6月12日，上海陸家嘴論壇，英國(guó)首次被列為主賓國(guó)，其財(cái)政大臣特別代表阿什頓勛爵、倫敦證券交易所CEO Xavier Rolet、英國(guó)金融行為監(jiān)管局監(jiān)察董事Megan Butler一齊到場(chǎng)，再續(xù)去年秋天習(xí)總訪英期間的中英合作蜜月。這場(chǎng)論壇談得最多的就是人民幣國(guó)際化，倫敦能為中國(guó)企業(yè)走出去做些什么。

英國(guó)財(cái)政大臣特別代表阿什頓勛爵

人民幣國(guó)際化大勢(shì)攪動(dòng)起國(guó)際金融市場(chǎng)一池春水，正如Megan Butler在會(huì)上談及倫敦與其他人民幣交易中心的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)所言，“倫敦和新加坡，我覺(jué)得這不是金融中心之間的競(jìng)爭(zhēng)，人民幣越來(lái)越國(guó)際化，對(duì)全世界各地的金融中心都是好事，對(duì)全球貿(mào)易來(lái)說(shuō)都是好事，這是不可避免的趨勢(shì)?！?

最新的好消息是，人民幣交易全球化布局的最重要一個(gè)堡壘，也已經(jīng)進(jìn)入攻城階段。

第八輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上周閉幕，會(huì)后發(fā)布中美在金融領(lǐng)域達(dá)成的大量共識(shí)與合作，關(guān)于中國(guó)在美國(guó)設(shè)立人民幣交易中心的議題終于也塵埃落定：中國(guó)承諾在美國(guó)指派幾家人民幣清算行；并批準(zhǔn)提供給美國(guó)2500億人民幣的RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）額度，這一額度僅次于香港。

美國(guó)財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布的其部長(zhǎng)雅克布·盧的發(fā)言中也寫(xiě)道：雙方約定在美加強(qiáng)人民幣交易和貿(mào)易結(jié)算的政策框架，將提高美國(guó)金融和企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，為美國(guó)投資者在中國(guó)在岸資本市場(chǎng)的投資提供方便。

對(duì)于全球第六大國(guó)際貨幣（去年一度是第四名），海外設(shè)立“人民幣交易中心”也沒(méi)必要大驚小怪。隨著人民幣加入國(guó)際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）的貨幣籃子，人民幣國(guó)際化的勢(shì)頭已不可阻擋。截至目前，倫敦、巴黎、新加坡、香港、法蘭克福、多倫多、東京等全球主要金融中心均設(shè)立了相應(yīng)的人民幣交易市場(chǎng)。

但中美關(guān)系頗為微妙，美國(guó)仍然力圖通過(guò)TPP制衡中國(guó)，并一直對(duì)中國(guó)外匯管制有所批評(píng)的背景下，這次人民幣交易中心在美的設(shè)立，實(shí)屬非同尋常。

用國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員丁一凡的評(píng)價(jià)來(lái)說(shuō)，“紐約成為人民幣國(guó)際清算中心，這將意味著人民幣實(shí)質(zhì)上作為世界貨幣的開(kāi)始”。

美國(guó)商界的急切需要

早在去年9月25日中美雙邊峰上，奧巴馬總統(tǒng)與習(xí)近平主席已經(jīng)同意進(jìn)一步深化兩國(guó)在金融領(lǐng)域的合作，包括探討“便利在美人民幣交易和清算”的機(jī)制。

此后，多位美國(guó)金融和工商界人士宣布成立在美人民幣交易和清算工作組，尋求在美國(guó)建立人民幣交易和清算。紐約前市長(zhǎng)邁克爾·布隆伯格擔(dān)任工作組主席。

這一工作組的目的是建立一個(gè)框架和路線圖，在經(jīng)過(guò)官方審核后讓美國(guó)機(jī)構(gòu)可以更方便地使用和接收人民幣付款，從而降低交易成本，提高效率，并幫助他們建立更加牢固的商貿(mào)關(guān)系——進(jìn)而為美國(guó)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從多名知名美國(guó)商界人士的努力來(lái)看來(lái)看，通過(guò)建立工作組最后加速成立一個(gè)人民幣交易結(jié)算中心，是他們急切的需求。設(shè)立人民幣清算中心，不只是美國(guó)企業(yè)和銀行受益，以后還可以吸引人民幣債券、人民幣股票、中國(guó)企業(yè)的人民幣投資等系列后續(xù)業(yè)務(wù)，全方面促進(jìn)銀行市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、企業(yè)投資的發(fā)展。

當(dāng)時(shí)，美國(guó)媒體曾就此事廣泛報(bào)道，但美國(guó)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)在美設(shè)立人民幣清算中心并不看好。

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》去年12月4日的文章就稱，中美之間緊張的地緣政治關(guān)系和人民幣金融市場(chǎng)發(fā)展不健全可能是兩個(gè)最大的挑戰(zhàn)。

文章引用哈佛大學(xué)專注國(guó)際貿(mào)易研究的法學(xué)教授馬克·吳（音）的觀點(diǎn)說(shuō)，“對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，在美國(guó)設(shè)立人民幣清算中心將更多是一種象征性勝利，并沒(méi)有什么重大經(jīng)濟(jì)意義，因?yàn)榻刂聊壳?，美?guó)企業(yè)交易人民幣及相關(guān)產(chǎn)品的需求并不大?！?

另一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家——紐約大學(xué)專門(mén)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授李安（音）說(shuō)，建立清算中心必須獲得中國(guó)政府的批準(zhǔn)。中國(guó)政府會(huì)要求達(dá)到一定的保障才會(huì)批準(zhǔn)這個(gè)新的清算中心，因?yàn)榍逅阒行臅?huì)成為一家令所在國(guó)受益的重要機(jī)構(gòu)。

但美國(guó)商界的需求顯然已經(jīng)突破專家們所說(shuō)的兩條心理障礙。

商務(wù)部年初發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)中方統(tǒng)計(jì)，2015年中美貿(mào)易額達(dá)5583.9億美元，同比增長(zhǎng)0.6%。美國(guó)是中國(guó)的第二大貿(mào)易伙伴，第一大出口市場(chǎng)和第四大進(jìn)口來(lái)源地。根據(jù)美方統(tǒng)計(jì)，2015年1－11月，中美雙邊貨物貿(mào)易額5691.7億美元，同比上升2.4%，占美貨物貿(mào)易總額的16.2%，占比較去年同期上升1.2個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，中美雙向投資保持增長(zhǎng)。截至2015年底，美對(duì)華投資項(xiàng)目累計(jì)達(dá)6.6萬(wàn)個(gè)，實(shí)際投入774.7億美元。

對(duì)頻繁與中國(guó)有生意往來(lái)的美國(guó)商界人士來(lái)說(shuō)，直接在美國(guó)進(jìn)行人民幣結(jié)算無(wú)疑節(jié)省了大量成本。畢竟，按照交易額計(jì)算，人民幣也已經(jīng)是國(guó)際支付貨幣里舉足輕重的玩家。

據(jù)環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)（SWIFT）5月26日發(fā)布的報(bào)告顯示，去年9月份至今年3月份，人民幣在國(guó)際支付貨幣的排名為第五位，與去年高點(diǎn)相比，4月份人民幣在全球交易中的占比從去年高點(diǎn)2.79%跌至1.82%，但仍然在國(guó)際支付排名中名列第六，僅次于美元、歐元、英鎊、日?qǐng)A和加元之后。人民幣排名的下降，很大一部分原因是人民幣匯率去年下半年到今年年初的大幅波動(dòng)。

人民幣在國(guó)際支付貨幣中的排名

隨著人民幣成為國(guó)際貨幣體系中越來(lái)越重要的一個(gè)角色，人民幣匯率的大幅波動(dòng)，表面上影響的是中國(guó)人民的錢(qián)袋子，實(shí)際上牽動(dòng)的卻是美國(guó)商界精英和財(cái)長(zhǎng)的心。

在這次戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中，美國(guó)為何如此重視在國(guó)內(nèi)設(shè)立人民幣清算銀行？設(shè)立人民幣離岸中心到底會(huì)有哪些實(shí)惠與好處？

我們不妨先盤(pán)點(diǎn)一下典型的3大人民幣交易中心：香港、倫敦和新加坡。

香港

香港人民幣交易市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程

香港是最先開(kāi)始發(fā)展離岸人民幣市場(chǎng)的金融中心，香港擁有最早開(kāi)始設(shè)立的、迄今運(yùn)行最具經(jīng)驗(yàn)的金融基礎(chǔ)設(shè)施和運(yùn)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。香港之所以成為離岸的人民幣交易中心，得益于其自身跟中國(guó)的緊密聯(lián)系。因?yàn)橹皫资?，人民幣基本上是一個(gè)只可以在中國(guó)境內(nèi)使用和交易的貨幣。除了有限的邊境貿(mào)易，個(gè)人旅游消費(fèi)，人民幣在中國(guó)境外難覓蹤跡。中國(guó)與外界的交易，是通過(guò)外幣進(jìn)行的。

自從2009年我國(guó)開(kāi)始試點(diǎn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，人民幣才開(kāi)始可以成規(guī)模的輸出境外。2010年，香港金管局和人民銀行明確了人民幣在中國(guó)境外可以自由匯兌。在這個(gè)基礎(chǔ)上，香港的銀行可以根據(jù)常用的銀行慣例和規(guī)定，為客戶提供人民幣銀行服務(wù)。以此為基礎(chǔ)，一個(gè)包括了人民幣存款貸款外匯交易投資等業(yè)務(wù)的離岸人民幣市場(chǎng)就此產(chǎn)生了。

在香港人民幣市場(chǎng)的用戶，只要資金不與中國(guó)境內(nèi)發(fā)生來(lái)往，就可以享受到和美元?dú)W元類似的，不受中國(guó)境內(nèi)資本管制的金融服務(wù)。利率和匯率都是由市場(chǎng)決定的。所以，無(wú)論是基于便利性，自由度，還是風(fēng)險(xiǎn)控制，乃至于套利的動(dòng)機(jī)，香港的人民幣交易市場(chǎng)都在快速的增長(zhǎng)。

目前，香港是境外個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)最大的清算中心，也是最活躍的人民幣離岸交易中心。RFQII(人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者)額度已經(jīng)由最初的200億，提升到2700億。截止2014年12月，人民幣存款達(dá)到1萬(wàn)億。

香港在五大人民幣交易中心的排名

但由于時(shí)區(qū)、客戶群的關(guān)系，香港市場(chǎng)并不能夠完美地為歐洲美洲地區(qū)的客戶服務(wù)。同時(shí)由于市場(chǎng)規(guī)模、流動(dòng)性等的限制，現(xiàn)在的人民幣市場(chǎng)上所存在的金融產(chǎn)品，并不像美元?dú)W元一樣豐富。這就導(dǎo)致另一個(gè)人民幣交易中心的崛起。

倫敦

倫敦人民幣交易市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程

作為全球最大的外匯市場(chǎng)，倫敦常年位于全球金融中心指數(shù)第一名的位置，英國(guó)政府也一直試圖吸引更多的人民幣交易業(yè)務(wù)。按照卡梅倫的說(shuō)法，那就是“英國(guó)將做中國(guó)在西方世界最強(qiáng)支持者”。作為西方國(guó)家中率先跟美國(guó)反水加入亞投行，并大力開(kāi)展人民幣相關(guān)業(yè)務(wù)的國(guó)家，英國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)地得到了中國(guó)的大力支持。

2014年6月，中國(guó)建設(shè)銀行在倫敦成立人民幣結(jié)算行，為英國(guó)成為離岸交易中心掃清最后障礙。中英兩國(guó)政府簽署人民幣英鎊直接結(jié)算的協(xié)議。倫敦還是“點(diǎn)心債”發(fā)行中心。英國(guó)當(dāng)局還宣布，將允許非中國(guó)債券發(fā)行人發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的主權(quán)債務(wù)。英國(guó)央行將購(gòu)買人民幣計(jì)價(jià)的主權(quán)債作為外匯儲(chǔ)備。對(duì)中國(guó)而言，倫敦將成為人民幣逐步國(guó)際化的一個(gè)跳板。

中國(guó)銀行副行長(zhǎng)高迎欣在6月12日召開(kāi)的陸家嘴論壇上說(shuō)，現(xiàn)在倫敦每天人民幣和外匯交易量日均大概在600多億美金，僅次于香港，這是非常令人印象深刻的交易數(shù)據(jù)。