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美國(guó)債3年、5年期收益率倒掛,2007年以來(lái)首次
關(guān)鍵字: 美聯(lián)儲(chǔ)加息美債收益率【文/觀察者網(wǎng) 尹哲】“出大事了!”國(guó)債收益率長(zhǎng)期比短期高并不稀奇,可反過(guò)來(lái)就不一般了。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3日,3年期美債收益率一度較5年期高出1.4個(gè)基點(diǎn),是自2007年以來(lái)首次出現(xiàn)倒掛;市場(chǎng)上,2年期收益率也高于后者。
彭博社專欄作者布萊恩·查帕塔:“出大事了”
觀察者網(wǎng)曾于8月報(bào)道,當(dāng)時(shí),2年期與10年期美債收益率的差距一度跌破20基點(diǎn)(0.2個(gè)百分點(diǎn));昨天,這一差距進(jìn)一步縮窄至不足15個(gè)基點(diǎn)。
國(guó)債收益率倒掛常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的標(biāo)志之一。短期美債收益率高于長(zhǎng)期,意味著投資者的長(zhǎng)期信心減弱,降低了對(duì)未來(lái)收益的期望值。
也有觀點(diǎn)指出,這種現(xiàn)象意味著美聯(lián)儲(chǔ)的加息之旅,可能將在明年之后結(jié)束。
美財(cái)政部網(wǎng)站截圖
上一次是2007年
根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),美債收益率倒掛是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和股市調(diào)整的先行指標(biāo)。
盡管如此,美國(guó)媒體“MarketWatch”當(dāng)天也提到,這一指標(biāo)出現(xiàn),較經(jīng)濟(jì)衰退開(kāi)啟,會(huì)領(lǐng)先6個(gè)月到2年的時(shí)間。
“雅虎財(cái)經(jīng)”則認(rèn)為,對(duì)投資者而言,比3年期和5年期收益率之爭(zhēng)更引人注目的,是2年期和10年期的利差水平。
因?yàn)樽远?zhàn)結(jié)束以來(lái),每一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的先兆,都是2年期美債收益率高于10年期。
報(bào)道援引蒙特利爾銀行(BMO)美債策略主管伊恩·林根(Ian Lyngen)的話稱,他更加確信,2年期和10年期的倒掛,將緊接著在今年底或明年初時(shí)發(fā)生。
若真如他所預(yù)料,那不得不提醒投資者,這兩項(xiàng)“倒掛”上一次同時(shí)發(fā)生的年份,正是2007年。
美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)“鴿”?
鑒于美債收益率倒掛的情況,有評(píng)論甚至提到了美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能。
今年以來(lái),美聯(lián)儲(chǔ)已加息三次。至于是否會(huì)有第四次,美聯(lián)儲(chǔ)12月19日將作出決定。
上周三(11月28日),美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)對(duì)中性利率發(fā)表了偏“鴿派”的言論。
隨后在周五(30日),達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席羅伯特·卡普蘭(Robert Kaplan)和明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡里(Neel Kashkari)在接受媒體采訪時(shí)均表達(dá)了對(duì)“加息過(guò)度”的擔(dān)憂。
后者提到,美聯(lián)儲(chǔ)加息力度過(guò)大可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退,當(dāng)前利率接近中性,因而應(yīng)該暫停加息。
而對(duì)于鮑威爾的講話,市場(chǎng)普遍解讀為,其暗示美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期可能提前結(jié)束,還有不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年加息次數(shù)將減少到兩次。
彭博社負(fù)責(zé)債券市場(chǎng)的專欄作者布萊恩·查帕塔(Brian Chappatta)寫(xiě)道:“債券市場(chǎng)正迅速接近一個(gè)臨界點(diǎn),交易員們必須捫心自問(wèn),加息是否會(huì)增加未來(lái)幾年降息的可能性?!?
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