據(jù)華爾街見聞12月27日報道，國際統(tǒng)計局最新公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長-1.8%，前值3.6%，連續(xù)第八個月出現(xiàn)下降，同時也是三年以來首次出現(xiàn)負增長。

1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額61168.8億元，同比增長11.8%，增速較1-10月份的13.6%減緩1.8個百分點，同時也是連續(xù)第五個月出現(xiàn)下滑。

華爾街見聞首席經(jīng)濟學家鄧海清分析認為，此輪工業(yè)企業(yè)利潤上行與供給側(cè)改革密切相關。工業(yè)企業(yè)利潤在2016年開始增速轉(zhuǎn)正且快速提高，與PPI同比由負轉(zhuǎn)正并飆漲一致。2018年以來，PPI增速開始下行，黑色系同比增速大幅下降，原油價格大幅下跌，是工業(yè)企業(yè)利潤快速回落的重要推手。此外，工業(yè)企業(yè)利潤下行與工業(yè)增加值的持續(xù)下滑一致，反應了經(jīng)濟基本面的下行壓力持續(xù)加大。

鄧海清同時認為，從2019年來看，工業(yè)企業(yè)利潤進一步下行仍有可能，因為2016-2018年的上游工業(yè)企業(yè)利潤暴漲導致了很高的基數(shù)，且大宗商品價格大漲的可能性基本不存在，PPI在2019年存在通縮風險。

新增利潤來源：石油開采、鋼鐵、建材等行業(yè)

在41個工業(yè)大類行業(yè)中，34個行業(yè)利潤總額同比增加，7個行業(yè)減少。

主要行業(yè)利潤情況如下：

煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長9.2%，石油和天然氣開采業(yè)增長3.3倍，農(nóng)副食品加工業(yè)增長2.3%，紡織業(yè)增長4.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)增長15.7%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長19.1%，非金屬礦物制品業(yè)增長44.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長50.2%，通用設備制造業(yè)增長10%，專用設備制造業(yè)增長21%，電氣機械和器材制造業(yè)增長3.1%，電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)增長3.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降16.9%，汽車制造業(yè)下降6%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)下降0.4%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平博士解讀稱，石油開采、鋼鐵、建材、化工行業(yè)、專用設備制造業(yè)利潤增速較高，5個行業(yè)合計對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增長的貢獻率為76.6%。

利潤率提高，成本降低

1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入利潤率為6.48%，同比提高0.16個百分點；每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.19元，同比減少0.21元；每百元主營業(yè)務收入中的費用為8.37元，同比持平。

從工業(yè)三大門類看，采礦業(yè)利潤率為13.04%，提高3.27個百分點；制造業(yè)利潤率為6.19%，提高0.05個百分點；電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤率為6.11%，下降0.34個百分點。

此外，1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務收入中的成本和費用合計為92.56元，同比降低0.21元；其中，每百元主營業(yè)務收入中的成本為84.19元，降低0.21元。

國有企業(yè)利潤下滑較快

從結(jié)構(gòu)上看，1-11月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中國有企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長16.1%，較上月增速出現(xiàn)較大幅的下滑，國家統(tǒng)計局詳細數(shù)據(jù)如下：

國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18087億元，同比增長16.1%；集體企業(yè)實現(xiàn)利潤總額191.5億元，增長4.6%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額43176.8億元，增長15.9%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15386.8億元，增長4.2%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15815.5億元，增長10%。

鄧海清分析認為，2017年國有企業(yè)利潤增速45%，2018年1-11月僅為16%，同時集體企業(yè)則從-8.5%提高到4.6%，股份制由23%下降至16%，表明此輪利潤下滑主要與國有企業(yè)有關，當前發(fā)生的是2016-2018年的逆過程。

對于本次工業(yè)企業(yè)利潤增速的罕見下滑，鄧海清表示，需要財政、貨幣、宏觀審慎政策的逆周期調(diào)節(jié)，但是應當避免重走老路。對于經(jīng)濟總需求的定調(diào)是“穩(wěn)定總需求”，與2017年之前的“適度擴大總需求”不同，一方面，強調(diào)了經(jīng)濟絕不能失速下行，另一方面，體現(xiàn)了絕不以經(jīng)濟快速擴張為目標，符合高質(zhì)量發(fā)展的要求。