，中挖占比壓縮至25%，大挖基本穩(wěn)定在14%。小挖、微挖（<6噸）占比持續(xù)提升，主要受益于農(nóng)村、市政工程等場(chǎng)景下人工替代需求持續(xù)旺盛。

業(yè)內(nèi)分析，根據(jù)歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，微挖銷量在成熟市場(chǎng)的占比在60%左右，我國(guó)微挖目前占比在20%左右，市場(chǎng)仍有很大潛力。

從工程機(jī)械巨頭三季報(bào)來(lái)看，三季度延續(xù)了今年以來(lái)的高增長(zhǎng)，而且盈利質(zhì)量提升。徐工機(jī)械三季報(bào)顯示，三季度凈利潤(rùn)率6.1%，同比增加2.11個(gè)百分點(diǎn)。前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~31.02億元，同比增長(zhǎng)61.48%，主要是由于銷售額顯著增長(zhǎng)及公司加強(qiáng)回款力度。受報(bào)告期內(nèi)利息收入和匯兌收益增加影響，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少251.96%，財(cái)務(wù)狀況顯著改善。

與此同時(shí)，國(guó)企改革也為行業(yè)發(fā)展注入了動(dòng)力。今年年底之前，徐工將完成混合所有制改革。屆時(shí)，徐工將由一個(gè)國(guó)有全資的企業(yè)變成以國(guó)有股為主導(dǎo)、混合民間資本的多元化企業(yè)，工程機(jī)械領(lǐng)域?qū)?zhēng)取在2-3年內(nèi)上市。

工程機(jī)械行業(yè)持續(xù)景氣，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)的微觀體現(xiàn)，也反映了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)的預(yù)期。12月6日召開的中央政治局會(huì)議特別強(qiáng)調(diào)了“加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，基建仍將持續(xù)扮演經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定器的角色。

從政策層面來(lái)看，國(guó)務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金管理的通知》，對(duì)適當(dāng)降低項(xiàng)目資本金比例和加強(qiáng)投資項(xiàng)目資本金管理提出一系列政策措施。

此外，2020年地方政府專項(xiàng)債券正式提前下達(dá)地方，金額為1萬(wàn)億元，占2019年當(dāng)年新增專項(xiàng)債務(wù)限額2.15萬(wàn)億元的47%，控制在依法授權(quán)范圍之內(nèi)。提前發(fā)行專項(xiàng)債是當(dāng)前財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的主要手段之一，有利于增加有效投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定總需求，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。

展望明年，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基調(diào)依然需要基建的發(fā)力，專項(xiàng)債將提供支持。挖掘機(jī)對(duì)于人工替代依然是長(zhǎng)期趨勢(shì)， 環(huán)保升級(jí)下挖掘機(jī)的更新替代將持續(xù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2020年挖掘機(jī)銷量增速有望達(dá)到10%，龍頭公司的增速將更快。

華泰證券指出，2020年挖掘機(jī)行業(yè)仍將保持平穩(wěn)發(fā)展，得益于基建投資增速有望溫和回升、地產(chǎn)投資保持一定韌性。龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升，估值處于歷史低位、且低于全球龍頭，具備長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?