據(jù)澎拜新聞報道，7月12日晚間，產(chǎn)業(yè)新城運營商華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司公告稱，2018年4-6月銷售額358.57億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額300.19元；1-6銷售額804.5億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額652.64億元。

以華夏幸福在年初提出的2100億元銷售目標(biāo)來看，今年上半年銷售額僅完成年度目標(biāo)的38.3%。

另一項主營業(yè)務(wù)——產(chǎn)業(yè)園區(qū)結(jié)算收入額同比增速為-44.82%。華夏幸福表示，與政府結(jié)算有季節(jié)性，單季度情況并不具有較強可比性，全年情況更為平滑。

值得注意的是，在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上，華夏幸福銷售額同比增長速度趕不上銷售面積的增幅。經(jīng)營簡報顯示，今年上半年，華夏幸福房地產(chǎn)開發(fā)簽約銷售額652.64億元，同比增長23.05%，銷售面積730.88萬平方米，同比增長91.32%。也就是說，如果不考慮銷售區(qū)域的變化，銷售單價降低了。

簡單計算，華夏幸福4-6月的銷售單價為7782.39元；上半年的銷售單價為8929.51元；而2017年4-6月房地產(chǎn)銷售平均單價為12544.27元，上半年為13340.35元。這意味著華夏幸福旗下房地產(chǎn)項目的銷售平均價格下降約33%。

非京津冀區(qū)域銷售面積占比44%，同比增長302%

澎湃新聞比對華夏幸福披露的房地產(chǎn)開發(fā)項目一季度情況表看到，4-6月，銷售面積大幅增加的有京津冀區(qū)域的廊坊、霸州、大廠，環(huán)杭州，環(huán)合肥，環(huán)武漢等；銷售面積相對減少的有京津冀區(qū)域的懷來，環(huán)南京，環(huán)鄭州等。

可以看到，環(huán)京區(qū)域的廊坊、霸州、大廠為華夏幸福二季度業(yè)績貢獻較多，京津冀之外的區(qū)域，有增有降。整體看，今年1-6月，華夏幸福非京津冀區(qū)域銷售面積約332萬平方米，約占總銷售面積的44%，與去年1-6月的82.5萬平方米相比，增長約302%。

華夏幸福對此表示，由于2017年三季度主要貢獻銷售區(qū)域環(huán)北京受到嚴(yán)格調(diào)控影響導(dǎo)致銷售基數(shù)較低，今年三季度銷售仍有望保持大幅增長。

華夏控股質(zhì)押華夏幸福股份比例超過九成

7月10日，華夏幸福的控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司（“華夏控股”），與平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向平安資管轉(zhuǎn)讓5.82億股華夏幸福股份，占華夏幸福總股本的19.70%。標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價格確定為23.655元/股，轉(zhuǎn)讓價款共計約137.7億元，這一價格距離昨日收盤價折價約5%。此外，華夏幸福與平安資管進行了利潤對賭，承諾未來三年的凈利潤分別不低于114.15億元、144.88億元、180億元。否則，華夏幸福將對平安資管進行現(xiàn)金補償。

華夏控股讓出近兩成的股份，使得平安資管成為華夏幸福第二大股東，也使得自身的股份質(zhì)押比例高漲。

7月7日，華夏控股將其持有的華夏幸福900萬股質(zhì)押給華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司，作為對其2018年2月12日辦理的9450萬股股票質(zhì)押式回購交易的補充質(zhì)押。補充質(zhì)押日為 2018年7月5日，購回交易日為2019年2月12日。此次質(zhì)押后，華夏控股累計質(zhì)押華夏幸福股份合計11.51億股，占其持有華夏幸福股份的63.16%。

股權(quán)變更后，華夏控股持有的股份減少至12.4億股。這意味著，華夏控股質(zhì)押的華夏幸福股份的比例，從63.16%變?yōu)?2.82%。

川財證券有限責(zé)任公司在一份關(guān)于股權(quán)質(zhì)押的報告指出，房地產(chǎn)行業(yè)股票質(zhì)押規(guī)模占A股整體股票質(zhì)押規(guī)模的比例較高。根據(jù)2018年3月22日發(fā)布的《股票質(zhì)押式回購交易及登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》，股票質(zhì)押率上限不得超過60%。而實際操作過程中，股票質(zhì)押率的范圍一般在20%-60%之間。同時，質(zhì)押權(quán)人會設(shè)置警戒線和平倉線，以控制股票價格波動帶來的風(fēng)險。一般而言，維持擔(dān)保比例低于警戒線即可能觸發(fā)平倉風(fēng)險，低于平倉線可能觸發(fā)強平風(fēng)險。

川財證券認(rèn)為，在市場急跌期間股價跌破平倉線導(dǎo)致非正常解押的股票，或?qū)⒃诤笃诿媾R盈利能力下降的風(fēng)險。主要的傳導(dǎo)路徑為，對于未解押股票而言，借款人即被質(zhì)押股票公司的股東，在質(zhì)押市值跌破平倉價時，會對上市公司股東的現(xiàn)金流造成較大壓力。未解押股票中，市場急跌后質(zhì)押股票市值低于平倉線的公司在市場行情觸底后3至6個月后更有可能出現(xiàn)盈利惡化的情況。

7月12日，華夏幸福收于26.99元，與今年2月2日收盤價44.51元相比，跌幅39%。