隔夜美元指數(shù)走強令非美元貨幣承壓。11月1日，離岸人民幣對美元跌破6.98，刷新去年以來新低。人民幣匯率中間價下調(diào)72點，報6.9646。目前，人民幣匯率中間價已較年初貶值7%。

針對市場對人民幣是否會“破7”、匯率是否存在高估、人民幣國際化是否會受影響、中國經(jīng)濟的基本面能否支撐匯率維持在7以內(nèi)等話題，觀察者網(wǎng)專訪多位經(jīng)濟、金融界專家，請他們長期發(fā)展的角度，分析人民幣匯率“破7”問題。今天刊發(fā)的是系列訪談的第二篇，感謝中國社科院學部委員、前央行貨幣政策委員會委員余永定接受采訪。

【采訪/觀察者網(wǎng) 奕含】

不干預人民幣破7預期，這是一個機會

觀察者網(wǎng)：10月31日，人民幣離岸、在岸匯率跌至6.98，外界對何時破7議論紛紛。對此，您怎么看？目前的情況下，人民幣會破7嗎？

余永定：我覺得有可能破7。因為從國際收支平衡狀況和和市場情緒來看，人民幣存在一定的貶值壓力。而這種壓力是否會導致實際貶值，則最后取決于央行是否出手干預。

應該強調(diào)，當前市場上并不存在由經(jīng)濟基本面（如經(jīng)常項目逆差、長期投資逆差等）決定的人民幣貶值的明顯壓力。而央行自2017年以來就已經(jīng)基本停止對匯率市場的常態(tài)化干預。在市場擔憂破7的情況下央行依然不干預，就向市場昭示了完成匯率決定機制改革的決心。這是一個難得的具有重要意義且風險很小的事情。我想央行應該不會放棄這個機會。

觀察者網(wǎng)：現(xiàn)在市場上對人民幣議論很多，有人把當下人民幣的表現(xiàn)稱為“人民幣在7附近思考”，您怎么看這種說法？您認為應該采取什么措施來緩解市場的焦慮。

余永定：我不知道6.99和7有何區(qū)別，為什么不在6.99附近焦慮而在7附近焦慮完全是一種心理問題（對整數(shù)的偏好？），而同經(jīng)濟基本面沒有任何關系。

市場的真正問題大概是：在人民幣匯率存在貶值壓力的情況下，央行會不會干預？如果破7，市場大概會認為人民幣還有進一步貶值的空間；如果現(xiàn)在不破7，市場大概會認為在相當一段時間內(nèi)，人民幣不會進一步貶值。這種“人民幣在7附近思考”實際上只不過是對央行意圖的猜測。

消除這種焦慮的措施非常簡單：1.央行什么也不說，讓人民幣破7；2. 央行表明，將繼續(xù)維持過去一年多以來的不干預政策。這樣一來，焦慮自然就消失了。

任何資產(chǎn)價格發(fā)生變動，都有好與壞兩方面影響。在當前情況下，在短期內(nèi)人民幣貶值對實體經(jīng)濟是有好處的，對經(jīng)濟總體而言也是利大于弊。另一方面，人民幣并不具備長期大規(guī)模貶值的基礎，我們也不打算把人民幣匯率作為貿(mào)易戰(zhàn)的一種手段。

人民幣匯率最近的波動是非常正常的，不變才是不正常的。如果匯率始終守住一個點位，到6.99就不敢到7，不能被擊破，這反倒是不正常。如果有貶值壓力，卻遲遲不讓破7，實際是授人以柄，向人家表明中國在操縱匯率。雖然從實用主義立場出發(fā)，美國歡迎這種不讓人民幣貶值的“操縱” ，但“操縱”的帽子是會扣到你頭上的。

讓人民幣匯率破7，向世界昭示中國的匯率制度已經(jīng)過渡到浮動匯率制度。將來無論人民幣升值還是貶值，國際市場都將接受，美國也將難以用操縱匯率為借口向中國發(fā)難。

對媒體來說，不要夸大破7或者不破7的重要性。我們現(xiàn)在的重心應該在實體經(jīng)濟增長的情況。我認為，就當前的形勢而言，股市的穩(wěn)定更重要。如果股市再繼續(xù)下跌，這對中國經(jīng)濟將很不利。人們焦慮股市，考慮如何讓股市穩(wěn)定下來，這是合理的；對人民幣匯率貶值完全不應有什么焦慮之感。如果，從個人或企業(yè)的角度來看，人民幣貶值將帶來某種損失，則這些個人和企業(yè)完全可以采取相應避險措施。

人民幣對美元匯率，@視覺中國

如果連小幅貶值都擔心，人民幣就不可能國際化

觀察者網(wǎng)：貨幣貶值往往會影響到貨幣國際化進程。對人民幣而言，近期貶值是否也會影響人民幣國際化進程？

余永定：這點小小的貶值幅度不會影響到人民幣國際化進程?，F(xiàn)在人民幣匯率6.97，貶值到7，這零點零幾的變化就會影響到人民幣國際化？如果如此小幅度的變化都會影響到人民幣國際化，那就不要談人民幣國際化了，根本不可能國際化。當然，人民幣如果一路貶值到8、9，那的確會影響到人民幣國際化，但目前的情況完全不是如此。

目前人民幣兌美元匯率水平同經(jīng)濟基本面的表現(xiàn)是比較一致的，偏離幅度不大。這一點可以參照國際收支狀況（特別是經(jīng)常項目差額）、長期資本流動、外匯市場交易量、經(jīng)濟增長狀況等，我們的經(jīng)常項目基本是平衡的，我國國際收支大體平衡。這些都意味著中國經(jīng)濟的基本面不支持人民幣大幅度貶值。

此外，我們可以看看美元的波動情況。美元經(jīng)常大幅度貶值。在1980年代初，美元指數(shù)高達160多，在金融危機前夕貶值到70多。這樣的變化，仍沒有動搖美元作為國際儲備貨幣的地位。

一國貨幣能否成為國際儲備貨幣，外國是否愿意持有，關鍵不在于其是否會貶值，而在于該國的經(jīng)濟、政治、科技、軍事實力、其國際信譽、開放程度、增長潛力，在于該國采取的經(jīng)濟、金融、貨幣政策是否得當，而不在于匯率一時一地的貶值或升值。當然，一種持續(xù)貶值的貨幣是無法成為國際儲備貨幣的。

人民幣是否能國際化不是中國一廂情愿的事。其他國家愿意用，咱們就創(chuàng)造條件，讓人民幣作為計價手段、結(jié)算手段、儲備手段，但沒有必要采取任何特殊的政策來引誘他人使用人民幣。如果中國經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，對外貿(mào)易順暢，金融體系是健康的，外界自然愿意使用人民幣。當然，人民幣也不能長期貶值，否則別人也不會使用。像現(xiàn)在只是小幅波動，就沒有問題。

菲律賓人民幣交易商協(xié)會于日前成立，將推動兩國貨幣直接交易，@視覺中國

觀察者網(wǎng)：本輪人民幣匯率貶值，與美元指數(shù)升高直接有關。除人民幣外，其他國家貨幣也出現(xiàn)不同幅度的貶值，新興市場國家表現(xiàn)尤其顯著。相對其他貨幣貶值，人民幣表現(xiàn)堅挺。在您看來，這種情況是否會讓更多國家樂于接納人民幣？

余永定：當然。

相對其他發(fā)展中國家貨幣而言，人民幣走勢是升值。中國是世界第二大經(jīng)濟體，擁有全世界最多的外匯儲備，中國經(jīng)濟增速還是相當高的。人民幣是除了美元、歐元之外，最受世界歡迎的貨幣之一。其他發(fā)展中國家的貨幣和人民幣根本沒法比。

我們自己不必過多強調(diào)國際化，人民幣國際化是個自然的過程。美元自己“作死”，特朗普今天制裁這個國家，明天制裁另一個國家，和全世界打貿(mào)易戰(zhàn)，而動用美元霸權(quán)地位實現(xiàn)自己的目的。美國濫用美元的國際儲備貨幣地位進行貿(mào)易戰(zhàn)、金融戰(zhàn)是自毀前途。

人民幣什么時候能否取代美元夠成為國際儲備貨幣則很大程度上美元國際儲備貨幣的地位是否會發(fā)生動搖。特朗普的一些列行為大大損害了美元的國際信用，這就為人民幣國際化創(chuàng)造了一些重要機會，中國自然應該抓住這些機會。

日前，日本同中國簽訂貨幣互換協(xié)議就是一件大好事。如果沒有美國的“推動”，中日關系的改善和貨幣互換協(xié)議的簽訂就可能更困難些。