提起長虹，可能已經(jīng)淡出了很多消費者的視線，但是在十幾二十年前，很多國人家中都少不了一臺長虹電視。長虹更是在到90年代末期成為國內(nèi)彩電的旗手，推動了電視的普及，也將外資進口電視擠出了國內(nèi)市場。

但是作為昔日彩電業(yè)名副其實的老大哥，長虹這些年日子過得并不太順。業(yè)績持續(xù)低迷的四川長虹，在技術(shù)變革日新月異的大時代，似乎迷失了方向。

老牌巨頭的衰落

1958年，長虹集團的前身“國營長虹機器廠”在四川綿陽城郊建立，這是當時國內(nèi)唯一的機載火控雷達生產(chǎn)基地；1972年，長虹成功制作出第一臺黑白電視，邁出了“軍轉(zhuǎn)民”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的第一步；從1989年開始，長虹的各項經(jīng)濟指標連續(xù)多年在全國同行業(yè)中名列榜首，被授予“中國最大彩電基地”、“中國彩電大王”的殊榮。

那時的長虹，發(fā)展如“開掛”般勢不可擋，1993年，長虹自行設(shè)計制造的技術(shù)最先進的大屏幕彩電生產(chǎn)線建成投產(chǎn)；1995年，產(chǎn)量累計突破1000萬臺，被世界銀行組織譽為“遠東明星”；1997年，四川長虹這只滬深股攀上了66元高度；2002年，以7.8億美元出口額成為中國出口第一家電品牌。

曾經(jīng)的長虹，絕對是國內(nèi)彩電市場的“巨無霸”，1997年長虹彩電市場占有率高達35%，說明當年每賣三臺彩電，就有一臺是長虹。至2009年，長虹彩電保持了20年的銷量冠軍。但是時過境遷，今日的長虹早已走下神壇，被同行遠遠甩下。

傳統(tǒng)彩電逐步被取代是從2013年開始的，這一年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“全面入侵”傳統(tǒng)彩電行業(yè)，樂視等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)高舉“內(nèi)容為王”的旗幟，投放前所未有的低價產(chǎn)品，蠶食傳統(tǒng)彩電企業(yè)市場份額。行業(yè)毛利率被拉低，這對于原本就已經(jīng)式微的傳統(tǒng)豪門長虹來說，打擊是致命的。

曾經(jīng)與四川長虹拿來對比最多的就是青島海爾，如今海爾年營收早已破千億，凈利潤近60億元，仍舊是一線陣營中的一員，而長虹呢？目前股價僅為3元出頭，僅為1997年股價的6%，長虹電器沒落已經(jīng)成為不爭的事實。

兩大深坑拖垮長虹

昔日的“巨無霸”長虹到底是怎樣一步一步走向衰落的呢？其實總結(jié)起來，有兩個標志性的事件，直接拖垮了長虹：一個是其與美國公司APEX的巨額爛賬，讓長虹大傷元氣；另一個是戰(zhàn)略失策，巨資投入等離子電視項目，被市場拋棄。

2001年初，仍處在巔峰時期的長虹，由于產(chǎn)能過剩，開始實施“大市場大外貿(mào)”戰(zhàn)略，并選定美國為主銷市場，合作對象選擇了APEX公司，以“賒銷”的方式在美國展開貿(mào)易。令長虹沒有想到的是，“賒銷”的結(jié)果導致公司應收賬款急劇增加。

2001年初長虹的應收賬款為18.2億元，到年末，這一數(shù)字增加到28.8億元，再到2003年底，長虹的應收賬款已高達49.8億元，其中APEX所欠款為44.5億元。

或許是長虹樂觀的判斷了形勢，一直隱而不報，這一數(shù)字直到2004年底才被長虹向外界公布出來，公告中表示“美國進口商APEX公司由于涉及專利費、美國對中國彩電反傾銷及經(jīng)營不善等因素出現(xiàn)了較大虧損，支付公司欠款存在著較大困難”。

最終，APEX的巨額欠款變?yōu)榱藟馁~，這使得長虹在2004年虧損36.81億元。當時的董事長倪潤峰也因此下課，現(xiàn)任董事長趙勇接棒，董事會也隨之大換血?？梢哉f，長虹所遭遇的這個大坑，直接把自己從家電“王位”上拉了下來。此時，康佳、海信、創(chuàng)維等國產(chǎn)品牌崛起，長虹開始一蹶不振。

如果說長虹的第一個大坑要怪遇上APEX這個“豬隊友”，那么此后由于戰(zhàn)略選擇失策，讓自己掉進第二個大坑，長虹管理層就責無旁貸了。本來就沒有恢復元氣的長虹，在蹣跚前行的路上，又走錯了方向。

2006年，彩電行業(yè)面臨著由顯像管向等離子、液晶電視升級的三岔路口，長虹選擇的投資方向是等離子屏，豪擲20億美元，將韓國歐麗安等離子公司收入囊中，隨后投資7.2億元，成立四川虹歐顯示器件有限公司，主要生產(chǎn)等離子面板。后面的事大家都知道了，市場選擇了液晶電視。

截至2013年底，長虹對虹歐的投資達到17.2億元，結(jié)果換來的卻是連年虧損，終于在2014年選擇放棄，以6420萬元的價格出售虹歐公司61.48%股權(quán)。至此，長虹豪賭等離子屏以徹底失敗告終，這也讓長虹掉進了第二個大坑。兩次巨虧之后，市場留給長虹的轉(zhuǎn)型窗口和空間已經(jīng)非常小了。

補貼依賴癥、資金饑渴癥患者

根據(jù)最新的財報數(shù)據(jù)顯示，長虹的營業(yè)收入迎來了久違的兩位數(shù)增長——15.57%。但問題依舊明顯，傳統(tǒng)的明星產(chǎn)品——長虹彩電的表現(xiàn)很不如意，同比增長不足4%。

居高不下的成本以及較高的營銷費用是長虹一直以來的問題，反應在財報上就是高營收、低凈利，并且凈利潤一直在走低。另一方面，長虹近幾年賬面上的數(shù)據(jù)，很大程度仰仗了政府補貼，如果拿掉補貼部分，數(shù)據(jù)將會更難看，昔日的王者，靠政府補貼過日子，不禁讓人唏噓。

2016年是長虹近4年來業(yè)績最好的一年，2015年與2014年分別虧損16.8億元、4.8億元，這兩年分別收到補助款2.6億元、2.4億元，自身造血能力下降，靠政府補貼來增加盈利終究是不可持續(xù)的方式。

作為當年A股的巨無霸，目前四川長虹市值跌至不到140億元，股價長期徘徊在3-4元之間，而常被拿來作比較的海爾、格力、美的等電器公司，股價早已和長虹不可同日而語，長虹目前的困境可以用“品牌大、收入高、不掙錢”來形容。

除了“補貼依賴癥”，長虹還患上了“資金饑渴癥”，因為轉(zhuǎn)型中的長虹面臨不可忽視的資金困難，業(yè)績的巨虧也直接導致公司流動資金的減少。

去年底，由招商證券和四川長虹共同主導的“招商創(chuàng)融-四川長虹應收賬款資產(chǎn)支持專項計劃”成功發(fā)行，這是家電制造行業(yè)首單ABS，這一產(chǎn)品成功發(fā)行，標志著四川長虹在家業(yè)制造行業(yè)和四川省的資產(chǎn)證券化領(lǐng)域取得重大突破。

尷尬的多元化發(fā)展

隨著押注等離子項目的失敗，大量的資金打了水漂，再加上互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷家電行業(yè)，長虹的復興變得難上加難。

各大家電企業(yè)都走上了多元化的轉(zhuǎn)型之路，對于長虹來說，也把這當作了“彎道超車”的機會。但實際情況并不樂觀，根本在于長虹在失去電視機的霸主地位后，就再也沒有拿得出手的“拳頭”產(chǎn)品了，多元化雖只到了“多”，但過于盲目。

長虹多元化之路涉足的領(lǐng)域包括空調(diào)、手機、IT產(chǎn)品甚至電池，在2008年之后更是涉足了房地產(chǎn)領(lǐng)域，近兩年還在智能控制、能源、健康等方面的業(yè)務進行了突破，但是如此廣撒網(wǎng)的策略，真的適合長虹么？恐怕答案一目了然。

一直以來，長虹被質(zhì)疑的還有其復雜的母子公司控制關(guān)系，以上市公司為主體，旗下控制的子公司、孫公司以及聯(lián)營企業(yè)等主體多達147家，要知道十年前這一數(shù)字僅僅為40家左右。

復雜的母子公司控制體系，折射出業(yè)務陷入困境的背景下，公司尋求更多利潤增長點的現(xiàn)實。長虹近年的盈利始終在邊緣徘徊，以攤薄的凈資產(chǎn)收益率來衡量的盈利能力指標，從未突破4.4%，且一年高一年低的特征非常明顯。

再從橫向數(shù)據(jù)做比較，青島海爾1600億營收，旗下參控股公司98家；美的集團營收2400億元，旗下參控股公司36家；格力電器預計2017年營收1500億元，參控股公司59家。比較而言，長虹參股的這147家公司的經(jīng)營情況并不理想。

如此多元化的發(fā)展之路，讓長虹給人一種“大雜燴”的感覺，對自己的定位更是模糊不清，拿不出一款“拳頭”產(chǎn)品吊打市場。從財報中可以看出，長虹有四項營收超過100億元規(guī)模的產(chǎn)品，其中兩項與家電業(yè)務無關(guān)，白電首次超過了黑電，成為四川長虹營收排名第三的產(chǎn)品，而彩電業(yè)務營收141.11億元，占總營收比例已不到20%。

如果說還有亮點的話，那就是早在2012年長虹就已在人工智能領(lǐng)域起步，但目前看來，其競爭對手如海信、TCL、創(chuàng)維等也已迅速跟進。雖然起步早，但長虹并沒有表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢，人工智能電視也僅僅讓2016年的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，進入2017年之后便疲態(tài)盡顯，再次拉響了虧損的警報。

“神秘”的區(qū)塊鏈手機

劍走偏鋒，一直以來也沒什么“水花”的長虹手機如今也想借區(qū)塊鏈的“東風”火一把，推出了號稱全球首款區(qū)塊鏈手機——長虹R8麒麟。

據(jù)稱，這款手機是全新一代區(qū)塊鏈移動智能終端，基于POW共識算法、設(shè)備指紋技術(shù)、LBS位置服務，讓用戶以更低門檻參與到區(qū)塊鏈當中。講真，在這一連串如此神秘的專業(yè)名詞面前，消費者恐怕只是一臉懵。

想蹭熱度的不只是長虹，聯(lián)想和糖果也加入到區(qū)塊鏈手機的行列中，三款都很默契的自稱是“首款區(qū)塊鏈手機”，但其植入?yún)^(qū)塊鏈的應用并沒有什么“剛需”，外界普遍認為這只是一種營銷噱頭。

總的來說，長虹R8麒麟和區(qū)塊鏈的所有聯(lián)系，只是報道里那些“共識算法”“分散節(jié)點”等看似專業(yè)的名詞，長虹卻無法拿出一份相對完整的對自家所布局區(qū)塊鏈技術(shù)的介紹。

盡管長虹號稱自己是智能設(shè)備領(lǐng)域的先行者，但僅憑這款“區(qū)塊鏈手機”，恐怕沒有什么說服力。如此一款借區(qū)塊鏈之名，行營銷之實的手機，除了蹭區(qū)塊鏈熱度，增加一樁案例外，只怕沒有更多的價值。

結(jié)語

比起廣撒網(wǎng)的多元化戰(zhàn)略，其實長虹更應該思考如何在互聯(lián)網(wǎng)帶來的智能化浪潮中，加強自己的核心競爭力，推出自己的“拳頭”產(chǎn)品。

從2017年的財報中可以看到長虹的改革正逐步在業(yè)績上有所體現(xiàn)，這是一個好的開始，接下來能否抓住這一輪機遇重新崛起，回到曾經(jīng)的家電王座上，則需要時間來見證。