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穆迪把交行定位“垃圾級”,花旗銀行卻建議買入交行股票
關鍵字: 穆迪交行交行穆迪穆迪評級交行交行穆迪評級穆迪評級交通銀行穆迪【觀察者網(wǎng)綜合報道】9月7日,國際著名評級機構(gòu)穆迪“又雙叒叕”懟了中國的銀行系統(tǒng),這次慘遭穆迪降級的是“五大行”之一的交通銀行,基礎信用評直接從“投資級”(Baa3)降到了“垃圾級”(Ba1)。
但是就在穆迪把交通銀行定為“垃圾級”的同時,美國花旗銀行卻在同一時間發(fā)布研報稱,內(nèi)地銀行股可進一步獲市場重估,提升交行至買入評級。
穆迪下降交行評級(圖:穆迪官網(wǎng))
穆迪:交行盈利能力不足,融資來源成本過高
據(jù)英國金融時報報道,穆迪稱:“調(diào)降交行的基礎信用評估是因為,跟其他國有銀行相比,交行的融資狀況更差,并且市場融資成本升高的環(huán)境導致其盈利能力承壓。”
總部位于上海的交行在中國的銀行體系中處于中間地位。交行有時跟“四大”國有商業(yè)銀行相提并論,但其規(guī)模要小得多,由此獲得了“不小也不大”的描述語。
近些年來,中等規(guī)模的銀行日益依賴存款以外的其他融資來源——主要是銀行間貨幣市場——中國的儲戶們已開始尋找收益更高的產(chǎn)品替代銀行存款。但是,這種融資方式的成本更高,尤其是在今年央行收緊流動性,引導銀行間利率升高的情況下。
批發(fā)融資的“粘性”也不像傳統(tǒng)存款那么大。跟銀行存款相比,購買貨幣市場基金或以貨幣市場資產(chǎn)為支撐的理財產(chǎn)品的投資者,更傾向于隨時地提現(xiàn),或者把資金轉(zhuǎn)移到其他投資產(chǎn)品上去。
穆迪指出,在2017年6月底,交行的批發(fā)融資占有形資產(chǎn)的比例從2015年底的26%升高至34%。
穆迪稱,只要交行做到以下四點就能夠重新調(diào)整其評級。第一,交行需要把其批發(fā)融資對有形資產(chǎn)的占比降到25%以下,其次,增加自己的盈利能力,把資產(chǎn)收益率提升到1.0%以上。第三,提升公司資產(chǎn)質(zhì)量和資本流動性。最后,中國經(jīng)濟的杠桿率減少,同時影子銀行風險得到控制,從而讓經(jīng)營環(huán)境和中國宏觀經(jīng)濟狀況獲得改善。
電影“大空頭”劇照
交行:穆迪看法片面,銀行很重視盈利問題
對于穆迪的評級,交行也迅速進行了回應。據(jù)中國證券網(wǎng)報道,交行相關負責人稱,公司2017年上半年各項經(jīng)營指標穩(wěn)健,利潤增長也好于預期。此次穆迪下調(diào)交行評級是過于關注個別指標的表現(xiàn),存在一定的片面性。
該負責人強調(diào),即使穆迪下調(diào)了交行的評級,交行A3的長期評級無論是在中資銀行還是在全球銀行范圍內(nèi)依然處于相對較高的水平。
另據(jù)華爾街見聞了解,針對穆迪指出的盈利壓力,交通銀行內(nèi)部正在研究解決方案,并非常重視這個問題。
對于息差下滑的原因,交行首席財務官吳偉認為:“上半年面臨復雜的利率環(huán)境,負債端成本上升很快,金融去杠桿、整頓金融亂象以及市場對資金的需求增大;另一方面,我們需要為實體經(jīng)濟提供穩(wěn)定低成本的資金,所以上半年息差收窄?!?
他同時表示,下半年要進一步研究利率走勢,根據(jù)利率走勢進行資產(chǎn)配置,一方面降低負債成本;另一方面會適當提高資產(chǎn)定價,還要進一步優(yōu)化內(nèi)部優(yōu)化管理工具。通過這些措施,交行下半年有望進一步穩(wěn)住息差甚至擴大息差。
穆迪和標準普爾的評級系統(tǒng)(圖:網(wǎng)絡)
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- 責任編輯:張珩
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