【觀察者網(wǎng) 綜合報道】周一，滬指早盤小幅高開，之后出現(xiàn)震蕩回落走勢，最終下跌30.42點，以2859.34點報收，跌幅1.05%，創(chuàng)下近期收盤新低。26日凌晨上海證券交易所、深圳證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會和中國銀行業(yè)協(xié)會等四家監(jiān)管機構(gòu)齊發(fā)聲，穩(wěn)定市場。

上交所：滬市股票質(zhì)押風險總體可控對市場短期沖擊有限

近期市場波動較大，市場對股票質(zhì)押式回購交易（以下簡稱股票質(zhì)押交易）違約處置可能帶來的影響產(chǎn)生了一定擔憂。根據(jù)上交所股票質(zhì)押業(yè)務現(xiàn)狀來看，場內(nèi)質(zhì)押規(guī)模穩(wěn)中有降，總體風險基本可控。截至目前，滬市股票質(zhì)押平均履約保障比例為181%，股票質(zhì)押總市值占滬市總市值的3%，其中，低于平倉線的股票質(zhì)押市值在滬市總市值中的占比不到0.2%。上一周，上交所股票質(zhì)押融資實際日均違約處置約1900萬元，未見顯著變化。從股票質(zhì)押交易定位、風險防范機制和實際情況看，違約處置對二級市場影響非常有限。

從業(yè)務定位來看，股票質(zhì)押交易定位于服務實體經(jīng)濟，解決中小型、創(chuàng)業(yè)型上市公司股東融資難的問題，絕大多數(shù)資金融入方為上市公司主要股東，且資金主要用于企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)，與其他杠桿資金加杠桿用于購買股票有明顯不同。

從出資方的風險防范機制來看，對于因股價下跌導致?lián)２蛔愕暮霞s，資金融出方通常不會立即要求平倉，而是與融入方協(xié)商通過部分提前購回、延期購回、補充標的證券或者其他質(zhì)押物等多種方式進行處理。特別是上市公司控股股東，為保持對公司的絕對控制權(quán)，更傾向于采取追加擔保等方式化解風險，避免進入違約處置程序。

對于最終確需處置的交易，證券公司也不會簡單通過二級市場“一平了之”，更傾向于尋找有意整體承接股權(quán)的主體，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓達成交易。如果相關(guān)股份仍處于限售期，短期內(nèi)更是無法通過集中競價賣出的方式進行處置。對于可以通過集中競價處置的股份，對5%以上股東、董監(jiān)高、特定股東的違約處置，仍需遵守上市公司股份減持規(guī)定中關(guān)于減持時間、比例和信息披露等方面的要求。截至目前，尚未發(fā)生由于二級市場平倉賣出導致上市公司控制權(quán)非正常轉(zhuǎn)移的情況。綜合看，股票質(zhì)押風險對市場短期沖擊有限。

上交所網(wǎng)站截圖

深交所：深市上市公司股票質(zhì)押風險總體可控

深交所高度關(guān)注深市上市公司股票質(zhì)押風險，充分運用科技監(jiān)管手段，建設股票質(zhì)押風險監(jiān)測平臺，及時掌握股東質(zhì)押情況，督促相關(guān)股東及時做好信息披露和風險預警、化解工作，切實維護市場的穩(wěn)定運行。

近期股市波動加大，股票質(zhì)押風險引發(fā)市場高度關(guān)注，深交所全面梳理排查，防范風險。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，深市質(zhì)押平倉風險總體可控。截至目前，深市股票質(zhì)押平均（按質(zhì)押市值加權(quán)平均）履約保障比例為223%。低于平倉線的股票質(zhì)押市值占深市總市值的比例不到2%，考慮到司法凍結(jié)、股份限售、減持限制等因素，在二級市場可直接平倉處置的比例則更低。

從個股看，少部分上市公司股東對自身資金實力評估不充分，風險防范意識不足，股票質(zhì)押比例較高，風險相對突出。隨著市場波動加劇，上述部分股東補倉能力有限。對于此類合約，實踐中資金融出方主要通過與融入方協(xié)商，通過合同延期、補充擔保等多種方式進行處理，在一定時間內(nèi)逐步化解風險。最終確實需要進行違約處置的，受股份減持規(guī)定等因素影響，直接從二級市場減持的金額較為有限。經(jīng)統(tǒng)計，2017年全年深市二級市場累計違約處置金額約7億元，日均違約處置余額約為已觸發(fā)違約風險融資余額的萬分之一。上一周深市股票質(zhì)押融資實際日均違約處置約3000萬元左右，沒有明顯變化。

針對近期暴露出的股票質(zhì)押風險等情況，深交所將進一步規(guī)范股東高比例質(zhì)押的信息披露，強化對股東股票質(zhì)押行為的監(jiān)管。一是完善分類分層次的差異化披露要求，強化對股東高比例質(zhì)押的風險揭示；二是加強對股票質(zhì)押行為的日常監(jiān)管，密切關(guān)注上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押風險，強化穿透式披露，做好風險揭示和預研預判；三是繼續(xù)督促證券公司等融資方加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度，提前做好風險預案，對經(jīng)營正常但有臨時性資金困難的融資人，提供必要的展期等支持。

深交所網(wǎng)站截圖

中國證券業(yè)協(xié)會：股票質(zhì)押融資風險總體可控

問：近期股市波動加大，股票質(zhì)押風險情況如何？你有何評論？

答：我們已經(jīng)注意到市場的關(guān)注。根據(jù)滬深交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前，兩市股票質(zhì)押市值加權(quán)平均履約保障比例維持在200%，低于平倉線的股票質(zhì)押市值在兩市總市值中的占比1%。股票質(zhì)押融資風險總體可控。

證券業(yè)協(xié)會就具體個案情況也向會員進行了廣泛調(diào)查，經(jīng)了解，質(zhì)押融資方通常為上市公司5%以上的大股東，相當部分是上市公司控股股東，為保持對公司的影響力和控制權(quán)，一旦出現(xiàn)違約風險，相關(guān)股東傾向于與證券公司協(xié)商通過補充標的證券及其他質(zhì)押物、合同延期、展期等多種方式避免進入處置程序。個別最終進入違約處置的，需遵守上市公司股份減持規(guī)定中關(guān)于減持時間、比例和信息披露等方面的要求，因此證券公司往往會協(xié)助尋找受讓方，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、司法拍賣等方式變更股權(quán)持有人，真正從二級市場減持的金額非常有限。經(jīng)向滬深交易所了解，2017年股權(quán)質(zhì)押融資日均處置僅為已觸發(fā)違約風險融資額的萬分之一。與往年相比，目前情況未發(fā)現(xiàn)明顯變化。

我們認為，截至目前，證券公司總體對股票質(zhì)押融資業(yè)務風險控制是有效的，同時，行業(yè)經(jīng)營狀況良好、財務穩(wěn)健、流動性充足。

下一步，證券業(yè)協(xié)會將繼續(xù)組織行業(yè)機構(gòu)切實發(fā)揮維護市場穩(wěn)定、服務實體經(jīng)濟作用，牢牢守住風險底線。一是加強與會員的溝通，及時了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押情形，發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，協(xié)助交易所做好風險預研預判。二是繼續(xù)督促會員加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度，對經(jīng)營正常但有臨時流動性困難的融資人，持續(xù)提供必要的支持，共同維護實體經(jīng)濟健康、資本市場穩(wěn)定。

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中國銀行業(yè)協(xié)會副會長潘光偉：做好股票質(zhì)押融資風險管理

一、《金融時報》：請您談談銀行業(yè)金融機構(gòu)應該如何做好包括上市公司在內(nèi)的各類企業(yè)信貸資源配置，有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展？

潘光偉：為實體經(jīng)濟服務是銀行業(yè)的天職和宗旨。當前，銀行業(yè)要加大信貸資源配置力度，科學評價包括上市公司在內(nèi)的各類企業(yè)風險狀況，支持企業(yè)合理需求，避免“一刀切”和“簡單化”，更多關(guān)注企業(yè)的中長期發(fā)展前景，有效增強實體經(jīng)濟信貸支持。

二、《金融時報》：您認為在當前形勢下，銀行業(yè)金融機構(gòu)應該如何做好股票質(zhì)押融資業(yè)務風險管理？

潘光偉：銀行業(yè)金融機構(gòu)要科學合理地做好股票質(zhì)押融資業(yè)務風險管理，在質(zhì)押品觸及止損線時，質(zhì)權(quán)人應當綜合評估出質(zhì)人實際風險情況，采取恰當方式妥善處理。

三、《金融時報》：銀行業(yè)金融機構(gòu)在推進結(jié)構(gòu)性去杠桿的過程中，應該如何分類做好對包括上市公司在內(nèi)的企業(yè)的支持？

潘光偉：銀行業(yè)金融機構(gòu)要堅決支持供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，在做好風險防范的前提下，把握好結(jié)構(gòu)性去杠桿的力度和節(jié)奏，為我國深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的信貸環(huán)境。對生產(chǎn)經(jīng)營基本面良好、具有發(fā)展空間的上市公司，商業(yè)銀行要采取綜合授信等方式給予支持。對出現(xiàn)暫時生產(chǎn)經(jīng)營困難但前景良好的企業(yè)，按照市場化、法治化原則，采取多種手段予以支持。

四、《金融時報》：銀行業(yè)金融機構(gòu)當前經(jīng)營狀況怎樣？

潘光偉：當前，銀行業(yè)金融機構(gòu)總體經(jīng)營狀況良好，運行穩(wěn)健，風險可控，貸款質(zhì)量和經(jīng)營效益穩(wěn)定，風險抵補能力和流動性儲備充足。據(jù)統(tǒng)計，截至5月末，銀行業(yè)金融機構(gòu)本外幣資產(chǎn)250萬億元，同比增長7.2%，撥備覆蓋率183%，前5個月實現(xiàn)凈利潤8555億元，核心一級資本充足率10.7%，資本充足率13.6%，流動性覆蓋率125%。各家銀行要加大信息披露力度，及時回應市場關(guān)注，加強雙向溝通，不斷提升信息披露質(zhì)效。

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