【文/觀察者網(wǎng) 徐乾昂】

今夏歐洲多地高溫，債市卻涼涼。其中德國最慘，是唯一6個月至30年期國債收益率全部跌入負(fù)值的國家。8月21日，德國又“零息賤賣”30年國債，為該國首次。

此舉令特朗普有些嫉妒。昨晚（22日）美國總統(tǒng)發(fā)推，稱德國這么做其實(shí)是“借錢給別人還有的賺”，而“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁”的美國，卻不能這么做。他順勢向美聯(lián)儲施壓，敦促后者加大力度降息。

然而特朗普沒提到的是。德國此次債券拍賣未能達(dá)到預(yù)定目標(biāo)的一半。而美國經(jīng)濟(jì)也并不是他的那般如此強(qiáng)勁，昨晚數(shù)據(jù)顯示，美國PMI指數(shù)10年來首次跌破枯榮線。

羨慕德國歷史性操作，特朗普@美聯(lián)儲

據(jù)路透社消息，德國本周三（21日）以零利率發(fā)行了總價值20億歐元的30年期國債（2050年到期）。此前該國以零利率的票面利息發(fā)售過10年期債券，但發(fā)售零票息的30年期超長國債，還是德國歷史上首次。

德國這番操作，通俗來說，就是對外借錢，約定30年后還錢，利息為0。

但當(dāng)天德國30年期國債收益率為-0.15%，投資者買進(jìn)的負(fù)收益率債券如果一直持有到期，他們屆時拿回的資金將少于購買這些債券所付的金額。繼而這次德國拍賣總計(jì)20億歐元的國債，若收益率常年低于0，到了2050年所需償還的費(fèi)用，會比20億歐元少。

所以在“商業(yè)鬼才”特朗普眼里，德國政府其實(shí)是在“賺錢”。

特朗普22日晚間發(fā)推表示，“德國正在支付零利率，實(shí)際上是借錢還有得賺。而美國是一個遠(yuǎn)比德國更強(qiáng)大、更重要的信貸國，卻正在支付利息，而且剛剛停止了（我希望的）量化緊縮。史上最堅(jiān)挺的美元，對出口非常不利。沒有通脹！”

特朗普隨后直接點(diǎn)名美聯(lián)儲，質(zhì)問：“美聯(lián)儲在哪兒？”

美國8月PMI跌破枯榮線，10年來首次

特朗普沒提到的是，德國周三設(shè)定的20億歐元拍賣，結(jié)果只拍賣出去了8.24億歐元，其中三分之二由德國央行一家購下，最終的債券發(fā)行收益率是-0.11%。

CNBC新聞網(wǎng)援引加拿大蒙特利爾銀行（BMO）的分析師林恩（Ian Lyngen）觀點(diǎn)表示，德國政府周三被迫購買了剩余的債券，對于該國來說是司空見慣的。他表示：“從技術(shù)上講，這是一次失敗的拍賣，意味著德國政府需要購買其中相當(dāng)大的一部分?！?

值得一提，近兩年美國政府支出越來越多，白宮預(yù)計(jì)本財(cái)年聯(lián)邦赤字將達(dá)萬億美元級別，國會認(rèn)為將止步9600億美元——無論哪一個都將破2012年以來紀(jì)錄。高支出下，美國不得不發(fā)放更多國債，來填補(bǔ)赤字空缺。

上周幾個關(guān)鍵美債利率倒掛，一場教科書般經(jīng)濟(jì)衰退或許將上演。截至目前，全球三分之一可購國債收益率均已經(jīng)跌入負(fù)值。19日全美商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)協(xié)會指出，目前有近75%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2021年前會上演經(jīng)濟(jì)衰退。

紅色為負(fù)利率國債，灰色為正利率，白色未發(fā)行

昨晚美國經(jīng)濟(jì)有亮起一盞紅燈。

數(shù)據(jù)分析公司Markit報告顯示，8月美國制造業(yè)PMI為49.9，為2009年9月以來首次跌至50下方 。PMI一般反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的景氣狀況、發(fā)展變化趨勢和企業(yè)家對宏觀經(jīng)濟(jì)的看法與信心。PMI數(shù)值通常以50％作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)。如果PMI大于50％，表示經(jīng)濟(jì)上升，反之則趨向下降。

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