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穆迪上調(diào)22家中國國企評(píng)級(jí)展望至穩(wěn)定 曾下調(diào)中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)
關(guān)鍵字: 穆迪上調(diào)中鐵建評(píng)級(jí)展望至穩(wěn)定評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日密集上調(diào)了22家中國國企與7家中資銀行的評(píng)級(jí)展望,由“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。這是該機(jī)構(gòu)今年3月大范圍調(diào)低中國國企與金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望后,再次作出細(xì)化調(diào)整。
第一財(cái)經(jīng)10月25日?qǐng)?bào)道稱,本次評(píng)級(jí)展望改善的22家政府相關(guān)發(fā)行人(GRI)及受評(píng)子公司包括了中鐵建、中國中鐵、上海電氣等中央和地方所屬國有企業(yè)。它們的評(píng)級(jí)此前由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”,因?yàn)槟碌蠐?dān)心政府債務(wù)的增長可能使政府對(duì)國企的支持力度削弱且更具選擇性。
穆迪恢復(fù)22家企業(yè)穩(wěn)定評(píng)級(jí)
而穆迪給出的評(píng)級(jí)展望調(diào)整的一個(gè)主要驅(qū)動(dòng)因素是,近期有跡象表明,政府努力推進(jìn)國有企業(yè)改革背景下,上述企業(yè)獲得的政策支持中期內(nèi)發(fā)生變化的可能性不大。此類發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營處于具有戰(zhàn)略意義的行業(yè),或在支持中央政府政策目標(biāo)方面扮演重要角色。近幾個(gè)月中政府重申將繼續(xù)支持上述行業(yè),而上述行業(yè)從相關(guān)政府聲明中受益。這與主要從事商業(yè)化業(yè)務(wù)經(jīng)營的發(fā)行人,特別是那些處于產(chǎn)能過剩行業(yè)的且重要性較低的發(fā)行人獲得的政府支持力度下降形成對(duì)比。
穆迪董事總經(jīng)理劉長浩表示,迄今為止的跡象表明,政府努力推進(jìn)改革并不會(huì)導(dǎo)致今日評(píng)級(jí)展望調(diào)整為穩(wěn)定的政府相關(guān)發(fā)行人所獲政府支持力度出現(xiàn)下降?!霸谠摫尘跋?,我們認(rèn)為上述政府相關(guān)發(fā)行人均屬政府繼續(xù)提供支持的類別,這些發(fā)行人被視為在協(xié)助政府執(zhí)行國家戰(zhàn)略及政策目標(biāo)方面發(fā)揮著重要作用?!?
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道則援引穆迪企業(yè)融資部副總裁梁鎮(zhèn)邦10月24日在一次針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的網(wǎng)絡(luò)會(huì)議中的話稱,幾個(gè)月來政府的表態(tài)與相關(guān)市場(chǎng)動(dòng)向使他相信,盡管中央政府不再向所有債務(wù)發(fā)行人提供同樣的支持,但政府對(duì)上述國企的支持力度不會(huì)發(fā)生變化。
比如今年9月,財(cái)政部和國資委聯(lián)合印發(fā)了央企功能分類考核實(shí)施方案,稱政府投資和支持將集中在業(yè)務(wù)側(cè)重于國家安全和以提高生活水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展為目標(biāo)的國企?!罢嚓P(guān)發(fā)行人所獲政府支持呈分化趨勢(shì),過去12個(gè)月中的7起政府相關(guān)發(fā)行人違約事件即反映了該趨勢(shì)。上述違約事件均涉及產(chǎn)能過剩的商業(yè)化經(jīng)營產(chǎn)業(yè),如煤炭、鋼鐵、金屬與采礦以及化工行業(yè)?!?穆迪副董事總經(jīng)理黃卓堯日前表示。
此外,上調(diào)的原因還包括它們本身的基礎(chǔ)信用評(píng)估顯示其個(gè)體信用狀況合理,而且這些公司的評(píng)級(jí)均能夠抵御假設(shè)性下調(diào)情景下主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)一個(gè)子級(jí)所帶來的沖擊。
穆迪企業(yè)融資部高級(jí)副總裁胡凱補(bǔ)充道,對(duì)于同屬競爭性領(lǐng)域的國企,評(píng)級(jí)除了參考其業(yè)務(wù)是否符合國家政策發(fā)展方向之外,也參考其行業(yè)地位與對(duì)當(dāng)?shù)卣呢?cái)政或就業(yè)貢獻(xiàn)。
該機(jī)構(gòu)同時(shí)維持了另外58家政府相關(guān)發(fā)行人及受評(píng)子公司的負(fù)面展望或下調(diào)復(fù)評(píng)狀態(tài)?!岸谥鳡I業(yè)務(wù)活動(dòng)處于商業(yè)化經(jīng)營的產(chǎn)業(yè),特別是那些產(chǎn)能過剩行業(yè)且重要性較低的企業(yè)而言,其獲得政府支持的力度將逐漸減弱這一跡象越來越明顯,這與上述情形形成對(duì)比。”黃卓堯表示。
曾降低中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)
今年3月2日,穆迪將中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”,理由是政府債務(wù)增加導(dǎo)致財(cái)政疲軟。穆迪還稱,下調(diào)中國評(píng)級(jí)展望反映了資本流出導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備減少,中國落實(shí)改革的能力也存在不確定性。
此后一天,在將中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望調(diào)降至負(fù)面后,穆迪將中國38家國有企業(yè)及授予評(píng)級(jí)的子公司、25家金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。
當(dāng)時(shí)穆迪官網(wǎng)聲明,這25家非保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)包括3家政策性銀行、12家國內(nèi)商業(yè)銀行、3家處置不良資產(chǎn)的資產(chǎn)管理公司、3家金融租賃公司、3家證券公司及1家資管機(jī)構(gòu)。國有企業(yè)多為鐵路、發(fā)電企業(yè)。
穆迪表示,中國銀行體系風(fēng)險(xiǎn)不斷累積,主要反映在持續(xù)強(qiáng)勁的信貸增長。高且不斷增加的杠桿擴(kuò)大了企業(yè)部門受風(fēng)險(xiǎn)沖擊的可能性,銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的脆弱性也在增加。
此外,中央政府和地方政府在更廣泛基礎(chǔ)上支持國有企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的能力可能會(huì)弱于其此前評(píng)估。政府或有負(fù)債持續(xù)增長。
當(dāng)時(shí)穆迪還表示,如果中國的主權(quán)評(píng)級(jí)展望重新上調(diào)到穩(wěn)定,對(duì)上述企業(yè)的評(píng)級(jí)展望也將重新上調(diào)至穩(wěn)定。
就在這個(gè)月,IMF發(fā)布了新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》,將中國2016年增長率從6.3%上調(diào)到 6.6%。
實(shí)際上國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國的偏見并不僅現(xiàn)于穆迪,同年3月標(biāo)普也將中國主權(quán)評(píng)級(jí)的展望由穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面。
今年3月,中國財(cái)政部部長樓繼偉曾就此表示,標(biāo)普、穆迪兩家國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)近期將中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面并沒有反映中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況,存在偏見。
實(shí)際上,即使在中國保持兩位數(shù)的高增長時(shí)期,標(biāo)普對(duì)中國的主權(quán)信用評(píng)級(jí)在2004年以前一直維持在BBB級(jí),這是“適宜投資”的最低級(jí)別,中國的企業(yè)、機(jī)構(gòu)則普遍是不值得信任的BBB以下的“投機(jī)級(jí)”。
而在金融危機(jī)爆發(fā)前的2005年到2007年期間,標(biāo)普一直給美國住房貸款抵押支持債券(RMBS)“AAA”評(píng)級(jí)。
綜合自第一財(cái)經(jīng)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
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