【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 陳經(jīng)】

近期德國經(jīng)濟不景氣，罕見地在歐洲都成了“落后分子”。

2023年一季度，德國經(jīng)濟環(huán)比下滑0.3%；2022年四季度，環(huán)比下滑0.5%。連續(xù)兩季數(shù)據(jù)不佳，經(jīng)濟陷入了“技術(shù)性衰退”。

再看“同行”，法國第一季度經(jīng)濟增長了0.2%，意大利增長0.5%，與此同時，歐盟增長0.2%，歐元區(qū)整體增0.1%。

這么一比，難免讓一直以來被視為“歐洲經(jīng)濟火車頭”的德國臉面無光。

德國官方解釋說是暫時的，但是國際貨幣基金組織（IMF）對德國經(jīng)濟的預(yù)期也并不樂觀。在4月的預(yù)測中，IMF預(yù)計德國經(jīng)濟今年將下滑0.1%，在發(fā)達經(jīng)濟體中只比英國好點。

IMF于4月預(yù)測的2023年發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長預(yù)期

對于德國近來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)及預(yù)期不佳，新聞提及的相關(guān)因素有：歐央行加息、高通脹、政府緊縮性貨幣政策、收入漲幅不及通脹、消費者情緒低迷、能源密集型產(chǎn)業(yè)受高能源價格影響、地緣政治危機、能源轉(zhuǎn)型，等等。

其實從純數(shù)字的角度來看，-0.5%和0.5%的區(qū)別沒那么大，1個百分點的波動實在太小，在高增長的國家看來屬于“菜鳥互啄”，有時只是因為一些偶然因素的影響。

筆者認(rèn)為，德國經(jīng)濟的根本問題在于企業(yè)——在原來評估體系下的杰出企業(yè)，因德國文化的制約，面對大變局的強烈沖擊準(zhǔn)備不足，前景難看好。

德國經(jīng)濟與企業(yè)特點

德國經(jīng)濟的最大特征是，出口表現(xiàn)極為優(yōu)秀。

2003-2008年，德國出口高居全球第一。德國人口（截至2022年底，達8430萬）遠少于中國、美國，只有日本的2/3，但出口產(chǎn)業(yè)在全球貿(mào)易中的地位相當(dāng)高，長期存在巨額順差，多年來都是國際知名的制造業(yè)順差大國。德國約有1/3的就業(yè)是與出口相關(guān)的，這在主要大國里十分獨特，其中一些大公司的產(chǎn)品國際知名度極高。

2022年，德國上榜《財富》全球500強的公司有：大眾、奔馳、安聯(lián)保險、寶馬、德國電信、DHL速遞、博世、巴斯夫、意昂能源、慕尼黑再保險、西門子、德鐵、Talanx保險、拜耳醫(yī)藥、艾德卡食品、采埃孚（汽車配件）、大陸集團（輪胎汽配）、費森尤斯（醫(yī)療保?。?、DZ銀行、蒂森克虜伯、巴登符騰堡能源、鳳凰制藥、賀利氏控股（金屬物料制造）、西門子能源、SAP（企業(yè)軟件）、麥德隆超市、萊茵能源。

2022年，德國27家《財富》全球500強公司軟件排名與營收

可以看出，德國大公司主要實力集中在汽車、化工、制藥、醫(yī)療、能源、保險等領(lǐng)域，也有DHL、SAP等全球行業(yè)巨頭，競爭力分布較廣。其中，德國企業(yè)實力最雄厚的還得是汽車業(yè)，大眾、奔弛、寶馬年營收超千億美元，博世、采埃孚、大陸集團是供應(yīng)商巨頭。

然而，值得注意的事，近年來德國大公司出現(xiàn)了一個現(xiàn)象：企業(yè)市值排名逐年走低。

2023年，在全球企業(yè)市值排名中，西門子、德國電信作為僅有的兩家上榜的德國企業(yè)，排名已經(jīng)在80多名以后了，而在前一年的2022年，所有德國公司都跌到100名以后了。此前，2021年底，SAP和西門子還在前100里；2007年底，有7家德國公司排前100。

2022年底，德國所有公司退出全球市值排名前100

股票市值很大程度上反映了資本市場對公司前景的預(yù)期。大眾公司2022年營收2958億美元，高居全球第8位，但是市盈率低到6倍，截至2023年6月5日市值只有800億美元，不到特斯拉的八分之一。

在一般人的印象中，德國科技十分發(fā)達，在歐洲科技實力最強。德國產(chǎn)品靠高技術(shù)、高品質(zhì)取勝，眾多有獨門絕活的中小企業(yè)是德國制造與創(chuàng)新的基礎(chǔ)，獨家產(chǎn)品很多，全球3000家隱形產(chǎn)品冠軍中，德國占一半。此外，德國也相當(dāng)重視研發(fā)投入，歐洲專利局統(tǒng)計的人均專利數(shù)量是法國的2倍、英國的5倍、西班牙的18倍。

在2013年4月舉辦的漢諾威工業(yè)博覽會上，著名的《德國工業(yè)4.0戰(zhàn)略》問世，將早已聞名天下的“德國工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)”推向了新的高度，“工業(yè)4.0”也被認(rèn)為將引領(lǐng)全球工業(yè)科技革命。

德國政府十分重視創(chuàng)新，2006年發(fā)布了《德國高技術(shù)戰(zhàn)略》。其中的“德國2020高科技戰(zhàn)略”部分重點關(guān)注能源、健康、電動汽車、安全等領(lǐng)域，將與數(shù)字化經(jīng)濟相關(guān)的科技創(chuàng)新列為優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域。這聽上去很有前瞻性。

德國也有“工匠精神”，技術(shù)學(xué)校教育非常發(fā)達，熟練工人很搶手?？梢哉f，德國工人以精益求精、精雕細琢的精神生產(chǎn)產(chǎn)品，學(xué)徒傳統(tǒng)培養(yǎng)了世界上最優(yōu)秀的工匠群體。

彭博社自2013年開始發(fā)布創(chuàng)新指數(shù)，衡量國家的創(chuàng)新能力。2020年，德國因在增值制造、高科技密度以及專利活動方面均排名靠前，指數(shù)排名站到第一位——在同一榜單中，中國排名第15，美國位列第9。

種種跡象都說明，德國的科技與創(chuàng)新能力非常強大，比中國肯定要強不少，也因此中國國內(nèi)有不少“德粉”吹捧德國科技。

但是，科技與創(chuàng)新表現(xiàn)如此出色的德國，為何企業(yè)卻在全球股市排名前100中消失了？