亞洲金融中心地位，新加坡被香港甩開

由于東南亞各國國內(nèi)公司與市場偏小，亞洲金融中心的地位之爭基本在新加坡與香港之間展開。而得益于中國內(nèi)地公司的選擇，香港正逐漸拉大與新加坡的距離。

2018年，香港證交所在IPO中共募得335億美元（約2272億人民幣），數(shù)額在全球各大交易所中居首。

由中移動、聯(lián)通、和電信共同出資的中國鐵塔公司（China Tower Corp），上市時募得75億美元（約508億人民幣），成為全世界兩年內(nèi)最大的一輪IPO。

中國內(nèi)地（紅）、香港特別行政區(qū)、日本、泰國、新加坡（橙）過去5年的股價指數(shù)變化 圖源：彭博社

普華永道（PwC）新加坡資本市場服務組總監(jiān)譚德成表示，香港股市在規(guī)模與活力方面遠超新加坡，“兩者判若云泥”。

而且，這種不平衡無可逆轉(zhuǎn)，因為公司會“自然地被更大、流動性更強的市場所吸引”。

除了香港，帶給新加坡危機感的還包括近年來紛紛開設(shè)本國交易所的東南亞國家。2018年，越南胡志明證交所募得29億美元，泰國交易所也募得26億美元。

安本亞洲股票團隊資深投資經(jīng)理唐健表示，“新加坡依然有一些高質(zhì)量的公司。但是，如果你思考亞洲的重心在哪里，未來會向何處去，一切都指向中國內(nèi)地。”

股市重分紅不重增長，令人望而卻步

對于現(xiàn)狀，新交所與政府也不是毫無反應。

2018年，新交所推出了雙重股權(quán)制（dual-class shares），給予部分公司所有者更高的投票權(quán)；并與美國納斯達克、以色列特拉維夫交易所簽署了合作協(xié)議。政府也投入7500萬新元，支持中小型股的企業(yè)上市，卻依然未能阻止股市的萎縮。

隨著過去10多年來龍籌股的潮起潮落，加上2013年的股災，如今在新加坡股市占支柱地位的是那些“安全、穩(wěn)定”的公司。它們不在乎增值預期，而依靠國家投資公司、金融服務業(yè)、房產(chǎn)與銀行的分紅。

不遵循這一模式的新加坡公司有的則被迫退出，他們抱怨投資者對其形成了依賴，是一種僵化思維。

在新加坡海峽指數(shù)（STI）中，星展銀行（DBS）、華僑銀行（OCBC）、大華銀行（UOB）占據(jù)了超過40%，房地產(chǎn)與電信公司占有23%，其他還有一批外國的上市公司。

但其中的科技公司有且只有一家：創(chuàng)業(yè)公司（Venture Corp）。該公司34年來都在新加坡生產(chǎn)電路板與光纖電子設(shè)備。

創(chuàng)業(yè)公司過去三年股價變化 圖源：新交所（SGX）

瑞銀集團駐新加坡財富管理部首席投資官Kelvin Tay表示，“這里（新加坡）真的缺少新創(chuàng)立的、讓人眼前一亮的公司…我一個也想不出來。”

華僑銀行投資研究部主管李彩蓮表示，“很多私人銀行的錢都在新加坡。他們其實很喜歡新加坡這種核心、有點無聊的防守型股市。”

目前，私人銀行在新加坡的資產(chǎn)（如房地產(chǎn)、私募股權(quán)投資、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品）價值超過2萬億美元。

無論如何，新加坡依然有著低稅率、透明的法治、教育程度高的勞動力、歡迎外資等優(yōu)勢。這個560萬人、面積僅有洛杉磯一半大的城市國家，依然能保住“世界領(lǐng)先的金融中心”的名聲。

金英證券資深經(jīng)濟學家蔡學敏說，新加坡到最后“可能就是一個‘利基市場’（形容大市場中的夾縫市場，易被優(yōu)勢企業(yè)忽略）。”

“也許那樣就夠了?！蔽恼聦懙?。

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