中概股將迎回國潮

近2年來，赴美上市的中國企業(yè)紛紛掉頭回國。他們選擇回到A股、港股的決定，不僅牽動著所有中國投資者的心，更是在中美摩擦的大背景下做出的更合適自己的選擇。

談到快手便繞不開抖音。此次快手赴港IPO不禁讓人想起“特朗普逼TikTok賣身”的鬧劇。

去年8月，特朗普政府基于對選情的擔(dān)憂，借口國家安全，對字節(jié)跳動在美國的業(yè)務(wù)發(fā)出威脅：要么直接封禁TikTok，要么向美國公司賣掉TikTok在美國的業(yè)務(wù)。

根據(jù)TikTok方面的數(shù)據(jù)，2020年年中，新冠病毒疫情在美國全面爆發(fā)的背景下，TikTok的美國月活用戶數(shù)飆升至9100多萬人，日活超過5000萬，用戶更是以對特朗普十分反感的年輕人為主。

為了選情，特朗普開始不擇手段。一時間，TikTok淪為砧板上的魚肉。

在特朗普的行政命令簽署后，TikTok節(jié)節(jié)退讓。之后，美國媒體煽風(fēng)點火，頻頻爆出收購細(xì)節(jié)。其中，全資收購一路下滑，從最初超過500億美元跌到不足300億美元。收購方更是從微軟一家，最終傳出以包括甲骨文、沃爾瑪?shù)仍趦?nèi)的美國企業(yè)將聯(lián)合收購。

從美國人給出的估值看，以300億美元為基準(zhǔn)，TikTok的月活用戶人均貢獻(xiàn)價值超過300美元，日活用戶的價值貢獻(xiàn)度接近600美元。

令人欣慰的是，在中國方面的強(qiáng)烈反對，及TikTok對美國政府行政令的積極訴訟之下，特朗普政府的陰謀沒有成功，甚至在特朗普卸任之際，TikTok還緊跟著推特、臉書等主流社交媒體一起封禁了特朗普。

此舉被網(wǎng)友們調(diào)侃為“傷害性不大，侮辱性極強(qiáng)”。

從時間上看，8月“封禁TikTok”事件的發(fā)生，在很大程度上讓快手最終按下了留在香港的按鈕。自2017年開始，外媒就開始關(guān)注快手的上市。這些年里，快手的上市目的地反復(fù)在美股、港股之間徘徊。

但面對傳聞，快手方面鮮少就此類消息進(jìn)行回應(yīng)。

2020年底，中信證券給出預(yù)判：未來3年香港市場將迎來40家左右中概股龍頭的集中回歸，邁入快速發(fā)展階段，新經(jīng)濟(jì)龍頭將成為新主角。

這一年，在美股上市的中國企業(yè)，尤其是“核心資產(chǎn)”級別的公司加快了向A股、港股的回歸。去年6月以來，網(wǎng)易、京東相繼登陸港股，中芯國際則閃電登陸上?？苿?chuàng)板。

不僅如此，百度、嗶哩嗶哩、騰訊音樂等均相繼傳出將謀求赴港二次上市的風(fēng)聲。

根據(jù)近年來中國資本市場的發(fā)展軌跡，只要被定義為“核心資產(chǎn)”，只要沒有出現(xiàn)基本面拐點，上市公司就可以享受高估值?！昂诵馁Y產(chǎn)”駕到也受到資金的熱烈歡迎。

在港股市場上，自2020年開始的南向資金加速布局也正體現(xiàn)了這一點。

全年，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，南向資金凈買入金額達(dá)到了6721億港元（約合5600億元人民幣），而北向資金同期凈買入金額只有2089億元。南下資金的規(guī)模超過北上資金3倍。

就在1月，南向資金規(guī)模陡增，單月累計凈流入3106.23億港元，約為2020全年凈流入金額的46.22%。

值得一提的是，作為時下另一大流量視頻平臺，在美股上市的嗶哩嗶哩的漲幅也尤其令人矚目。

去年9月，B站日活達(dá)到5300萬。全年，B站市值的漲幅超過360%。2021年至今，B站的市值更是上漲超過60%，總市值一度突破500億美元。

如果搬出前文中使用的“用戶估值”模型，B站日活用戶為其貢獻(xiàn)的市值更是接近1000美元。

就在今年初，也就是快手上市前1個月，嗶哩嗶哩也被曝出正在為在香港第二次上市做準(zhǔn)備，該次IPO可能籌集超過20億美元的資金，高于去年的預(yù)期。

股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。對待上市公司估值，每一個人不僅有一套自己的體系，甚至在情緒上涌下，任何體系都可以拋諸腦后。

3家新興視頻公司的崛起伴隨著年輕一代的崛起，用戶貢獻(xiàn)的價值究竟值多少錢，最終市場會在運行中找到答案。

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