據(jù)華爾街見聞10月27日?qǐng)?bào)道，受工業(yè)產(chǎn)銷增速放緩、價(jià)格漲幅回落、上年利潤(rùn)基數(shù)偏高等因素影響，9月工業(yè)利潤(rùn)增速比8月份減緩，同比增速創(chuàng)2018年3月以來新低。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5455億元，同比增長(zhǎng)4.1%，增速比8月份放緩5.1個(gè)百分點(diǎn)，刷新2018年3月以來新低。8月份的前值為9.2%，增速比7月份放緩7個(gè)百分點(diǎn)。

1-9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額49713.4億元，同比增長(zhǎng)14.7%，增速比1-8月份放緩1.5個(gè)百分點(diǎn)。

五個(gè)行業(yè)對(duì)工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)最大

1-9月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，34個(gè)行業(yè)利潤(rùn)總額同比增加，7個(gè)行業(yè)減少。主要行業(yè)利潤(rùn)情況如下：

煤炭開采和洗選業(yè)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)14.5%，石油和天然氣開采業(yè)增長(zhǎng)4倍，農(nóng)副食品加工業(yè)增長(zhǎng)2.3%，紡織業(yè)增長(zhǎng)2.7%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)增長(zhǎng)30.8%，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)24.5%，非金屬礦物制品業(yè)增長(zhǎng)44.9%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)71.1%，通用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)8.5%，專用設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)21.3%，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)2.7%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)2.3%，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)9.2%；

有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降16.5%，汽車制造業(yè)下降3.8%。

統(tǒng)計(jì)局解讀稱，前三季度，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)71.1%，建材行業(yè)增長(zhǎng)44.9%，石油開采行業(yè)增長(zhǎng)4倍，石油加工行業(yè)增長(zhǎng)30.8%，化工行業(yè)增長(zhǎng)24.5%。5個(gè)行業(yè)合計(jì)對(duì)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為72.4%。

國(guó)有企業(yè)杠桿率降低，私企負(fù)債率變高

分企業(yè)類型來看，國(guó)有控股企業(yè)和股份制企業(yè)的利潤(rùn)同比增速最高，私營(yíng)企業(yè)、外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)，以及集體企業(yè)利潤(rùn)增速較低。

1-9月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額15294.3億元，同比增長(zhǎng)23.3%；集體企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額145.9億元，增長(zhǎng)4.8%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額35088.8億元，增長(zhǎng)19.1%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12352.8億元，增長(zhǎng)5.7%；私營(yíng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12591.5億元，增長(zhǎng)9.3%。

值得注意的是，9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.7%，同比降低0.4個(gè)百分點(diǎn)，而私營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率略有提高，從前值的55.9%升至56.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士解讀稱，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為59%，同比降低1.6個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有企業(yè)降杠桿成效更為顯著。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率提高，企業(yè)成本有所降低

1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入77.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%；發(fā)生主營(yíng)業(yè)務(wù)成本65萬(wàn)億元，增長(zhǎng)9.1%；今年前三季度，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為6.44%，同比提高0.29個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平博士解讀稱，今年一季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)11.6%，上半年增長(zhǎng)17.2%，前三季度增長(zhǎng)14.7%，總體保持較快增長(zhǎng)。

何平博士解讀稱，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本和費(fèi)用合計(jì)為92.6元，同比下降0.31元；其中，每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為84.31元，同比下降0.29元。

中泰宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。近幾年在供給側(cè)改革推動(dòng)下，上中游行業(yè)盈利大幅改善，但隨著地產(chǎn)、基建、汽車需求端快速回落，未來“幸存者”盈利也將趨于回落。經(jīng)濟(jì)下行壓力下，企業(yè)債務(wù)問題會(huì)再度凸顯出來。