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理查德·沃納:“美聯(lián)儲是故意的,早該出手卻見死不救”
最后更新: 2024-05-08 19:14:21觀察者網(wǎng):FDIC決定保護硅谷銀行儲戶的所有存款,理由是硅谷銀行具有“系統(tǒng)重要性”。很多人將此稱為一次“救助”(bailout,英語語境下有貶義含義,暗指受助對象不應(yīng)獲得救助)。首先,你認為這是次“救助”嗎?就FDIC提供的理由,這是否大幅擴大了“系統(tǒng)重要性的銀行”的定義?FDIC是否應(yīng)該改變過去只擔保25萬美元的政策,永久性一攬子擔保所有存款?
沃納:這不是救助,因為銀行所有者失去了所有權(quán),管理層失去了工作。這是美國政府對銀行的接管;美聯(lián)儲參與保證存款,這樣就不會因為此前沒有做好自己的本職工作而受到批評,他們現(xiàn)在可能又矯枉過正了。但是,美國政府只在接管銀行后才采取了行動;這是一起美國政府“搶劫”硅谷銀行的案件。
歐洲和北美許多監(jiān)管機構(gòu)經(jīng)常表示,我們的銀行太多了,應(yīng)該減少銀行的數(shù)量。他們還想要引入央行數(shù)字貨幣,意味著央行將與銀行競爭。因此,如果監(jiān)管者最終成為銀行的競爭對手,這將解釋為什么他們采取殺死銀行和減少銀行數(shù)量的政策。在歐洲央行和美聯(lián)儲的政策下,小型銀行正在消失。所以我認為這是主要問題。否則,如果央行真正履行其作為最后貸款人的主要職責,在出現(xiàn)擠兌時介入并向有償付能力的銀行提供流動性,那么存款保險體系就沒問題。
硅谷銀行破產(chǎn)前是美國第18大銀行,不是真正的小銀行。因此,將它定義為具有“系統(tǒng)重要性”并不影響成千上萬真正的小銀行。
不過,簽字銀行也被接管,所有存款因同樣理由被保護,這確實值得關(guān)注,背后原因并不明朗。就FDIC是否應(yīng)該保證所有存款,我們首先應(yīng)該意識到美聯(lián)儲的成立就是為了向美國所有銀行提供短期流動性資金。因此,問題應(yīng)該是,為什么美聯(lián)儲上周四沒有這么做?如果他們做好自己的本職工作,我們就不用坐在這里討論其他問題了;在解決這個問題前,其他相關(guān)話題都是在分散大家的注意力。
美聯(lián)儲成立時,主要職責是為任何有償付能力、擁有健康資產(chǎn)、只需要短期資金的銀行提供短期流動性,化解擠兌風險。美聯(lián)儲在1930年未能履行職責,因此美國政府又成立了FDIC提供存款保險,但是這也將我們帶入一條錯誤的思路,只考慮保險的金額,沒有將銀行有沒有償付能力納入考量范圍。
1930年金融危機后,美國成立了FDIC(圖源:美聯(lián)儲)
觀察者網(wǎng):顯然,在危機結(jié)束后,美國應(yīng)該對發(fā)生的事情進行全面調(diào)查。但目前危機仍未結(jié)束;在過去一周的股市交易中,許多銀行的股票仍大幅下跌,部分甚至股價在13日腰斬。您認為他們已經(jīng)采取的行動,加上現(xiàn)有的監(jiān)管法案,能夠防止更多銀行倒閉嗎?他們還可以采取什么樣的行動?
沃納:美聯(lián)儲現(xiàn)在應(yīng)該做好自己的本職工作,充當最后貸款人。這就是為什么我認為我們不能等到危機結(jié)束才回答這個問題:為什么美聯(lián)儲沒有做好自己的工作?否則他們只會拖拖拉拉,讓更多的銀行破產(chǎn)。
考慮到央行對數(shù)字貨幣的興趣,這意味央行與其他銀行存在競爭關(guān)系,即利益沖突,但同時又是銀行監(jiān)管者?;蛟S美聯(lián)儲確實是問題所在;我們需要立即直面、解決問題。否則,美聯(lián)儲只會采取一貫做法,制造更多危機并延長危機,危機就不會結(jié)束了。美國有5000家銀行,因此如果美聯(lián)儲愿意,可以允許危機蔓延很久。
其他機構(gòu)也應(yīng)該介入,比如美國財政部。美國財政部以前發(fā)行過美元,現(xiàn)在可以用于保護存款。到時候,美國甚至不再需要美聯(lián)儲,因為美國財政部將接管這項工作。這樣實際上對納稅人、對經(jīng)濟更有效,因為財政部更有可能希望塑造一個健康的銀行體系,建造一個提供更多稅收的強勁經(jīng)濟。
觀察者網(wǎng):除了美聯(lián)儲履行作為最后貸款人的職責外,您認為美國在未來幾天內(nèi)還應(yīng)該立即采取哪些行動?
沃納:需要阻止對銀行系統(tǒng)賬面價值潛在損失的恐懼和恐慌的蔓延,這需要對大家進行更多的教育。為什么美國的行業(yè)領(lǐng)軍人物在傳播這些虛假信息?在任何經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、利率上升的時期,銀行都會有大量賬面價值損失。這本身不是問題。那為什么要通過營造恐慌,人為地把這變成問題呢?我們需要將真相解釋清楚,避免其他銀行發(fā)生擠兌。
一些投資界的大佬,比如天使投資人杰森·卡拉卡尼斯(Jason Calacanis)周末連續(xù)發(fā)渲染危機的推特
現(xiàn)在對投機者來說是好事。他們可以做空這些銀行的股票,希望這些銀行陷入困境;這就是他們賺錢的方式。顯然這不符合公眾利益。
觀察者網(wǎng):美聯(lián)儲周日宣布來“銀行定期融資方案”,以“高質(zhì)量債券”為抵押,向存款機構(gòu)提供為期1年的貸款。您支持這個方案嗎?
沃納:我支持這個方案,但是自2008年以來,美聯(lián)儲已經(jīng)有幾十個方案了。他們本可以使用現(xiàn)有的方案,不需要宣布一個新方案。這實際上只是分散人們的注意力,假裝自己一開始忘了作為最后借款人的職責。
美國本身就有“銀行定期融資方案”,它原名美聯(lián)儲,1913年創(chuàng)建。美聯(lián)儲不需要任何所謂方案就可以立即放貸,在必要時美聯(lián)儲也確實這么做了。他們只是在試圖操縱輿論,暗示人們自己9日、10日無法采取行動,因為沒有這個方案;如果我們暫且假設(shè)這是真的,那下一個問題顯然就是,為什么美聯(lián)儲沒有事先準備一個這樣的方案?事實是,他們不需要新的方案履行自己原有的職責。
觀察者網(wǎng):您提到了操縱輿論。輿論對硅谷銀行事件的看法挺有意思的;例如,推特上的許多人似乎對FDIC保護所有存款感到非常不滿。一些人特別指出,許多涉事風投此前反對政府的介入,現(xiàn)在卻呼吁美國政府保護25萬以上的所有存款,認為這是雙標的體現(xiàn)。您認為一些網(wǎng)民提出的反對保護大額儲戶觀點有合理性嗎?您對輿論的影響怎么看?
硅谷銀行(圖源:東方IC)
沃納:我理解大家的一些質(zhì)疑;在2008年,人們看到大銀行家是如何得到救助的,而在1930年,美聯(lián)儲只救助了對自己友好的銀行?,F(xiàn)在,1933年成立的存款保險計劃成為了大家關(guān)注的重點,目前保險金額上限25萬美元,因此主要幫助個體戶。這留下了一個漏洞:如果一家銀行資產(chǎn)良好、穩(wěn)健、有償付能力,但主要是企業(yè)儲戶怎么辦?硅谷銀行就是這種情況。顯然,這個計劃是有缺陷的。
但是,我再次重申,我們基本上不需要這個計劃。相反,人們應(yīng)該對美聯(lián)儲1930年的所作所為進行更深入的了解;連美聯(lián)儲的人也承認美聯(lián)儲的做法非常糟糕。美聯(lián)儲應(yīng)該明確表示自己將永遠充當所有銀行的最后貸款人,因為這是其作為中央銀行的職能。但這一點從未被清晰地表達過;相反,他們希望大家討論存款保險,成為不同利益相關(guān)方之間的爭論:誰會被保護,誰不會被保護。
最后貸款人的作用,就是在這之前應(yīng)對任何銀行都可能出現(xiàn)的擠兌情況。1930年,人們吸取了錯誤的教訓,即存款保險計劃的重要性,它只是為輿論爭執(zhí)創(chuàng)造了空間,美聯(lián)儲在背后邊笑邊數(shù)錢,因為他們成功的“甩鍋”了;這就是“分而治之”。
實際上我們不需要救助,只需要一家央行來履行其最后貸款人的基本職能。
觀察者網(wǎng):您認為未來應(yīng)該采取什么樣的監(jiān)管措施,比如針對行業(yè)或者美聯(lián)儲本身?
沃納:這是央行的經(jīng)典反應(yīng):這不是我們的錯,因為我們沒有足夠的權(quán)力,請賦予我們更多監(jiān)管權(quán)力吧,建立更多的官僚機構(gòu)吧。這真的是問題背后的原因嗎?不,經(jīng)濟不需要更多的監(jiān)管,我們需要更少的監(jiān)管,銀行已被過度監(jiān)管。我們只需要監(jiān)管者做好他們的本職工作,確保經(jīng)濟在沒有危機的情況下實現(xiàn)高、穩(wěn)定、公平、無通脹的增長。
針對美聯(lián)儲的話,我們需要質(zhì)問他們?yōu)槭裁床唤桢X給硅谷銀行,需要有嚴肅的問責制。美聯(lián)儲從未因自己的錯誤而遭受懲罰;相反,每當他們搞砸了,就會獲得更多的權(quán)力。20多年前我就已經(jīng)警告過了,稱之為央行風險,因為央行已經(jīng)認識到自己能通過制造危機而得到回報,因此有動機制造更多危機。這是監(jiān)管中央銀行的道德風險。
美聯(lián)儲總部
我們需要廢除中央機構(gòu)建立的過度官僚主義,剝奪他們多余的權(quán)力;他們需要對政府負責,他們現(xiàn)在太獨立于政府了。至少中國央行與政府密切合作,是政府的一部分,這是非常清楚的;因此,它在為國家利益而運作。這不是歐洲和北美的制度。他們是不同的利益群體,幾乎一直違背國家、人民的利益。
觀察者網(wǎng):就西方國家央行為何獨立,最常見的論點是,如果他們不獨立,現(xiàn)任政府可能為了選情而讓央行采取對自己黨派有利的做法。
沃納:這個解決辦法,似乎等于國家放棄對最重要的經(jīng)濟政策的掌控權(quán),將銀行以及貨幣政策交給未經(jīng)選舉的官僚。不幸的是,后者已經(jīng)發(fā)展出增加自己權(quán)力的動機和利益。所以,西方國家為解決一個舊問題,創(chuàng)造一個新問題。我總是認為,任何制度越簡化越好。
既然西方國家采用選舉投票制度,那么就必須承擔后果,民選政府應(yīng)該管理貨幣政策。
觀察者網(wǎng):也許一些西方國家實際上并不完全信任自己的選民。
沃納:那么西方國家應(yīng)該承認并不真正想要自己聲稱想要的民主,那就需要其他政治制度。也許西方國家可以向中國學習;中國有人民意見的代表,也許中國的制度更穩(wěn)定、對國家更好。我認為這也是我們需要開展的討論。
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- 責任編輯: 李澤西 
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