據(jù)澎湃新聞報(bào)道，6月25日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)披露招股書(shū)的同一天，其承銷(xiāo)商之一、知名投行華興資本也在港交所提交了招股書(shū)。有趣的是，2015年為美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)牽線(xiàn)搭橋促成二者合并的，也正是華興資本。

根據(jù)招股書(shū)，有著“獨(dú)角獸獵人”之稱(chēng)的華興資本，將自己定位為專(zhuān)注于中國(guó)新經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的領(lǐng)先投資銀行和投資管理公司。

截至2017年12月31日，華興資本現(xiàn)有客戶(hù)群在中國(guó)前20名新經(jīng)濟(jì)公司中占據(jù)15席，所服務(wù)的獨(dú)角獸客戶(hù)市值占中國(guó)獨(dú)角獸總市值的56%。根據(jù)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，85%的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)為華興資本是當(dāng)前中國(guó)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域最杰出的私募融資顧問(wèn)公司。

投行收入占比七成

招股書(shū)顯示，2017年，華興資本實(shí)現(xiàn)收入1.39億美元，年內(nèi)盈利3.2萬(wàn)美元，不按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)算，調(diào)整后收入2.12億美元，同比增長(zhǎng)47.6%，盈利5810.3萬(wàn)美元。2018年一季度調(diào)整后收入更是達(dá)到9292萬(wàn)美元，同比猛增1.75倍；在凈利潤(rùn)方面，受益于投資銀行及投資管理業(yè)務(wù)成長(zhǎng)迅速，今年一季度經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)達(dá)3567萬(wàn)美元，同比爆增4.22倍，華興2017年收入與2018年一季度收入增幅同比均創(chuàng)歷史新高。

招股書(shū)披露，截至2018年3月31日，華興資本已為約700項(xiàng)交易提供顧問(wèn)服務(wù)，交易金額超過(guò)1000億美元，投資管理業(yè)務(wù)所管理的資產(chǎn)規(guī)模約41億美元，華興證券（香港）已擔(dān)任28項(xiàng)香港及美國(guó)IPO的承銷(xiāo)商，籌資共計(jì)141億美元（行使超額配股權(quán)后）。

根據(jù)招股書(shū)披露，華興資本業(yè)務(wù)主要分為投資銀行、投資管理及與上海光線(xiàn)控股合資的境內(nèi)券商華菁證券三部分。其中，投行業(yè)務(wù)是其收入的主要來(lái)源，在2015年-2017年，約占其總收入的94%、79%及71%。

華興資本近三年收入

具體來(lái)看，華興的投資銀行業(yè)務(wù)涉足范圍頗廣，依托“漏斗式”業(yè)務(wù)模式，華興已經(jīng)串聯(lián)起企業(yè)創(chuàng)業(yè)早期、成長(zhǎng)期、后期以及上市后三大成長(zhǎng)歷程，招股書(shū)顯示，“包括早期服務(wù)、顧問(wèn)服務(wù)、股票承銷(xiāo)、銷(xiāo)售、交易經(jīng)紀(jì)及研究”。

華興資本的業(yè)務(wù)模式

早期服務(wù)方面，華興通過(guò)私募融資服務(wù)團(tuán)隊(duì)Alpha、早期交易發(fā)現(xiàn)平臺(tái)星起為創(chuàng)業(yè)者及投資者提供早期服務(wù)。

顧問(wèn)服務(wù)方面，其涵蓋私募融資及并購(gòu)兩塊業(yè)務(wù)，華興資本希望通過(guò)這一服務(wù)為進(jìn)入成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)者提供服務(wù)。華興說(shuō)，從2013年到2017年，其顧問(wèn)服務(wù)總交易規(guī)模達(dá)855億美元，市場(chǎng)份額約16.6%。

股票承銷(xiāo)方面，華興資本從2012年開(kāi)始提供承銷(xiāo)服務(wù)，共擔(dān)任了28宗香港及美國(guó)股權(quán)發(fā)售的承銷(xiāo)商，籌資141億美元。

相較于投行業(yè)務(wù)，華興資本的投資管理業(yè)務(wù)起步稍晚：于2013年推出首支美元基金。截至2018年3月底，華興資本管理六支私募股權(quán)基金，認(rèn)繳總額約合31億美元，已投資約90家公司，投資金額19億美元。資產(chǎn)管理規(guī)模從2015年11.9億美元，增長(zhǎng)至2017年的32.7億美元，增速明顯。

華菁證券是收入占比最小的業(yè)務(wù)，這家合資券商于中國(guó)內(nèi)地提供證券承銷(xiāo)、經(jīng)紀(jì)及資產(chǎn)管理服務(wù)。截至2018年3月底，華菁證券已發(fā)行的資產(chǎn)支持證券總額為人民幣59億元。

董事長(zhǎng)包凡擁有六成權(quán)益

一手創(chuàng)辦華興資本的投行領(lǐng)軍人物包凡無(wú)疑將在此次IPO中獲得最大利益。

招股書(shū)披露，2018年可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后的股權(quán)比例顯示，CR Partners持股52.70%，為第一大股東，該公司權(quán)益為華興資本董事長(zhǎng)包凡所擁有，再加上接受包凡指示的Sky Alies Development Limited持股6.7%，包凡亦有權(quán)因行使根據(jù)雇員購(gòu)股權(quán)計(jì)劃獲授的購(gòu)股權(quán)而收取4，100，000股股份，約持股3.54%。包凡合計(jì)擁有約62.94%股份的權(quán)益。

此外，沈南鵬控制的Bamboo Green持股7.46%，李曙軍控制的兩家公司合計(jì)持股7.7%。

華興資本企業(yè)架構(gòu)

招股書(shū)披露，華興資本的募資用途主要為擴(kuò)大新經(jīng)濟(jì)行業(yè)覆蓋面，推動(dòng)生物科技等新行業(yè)的誕生及醫(yī)療、零售、運(yùn)輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)的轉(zhuǎn)型；持續(xù)開(kāi)發(fā)產(chǎn)品組合，主要在投資銀行、投資管理、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域；進(jìn)行國(guó)際化擴(kuò)張。此外，資金用途還包括賦能員工、投資人才等領(lǐng)域。

包凡在招股書(shū)中也發(fā)布了公開(kāi)信。他稱(chēng)，華興資本IPO后將重點(diǎn)布局以下方面：

1，加大力度吸引頂尖人才；

2，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)增加風(fēng)控與運(yùn)營(yíng)的技術(shù)與硬件設(shè)施投入；

3，著力國(guó)際化業(yè)務(wù)拓展：助力新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者開(kāi)拓跨境業(yè)務(wù)，亦為投資人提供全球資產(chǎn)配置選擇。

包凡在公開(kāi)信中稱(chēng)，2005年創(chuàng)立了華興資本，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，更有幸成為創(chuàng)業(yè)者雄心的傾聽(tīng)者?！敖栌檬返俜?喬布斯的說(shuō)法，你是誰(shuí)，往往取決于你心中的英雄是誰(shuí)”。對(duì)于華興資本而言，我們一貫尊崇為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期變革帶來(lái)動(dòng)力的創(chuàng)業(yè)者。他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人。”

公開(kāi)信中稱(chēng)，中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)平均只需四年時(shí)間即可達(dá)到10億美元估值，在美國(guó)則平均需要七年。根據(jù)灼識(shí)投資咨詢(xún)公司的報(bào)告，截至2017年年底，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量已占全球總數(shù)的40%。

包凡表示，華興資本見(jiàn)證了技術(shù)如何重塑所有行業(yè)，并將數(shù)據(jù)視為重要性堪比水電煤的關(guān)鍵業(yè)務(wù)資源。他表示，基于對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ男判?，我們必然放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)?！拔覀兿嘈牛街芷诘墓芾砟芰?、直面困難的勇氣以及對(duì)戰(zhàn)略承諾的堅(jiān)守，保證了我們持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，陪伴新經(jīng)濟(jì)公司客戶(hù)和所投企業(yè)成長(zhǎng)，不負(fù)所托?！?

他同時(shí)稱(chēng)，未來(lái)將計(jì)劃增加二級(jí)市場(chǎng)證券基金產(chǎn)品。（文/孫銘蔚）

附：華興董事長(zhǎng)包凡公開(kāi)信全文

感謝您對(duì)華興資本的關(guān)注。我們相信，閱讀此信，有助您更好地讀懂這本[編纂]。從我們的創(chuàng)業(yè)源起和初心，到華興資本清晰的目標(biāo)和發(fā)展愿景，這些為全面了解華興業(yè)務(wù)和為股東創(chuàng)造價(jià)值能力提供了基礎(chǔ)。

華興資本代表著什么？

早在“新經(jīng)濟(jì)”概念廣為人知之前，我們就已見(jiàn)證一批具有前瞻思想的先行者，矢志通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式創(chuàng)新改造中國(guó)商業(yè)理念。他們需要資金、期待建議，渴望信任?；貞?yīng)這些召喚，2005年我們創(chuàng)立了華興資本，提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)，更有幸成為創(chuàng)業(yè)者雄心的傾聽(tīng)者。我們按其需求訂制協(xié)助創(chuàng)業(yè)者成長(zhǎng)并達(dá)致發(fā)展目標(biāo)的方案。我們尋求創(chuàng)業(yè)者的信任，而非他們對(duì)我們的依賴(lài)。

借用史蒂夫-喬布斯的說(shuō)法，“你是誰(shuí)，往往取決于你心中的英雄是誰(shuí)”。對(duì)于華興資本而言，我們一貫尊崇為中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期變革帶來(lái)動(dòng)力的創(chuàng)業(yè)者。他們是我們的英雄，我們是他們的擁戴者和代言人。

這種理念，決定了華興資本的核心特質(zhì)。同一批創(chuàng)業(yè)者——我們心中的英雄——今天已做大做強(qiáng)自己的事業(yè)。我們力圖助力他們創(chuàng)造持久的商業(yè)與社會(huì)價(jià)值，從最初的創(chuàng)業(yè)，到踏上連續(xù)創(chuàng)業(yè)之路，不斷締造成功的企業(yè)。

對(duì)我們而言，信任是合作的起點(diǎn)，我們建立信任并努力使之歷久彌新。這樣說(shuō)并非標(biāo)榜高尚，信任開(kāi)啟交易，反之則未必然。關(guān)鍵時(shí)刻，人們因信任而攜手，以信任定抉擇。強(qiáng)調(diào)互信不止于客戶(hù)與我們之間，亦是員工與我們之間契約的基礎(chǔ)。我們?yōu)閱T工提供施展的平臺(tái)，支持他們發(fā)展事業(yè)，助其在實(shí)現(xiàn)個(gè)人目標(biāo)的同時(shí)，也為華興資本實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)有所貢獻(xiàn)。信任同樣存在于投資者和我們之間，他們因信任或參與私募融資，或成為華興旗下基金的有限合伙人，為我們的客戶(hù)提供發(fā)展資金。

唯有信任，讓我們完成為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)參與者提供支持的使命。

為什么在此時(shí)選擇上市？

我們認(rèn)為，中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是大勢(shì)所趨，我們預(yù)計(jì)在未來(lái)幾十年新經(jīng)濟(jì)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與財(cái)富創(chuàng)造的引擎。請(qǐng)看中國(guó)產(chǎn)出獨(dú)角獸企業(yè)的速度——中國(guó)初創(chuàng)企業(yè)平均只需四年時(shí)間即可達(dá)到10億美元估值，在美國(guó)則平均需要七年。根據(jù)灼識(shí)投資咨詢(xún)公司的報(bào)告，截至2017年年底，中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量已占全球總數(shù)的40%。

不斷迭代的的創(chuàng)新與商業(yè)形態(tài)、充裕的資本與激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，正在重塑中國(guó)新經(jīng)濟(jì)格局，提高了創(chuàng)業(yè)者與投資者逐鹿的籌碼。

為匹配我們客戶(hù)的前進(jìn)腳步，我們必須加碼投入、更快成長(zhǎng)。成為上市公司后，我們將重點(diǎn)布局以下方面：

1、加大力度吸引頂尖人才；

2、隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，持續(xù)增加風(fēng)控與運(yùn)營(yíng)的技術(shù)與硬件設(shè)施投入；

3、著力國(guó)際化業(yè)務(wù)拓展：助力新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)者開(kāi)拓跨境業(yè)務(wù)，亦為投資人提供全球資產(chǎn)配置選擇。

在我們未來(lái)發(fā)展規(guī)劃中，技術(shù)起著舉足輕重的地位。我們見(jiàn)證了技術(shù)如何重塑所有行業(yè)：順應(yīng)趨勢(shì)者，手握新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望高效顛覆傳統(tǒng)；拒絕新技術(shù)者，則可能遭遇重創(chuàng)。我們選擇全面擁抱技術(shù)。

我們將數(shù)據(jù)視為重要性堪比水電煤的關(guān)鍵業(yè)務(wù)資源。利用新技術(shù)捕捉并分析不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，升級(jí)我們的顧問(wèn)服務(wù)，為我們的投資管理決策提供依據(jù)，指導(dǎo)我們的業(yè)務(wù)方向。從數(shù)據(jù)當(dāng)中收集并提取洞見(jiàn)的能力，將成為我們下一發(fā)展階段重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

最后，成為一家上市公司后，我們堅(jiān)信我們有能力更好地實(shí)現(xiàn)創(chuàng)立理想之一：成就一個(gè)金融行業(yè)優(yōu)秀人才共同創(chuàng)業(yè)的平臺(tái)，將引領(lǐng)中國(guó)創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)的發(fā)展。我們希望吸引具有創(chuàng)業(yè)精神的金融專(zhuān)業(yè)人才，并為他們提供一個(gè)廣闊的平臺(tái)。賦能以團(tuán)隊(duì)與資金支持、研究能力、品牌和監(jiān)管準(zhǔn)入資格以及投資者基礎(chǔ)，用創(chuàng)新的方式協(xié)助創(chuàng)業(yè)者獲得資金支持，同時(shí)讓投資人參與其成長(zhǎng)。此外，希望我們的員工借此孵化自己的創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想。

如何衡量我們的成績(jī)？

我們長(zhǎng)期深耕中國(guó)新經(jīng)濟(jì)，因此我們希望資本市場(chǎng)能夠關(guān)注到我們的獨(dú)有特色，例如我們?nèi)芷陂L(zhǎng)期陪伴新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的能力，我們作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)助客戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值、作為投資者從價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程中獲益的能力，以及贏得機(jī)構(gòu)和高凈值投資者的信任并成為我們資本伙伴的能力。我們認(rèn)為無(wú)論從客戶(hù)、有限合伙人還是股東角度判斷，對(duì)華興資本的衡量標(biāo)準(zhǔn)都必須基于長(zhǎng)期的成長(zhǎng)和價(jià)值創(chuàng)造。

此外，希望我們的道德準(zhǔn)則能得到[編纂]認(rèn)同。我們努力在商業(yè)行為的道德后果與商業(yè)利益之間保持平衡。矛盾面前，我們將道德考慮置于財(cái)務(wù)回報(bào)之上。我們認(rèn)為，歷史上湮滅的偉大公司甚至雄極一時(shí)的帝國(guó)，多是禍起蕭墻，毀于貪婪和不受約束的私利。踐行行為準(zhǔn)則不僅僅是道德的問(wèn)題，更關(guān)乎生死。

展望前路

基于對(duì)中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Φ男判模覀儽厝环叛坶L(zhǎng)遠(yuǎn)。我們相信，超越周期的管理能力、直面困難的勇氣以及對(duì)戰(zhàn)略承諾的堅(jiān)守，保證了我們持續(xù)為股東創(chuàng)造價(jià)值，陪伴新經(jīng)濟(jì)公司客戶(hù)和所投企業(yè)成長(zhǎng)，不負(fù)所托。

我們認(rèn)為新經(jīng)濟(jì)是全球化的，我們將立足中國(guó)，服務(wù)世界。華興資本從建立之初，已著手培育國(guó)際視野。無(wú)論加入早晚，具備國(guó)際金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)企業(yè)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)是我們員工的共同特質(zhì)。隨著業(yè)務(wù)擴(kuò)張，我們持續(xù)在全球范圍內(nèi)廣聚英才。

我們將繼續(xù)努力領(lǐng)市場(chǎng)趨勢(shì)之先，為迎接下一場(chǎng)顛覆性變革做好準(zhǔn)備。我們將擴(kuò)大行業(yè)覆蓋、積累行業(yè)洞見(jiàn)，提升投行與投資業(yè)務(wù)能力。在這方面，最典型的實(shí)例當(dāng)數(shù)醫(yī)療與生命科技領(lǐng)域，我們認(rèn)為這是未來(lái)最具前景的創(chuàng)新領(lǐng)域之一，具有巨大的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)價(jià)值。秉承這一信念，我們建立起專(zhuān)注于該領(lǐng)域的融資顧問(wèn)與投行團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)中不乏具有臨床及其他相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人才，我們還建立了獨(dú)立的醫(yī)療與生命科技投資基金。

得益于家庭收入的增加、投資需求和結(jié)構(gòu)的復(fù)雜化，我們認(rèn)為資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)將高速發(fā)展。我們將利用強(qiáng)有力的私募股權(quán)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，開(kāi)發(fā)豐富而有競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，包括并購(gòu)基金、信用基金和捕捉傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇的投資產(chǎn)品，例如房地產(chǎn)基金。

假以時(shí)日，我們計(jì)劃增加二級(jí)市場(chǎng)證券基金產(chǎn)品。此外，在我們致力服務(wù)的新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，存在巨大的財(cái)富效應(yīng)，我們將拓展為客戶(hù)及其員工提供財(cái)富管理和增值的服務(wù)。

我們將持續(xù)地致力于人才發(fā)展，培養(yǎng)下一代華興青年領(lǐng)軍人物。這不僅是全體管理層的責(zé)任，也貫穿于我們招聘、激勵(lì)和人才培養(yǎng)的全過(guò)程中。我們不僅著力于提升華興人的專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)和管理水平，更重視華興價(jià)值觀的傳承，確保每一位華興人都了解我們的歷史和起源，都重視信任這一將我們與客戶(hù)和被投公司緊密相連的紐帶。同時(shí)，我們還為下一代華興青年領(lǐng)軍人物預(yù)留了充足的股權(quán)激勵(lì)。

我們將與客戶(hù)和被投公司保持長(zhǎng)期緊密的伙伴關(guān)系，以確保我們能理解和預(yù)見(jiàn)他們的發(fā)展需求。這聽(tīng)起來(lái)像是陳詞，但我們卻發(fā)自?xún)?nèi)心地信仰和遵從它。如果我們無(wú)法理解客戶(hù)和被投公司的夢(mèng)想和驅(qū)動(dòng)力，那我們也就失去了華興成功的基石。我們將不遺余力發(fā)掘創(chuàng)新的手段和方式，滿(mǎn)足客戶(hù)的需求，做未來(lái)偉大公司的推手。只要做到這些，在新經(jīng)濟(jì)商業(yè)和技術(shù)的未來(lái)，必將有華興的一席之地。

謹(jǐn)啟

包凡