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耶倫評收益率曲線倒掛:可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟衰退
關鍵字: 收益率耶倫據(jù)華爾街見聞3月25日消息,前美聯(lián)儲主席耶倫周一表示,美債收益率曲線倒掛可能意味著在未來的某個時點里美聯(lián)儲需要降息。
周一,在香港舉行的瑞士信貸亞洲投資會議上,耶倫稱,美國國債收益率的倒掛可能并不意味著經(jīng)濟將出現(xiàn)衰退,而是意味著美聯(lián)儲需要在未來的某個時間點進行降息:
債券收益率曲線的反轉很容易發(fā)生,但這并不意味著美國經(jīng)濟即將陷入衰退;這更可能意味著美聯(lián)儲可能在某個時候需要降息。
在相當長的一段時間里,我們真正需要擔心的是,各國央行沒有足夠的工具來應對金融危機。
其同時聲稱,美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表的過程一直在順利進行,美聯(lián)儲將在未來很長一段時間內保持龐大的資產(chǎn)負債表。
對于此前現(xiàn)代貨幣理論(MMT)引發(fā)的市場爭論,耶倫回應稱,她并不喜歡這個已經(jīng)誕生幾十年的理論。耶倫稱支持MMT的人認為“因為央行可以購買債券所以可以不用擔心債券利息支付,瘋狂發(fā)債”是一個“非常錯誤的理論,因為這就是導致惡性通脹的原因”。
本周一,另一名美聯(lián)儲高管——芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans也出面安撫市場,稱對于收益率曲線出現(xiàn)輕度倒掛,市場存在大量誤讀。
他表示,當收益率曲線出現(xiàn)平坦化,市場感到緊張是可以理解的。但盡管收益率曲線顯示經(jīng)濟衰退的幾率略有升高,一季度經(jīng)濟看起來會變弱,他仍對美國經(jīng)濟的增長前景頗有信心。
Evans稱長債利率長期下滑在一定程度上有一些結構性原因,這與趨勢增長率和實際利率的下降都有關系。
在這樣的情況下,收益率曲線比以往任何時候都要平坦,就更自然了。
但其同時也承認,受全球經(jīng)濟和貿(mào)易政策不確定性影響,美國經(jīng)濟面臨的下行風險大于上行。如果經(jīng)濟比預期差,可能需要實施寬松。
上周五,3月期美債收益率升破10年期美債收益率,自2007年以來首次出現(xiàn)倒掛。一般而言,短期美債的收益率超過長期美債收益率被市場視為當前經(jīng)濟增長將高于未來的跡象。因此,短債收益率升破長債,通常被市場視作經(jīng)濟即將滑入衰退的前兆。
歷史數(shù)據(jù)顯示,在過去的50年間,一共發(fā)生過6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況,經(jīng)濟平均在利率釋放倒掛信號后的311天后陷入衰退。
1989年、2000年、2006年均發(fā)生過利率倒掛,而1990年、2001年和2008年經(jīng)濟均陷入了衰退之中。
受此消息影響,歐盟股市普遍下跌,銀行股重挫,標普跌1.9%,道指跌460點,納指跌2.5%。
標簽 收益率- 原標題:耶倫評收益率曲線倒掛:可能意味著需要降息 但并非經(jīng)濟衰退
- 責任編輯:何書睿
- 最后更新: 2019-03-25 21:13:02
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