【文/觀察者網(wǎng) 奕含】

美聯(lián)儲(chǔ)的7月議息會(huì)議將至，議息結(jié)果將于北京時(shí)間8月1日凌晨公布。市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。

觀察者網(wǎng)注意到，近期，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“喜人”：二季度GDP增速好于預(yù)期、消費(fèi)增長(zhǎng)強(qiáng)勁、失業(yè)率降至歷史低值、美股再創(chuàng)新高、一些大企業(yè)財(cái)報(bào)亮眼。美聯(lián)儲(chǔ)為何要在此時(shí)降息？

“人們?cè)桨l(fā)擔(dān)憂貿(mào)易摩擦的影響和全球經(jīng)濟(jì)放緩，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三宣布十多年來的首次降息，這會(huì)是一個(gè)先發(fā)制人的舉措。”美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）在7月28日的報(bào)道中這樣評(píng)價(jià)道。

不過，就在美媒言之鑿鑿地“預(yù)告”降息將于31日落地之際，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍有反對(duì)加息的聲音傳出。

美聯(lián)儲(chǔ)要先發(fā)制人？

上周五（26日），美國(guó)公布二季度經(jīng)濟(jì)增速為2.1%，好于預(yù)期。不過，相比一季度3.1%的“破天荒”增速，該數(shù)據(jù)顯示了美國(guó)經(jīng)濟(jì)正“踩下剎車”。

與此同時(shí)，二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)受關(guān)稅和貿(mào)易摩擦的影響十分明顯：國(guó)內(nèi)私人投資總額下降5.5%，這是自2015年以來最大降幅。與此同時(shí)，出口下降了5.2%。而商業(yè)投資的降幅影響了GDP終值整整1個(gè)百分點(diǎn)。

本月10日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)會(huì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)參加聽證時(shí)，強(qiáng)調(diào)了特朗普引發(fā)的貿(mào)易摩擦和全球經(jīng)濟(jì)放緩給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的持續(xù)性風(fēng)險(xiǎn)。

雖然鮑威爾當(dāng)時(shí)并未明確提出要降息，但《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，鮑威爾當(dāng)天表示“將采取必要措施維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張”，這也暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能在7月晚些時(shí)候再次開會(huì)時(shí)降息。

對(duì)此，CNBC在最新的報(bào)道中寫道，由于市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的前景，以及北京與華盛頓之間持續(xù)的貿(mào)易摩擦（升級(jí)），美聯(lián)儲(chǔ)將于周三宣布降息，而這被視為“先發(fā)制人”的舉措。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，圖源：視覺中國(guó)

全球經(jīng)濟(jì)疲軟，前主席贊成降息

同樣是在28日，美聯(lián)儲(chǔ)前主席耶倫在科羅拉多州的一個(gè)會(huì)議上表示，她贊成美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)。

和市場(chǎng)的擔(dān)憂相同，耶倫強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)疲軟，部分原因是貿(mào)易摩擦和經(jīng)濟(jì)前景不確定對(duì)企業(yè)造成了影響。而另一方面，美國(guó)通脹率太低了。

“美國(guó)并非孤島，而是全球經(jīng)濟(jì)的一部分，美國(guó)的政策會(huì)影響世界。”這位曾開啟美國(guó)近十年來首度加息的前美聯(lián)儲(chǔ)高官如是說。

在耶倫看來，美國(guó)應(yīng)把重點(diǎn)放在維持強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，讓經(jīng)濟(jì)保持?jǐn)U張。

去年2月3日，耶倫于結(jié)束了其為期四年的美聯(lián)儲(chǔ)主席任期。在她任內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)于2015年12月開始加息。當(dāng)時(shí)，耶倫認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，有助于給政策制定者留出回旋余地：便于今后出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，通過降息推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

耶倫，圖源：IC photo

“市場(chǎng)在為（美聯(lián)儲(chǔ)）降息25個(gè)基點(diǎn)下注，”保德信金融集團(tuán)（Prudential Financial）首席市場(chǎng)策略師昆西·克羅斯比（Quincy Krosby）說道，“美聯(lián)儲(chǔ)主席將闡述，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在增強(qiáng)，但由于貿(mào)易摩擦和關(guān)稅的不確定性，他們擔(dān)心經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭會(huì)減弱。”

和克羅斯比看法接近，大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)首次降息的幅度會(huì)達(dá)0.25個(gè)百分點(diǎn)。但對(duì)年內(nèi)降息次數(shù)，各方看法不一，1至3次不等。

比如：機(jī)構(gòu)AmherstPierpoint首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）就預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)只降息一次，然后便會(huì)停止。

“他們不會(huì)說降息結(jié)束。那對(duì)市場(chǎng)來說，跳躍性太強(qiáng)了，讓人有些跟不上。我的感覺是，他們會(huì)故意在政策空間的門上留條縫，目的在于留下空間，在下次會(huì)議前不把話說死。這事兒主要得看數(shù)據(jù)面的情況。（對(duì)事實(shí)的認(rèn)識(shí)，我和美聯(lián)儲(chǔ)的那些人沒什么不同，）只不過相比于他們，我對(duì)大面上的狀況更樂觀一些而已?！彼f道。

值得一提的是，在占美國(guó)GDP七成份額的消費(fèi)領(lǐng)域，二季度，該國(guó)消費(fèi)者支出年化季率初值錄得4.30%，高于預(yù)期值0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2017年第四季度以來的最佳表現(xiàn)。

同時(shí)，湯森路透金融與風(fēng)險(xiǎn)業(yè)部門Refinitiv表示，美國(guó)依舊強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)將會(huì)在本周五發(fā)布的7月份就業(yè)報(bào)告中有所體現(xiàn)：新增非農(nóng)人數(shù)達(dá)到17萬，失業(yè)率極低，為3.7%。

對(duì)此，克羅斯比認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)“將發(fā)出（降息）信號(hào)：如果情況允許，他們將繼續(xù)下去。很明顯，對(duì)即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)主席和他的同僚并不會(huì)過分依賴數(shù)據(jù)本身。他們會(huì)明確表示，要給經(jīng)濟(jì)打預(yù)防針?！?span style="color:#666666;">

市場(chǎng)期待降息信號(hào)

由于投資者們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息降至，加上最新一季的上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，過去一周，美股上漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)均創(chuàng)下新高。

CNBC報(bào)道稱，本季度到目前為止，投資者的股票收益略為正。而下周股票還會(huì)接著漲：屆時(shí)，將有另一大波盈利數(shù)據(jù)出爐，標(biāo)普500指數(shù)將有近三分之一的成份股公司公布財(cái)報(bào)。

像蘋果、?？松梨?、寶潔、默克（Merck）、通用汽車和威瑞森這些大公司均將發(fā)布報(bào)告。

還有超級(jí)火的、首次公開募股（IPO）市值就占了標(biāo)普500指數(shù)成份股公司四分之一的美國(guó)人造肉生產(chǎn)商“超肉公司”（Beyond Meat），也要在周一發(fā)報(bào)告。

到目前為止，上述受到關(guān)注的企業(yè)中，75%的個(gè)股股價(jià)是超出預(yù)期的，60%的公司營(yíng)收超過了預(yù)期。

當(dāng)然，盡管如此，最有可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響的還將是美聯(lián)儲(chǔ)。目前，策略師們正等待美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出對(duì)未來降息持開放態(tài)度的信號(hào)，哪怕后者不一定會(huì)兌現(xiàn)降息的承諾。

聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍有人反對(duì)降息

不過，市場(chǎng)的看法并不能完全替代美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員的觀點(diǎn)。

“我們已知有兩位聯(lián)儲(chǔ)主席認(rèn)為并不需要這樣做。所以很明顯，就強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，會(huì)引發(fā)論戰(zhàn)。”克羅斯比如是說。

值得注意的是，本周美國(guó)貿(mào)易代表團(tuán)將訪華，這是今年5月以來的首輪面對(duì)面會(huì)談，勢(shì)必將成為各大主流媒體的頭條新聞。對(duì)此，投資者無疑會(huì)高度關(guān)注。

而此前，鮑威爾10日在特別談及美中貿(mào)易現(xiàn)狀時(shí)提到，中美兩國(guó)重啟經(jīng)貿(mào)磋商是“具有建設(shè)性的一步”。

觀察者網(wǎng)注意到，今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一改去年“漸進(jìn)加息”的做法，在年初便宣布暫停加息，隨后吐口將采取合適措施以維持經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，暗示對(duì)降息持開放態(tài)度。

然而對(duì)市場(chǎng)來說，美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐似乎有些慢。自6月澳大利亞央行降息以來，外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不斷加強(qiáng)。但美聯(lián)儲(chǔ)卻選擇“按兵不動(dòng)”，在當(dāng)月公布的利率決議中，宣布維持聯(lián)邦基金利率不變。

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