這就是美國的問題

一方面，美元的世界貨幣地位和貿(mào)易全球化聯(lián)手重傷了美國制造業(yè)。

另一方面，世界各國、金融機構(gòu)手中的美元又會回流到美國去，尋求保值。大宗美元買國債，而個人的、機構(gòu)投資者的美元，則要投入到花樣百出各種資產(chǎn)中去。這意味著，美國擁有與其經(jīng)濟體量完全不相稱的龐大的金融業(yè)——它承載的不只是美國的金融需求，而是整個世界的金融需求。

一個中國企業(yè)如果要兼并一個巴西的企業(yè)，這個聽上去和美國沒什么關(guān)系的事情，就可能會因為交易使用的是美元而由美國金融機構(gòu)來操刀完成。

一個優(yōu)秀的投資人能夠獲取的回報，往往與其控制的資本規(guī)模成正比。全世界巨額的美元每天都在進進出出，這意味一個美國投資人能獲取的回報遠高于其他國家的同儕。

于是，美國金融業(yè)隨著世界貿(mào)易的增長而快速擴張，超過了美國自身經(jīng)濟的發(fā)展速度。它不斷從其他行業(yè)吸取人才。

所有外國能提供的產(chǎn)品和服務(wù)，其相關(guān)產(chǎn)業(yè)在美國都（相對而言）不斷萎縮。而金融業(yè)和服務(wù)于金融業(yè)的其他行業(yè)（比如律師事務(wù)所）以及無法從本地搬離的產(chǎn)業(yè)（如教育、醫(yī)療、不動產(chǎn)）都在擴張。美國醫(yī)療成本和高等教育價格以高于GDP增速的速度快速飛漲，美國產(chǎn)業(yè)的空心化由此產(chǎn)生。

產(chǎn)業(yè)的空心進一步勸退了產(chǎn)業(yè)人才，使得美國制造業(yè)更加衰弱，進入了一個惡性循環(huán)。

那么制造業(yè)的潰敗對于整體經(jīng)濟實力一定會有影響嗎？有人可能會說，那我仍然可以用金融業(yè)之類來補啊。

制造業(yè)大潰敗，會帶來一個嚴(yán)重的后果，就是你的科技優(yōu)勢越來越難以轉(zhuǎn)化為商業(yè)優(yōu)勢。于是科技發(fā)展不一定能帶來同等水平的實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

因為從科技落地到商業(yè)，需要通過工程研發(fā)，需要通過制造業(yè)。

中國每年畢業(yè)的工程人才比美國高一個數(shù)量級。美國工程領(lǐng)域的新發(fā)展鮮少缺少中國的競爭對手，在很多領(lǐng)域，中國的廠商甚至是缺乏美國競爭對手的（比如太陽能領(lǐng)域、工業(yè)機器人領(lǐng)域）。在一些新興領(lǐng)域中，美國的產(chǎn)業(yè)先行者反倒是不如中國的創(chuàng)業(yè)企業(yè)（比如車用激光雷達）。

而金融業(yè)本質(zhì)上只是調(diào)配資產(chǎn)，它把資本（直接或間接）調(diào)配到效率最高的實體產(chǎn)業(yè)，通過促進實體產(chǎn)業(yè)的增長而抽取“提成”。沒有實體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的金融業(yè)就是空轉(zhuǎn)的金融業(yè)，不但不能帶來收益，反而會帶來瘋狂和毀滅。

其他本地產(chǎn)業(yè)，包括教育、醫(yī)療、餐飲等等，都是依附在以上那些產(chǎn)業(yè)上面的。那些產(chǎn)業(yè)如果衰落了，這些產(chǎn)業(yè)也會同步衰落。

一個實體產(chǎn)業(yè)不斷空心化的美國，長期實力我是不看好的。

有朋友提出，可是美國制造業(yè)依然強大呀，有SpaceX、特斯拉、英偉達等一系列代表。這當(dāng)然是沒錯。因為美國制造業(yè)受到?jīng)_擊，也肯定是中低端先受到?jīng)_擊，然后逐漸威脅到高端制造業(yè)。所以，不但現(xiàn)在美國能有標(biāo)桿級的制造業(yè)企業(yè)，未來也不斷會有。

美國制造業(yè)只是相對（他自己的70年代、90年代）衰落了，而不是完蛋了。如果美國連標(biāo)桿級的制造業(yè)企業(yè)都拿不出來了，那就真的是徹底完蛋了。考慮到日本和德國的現(xiàn)狀，即便中國未來超越了美國，美國也肯定可以至少保留部分高端制造業(yè)。所以，美國連一家高端制造業(yè)標(biāo)桿都拿不出來的情況，不太可能出現(xiàn)。但這并不代表美國制造業(yè)能重振過去的輝煌。

更進一步地，美國金融業(yè)及其周邊產(chǎn)業(yè)，往往只需要一些優(yōu)秀人才，和一些沒什么要求的低端人才。于是對于中間人才的培養(yǎng)就不再是資本所需要的了。這些年，美國初等教育水平不斷惡化，也與此有關(guān)。與之相對照，冷戰(zhàn)前期，美國需要海量的優(yōu)秀工程人才，資本忌憚于蘇聯(lián)的競爭威脅，接受了相對較高的稅收比例，同時接受了不斷加強公立教育體系。

相比于個人英雄主義的金融業(yè)，工程學(xué)領(lǐng)域的人才結(jié)構(gòu)往往是個龐大的金字塔，沒有巨大的塔基，就沒有足夠大的塔尖。初等教育中理工教育是最難的，初等教育的垮塌首先體現(xiàn)為理工教育的垮塌。美國本土理工領(lǐng)域的人才供給就開始惡化，這體現(xiàn)為美國理工領(lǐng)域的研究越來越多地倚重移民。這些年美國本土一直在強調(diào)STEM（科學(xué)、技術(shù)、工程、數(shù)學(xué)）教育，但尚無根本性的改觀。

有人說，那是不是靠移民就夠了呢？美國可以網(wǎng)羅全球精英，難道還不夠補足其教育體系的缺失？

站在中國的位置，其實我們有資格說這么一句話：

“網(wǎng)羅全球精英，也不過如此?！?

美國集結(jié)了全球精英，甚至從中國都挖走了一塊。結(jié)果呢？中美的各方面差距還是在快速地縮小。在美國的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，“全球精英”也不逆轉(zhuǎn)不了趨勢。

而在移民方面，美國傳統(tǒng)的移民來源——西歐白人早已陷入人口萎縮，不能再提供顯著的移民出來了。日韓也一樣。雖然冷戰(zhàn)結(jié)束前后吃了一波東歐移民的紅利，但也已經(jīng)吃完了。隨著中國經(jīng)濟發(fā)展和中美競爭加劇，未來中國的移民也會越來越少。拉美移民雖然規(guī)模龐大，但由于母國的相關(guān)教育水平就不怎么樣，在理工研究中扮演的角色也就很微弱。結(jié)果，到了最后能大規(guī)模指望的就只有印度人了。而印度也并不是一個愿意給美國當(dāng)附庸的國家，遲早走上與中國類似的道路。

于是你會發(fā)現(xiàn)一個問題，那就是美國的理工科移民來源，未來大概率是走向萎縮的。

而且美國網(wǎng)羅的全球精英的第二代還是會陷入到美國文化里面：重金融/醫(yī)療/法律、重工商管理、輕理工……

所以美國雖然有著強大的高等教育和金融體系，有著自由的投資環(huán)境，以及對于創(chuàng)新極其友好的環(huán)境，但真正落到制造業(yè)的競爭上面，卻好像是綁起了一只手和一只腳來和別人打。所以長期上和中國制造業(yè)的競爭，我是不大看好的。

（當(dāng)然，我們要承認，美國現(xiàn)在家底還很厚，只是趨勢對美國不利。）

美國能解決這些問題嗎？

總結(jié)以上的部分：美元的世界貨幣地位和國際貿(mào)易的發(fā)展，導(dǎo)致美國制造業(yè)受到了不可挽回的傷害，而且會在后續(xù)競爭中始終處于一定的不利地位。金融業(yè)及其輔助產(chǎn)業(yè)的不成比例的擴張。這進一步導(dǎo)致了所謂“金融荷蘭病”，亦即一個過于容易賺錢的部門吸走了過多的人才，導(dǎo)致長期上更關(guān)鍵的教育、創(chuàng)新、制造等行業(yè)受到重創(chuàng)，可能導(dǎo)致長期上的衰落。

那么，我們來到了最后一個問題：

美國是不是能夠擺脫這個微妙的處境？

答案是幾乎不可能，美國現(xiàn)在騎虎難下。

現(xiàn)在美國外面的美元已經(jīng)是個天量數(shù)字了。各國持有這么多美元，就是因為能夠在國際貿(mào)易中使用。

如果美國想要放棄美元的國際貨幣地位，或者國際貿(mào)易規(guī)模不斷衰減，那么這些美元就沒用了。那時候會發(fā)生什么呢？各國就會拿著美元到美國來換成產(chǎn)品。

一方面，這時候人人都想買美國的東西，美國的實體產(chǎn)業(yè)會獲得巨大的競爭優(yōu)勢，蓬勃發(fā)展起來。但是另一方面，這時候美元會劇烈貶值，因為美國每年能提供的產(chǎn)品和服務(wù)遠遠小于在外的美元。美國會像當(dāng)年退出世界霸主寶座的英國一樣，陷入嚴(yán)峻的國際支付危機。原來能進口的東西，就進口不起了，美國人民的生活水平會急劇下降。

更進一步地，如果大家都不需要美元了，那么大家也就不需要買美國國債了。到時候高出天際的美國國債將是美國政府完全無法償還的。要么，就是徹底的賴賬。但是美元國債大部分都是美國國內(nèi)機構(gòu)持有的。如果賴賬，就會帶來美國和美元金融體系的總崩塌。后果更是極度恐怖（無數(shù)的金融機構(gòu)破產(chǎn)、繼而引發(fā)其他產(chǎn)業(yè)破產(chǎn)潮）。要么，就是搞美元超級通貨膨脹，那后果也不會好看多少。

無論是誰，想要把美國引向這條路，都是政治自殺。所以恐怕不會有哪個政客敢于提出這種路線。這種“陣痛”可以劇烈到讓美國經(jīng)濟和政治都崩盤。

但是，也不是說一定沒有別的道路，也許有什么政治天才能設(shè)計一條更為穩(wěn)妥的轉(zhuǎn)換路線，但至少現(xiàn)在我們看不到。（也有朋友看了這個回答后提出，美國也許可以效仿當(dāng)年英國，薅本國資本家的羊毛，用本國資本家這么多年來收割各國的資產(chǎn)來抵債，如此應(yīng)該可以平滑過度過去。這也許是可行的，不過就是要改變政府對于資本的態(tài)度，這可能涉及社會文化的轉(zhuǎn)變。不到萬不得已，我估計美國社會不會走向這條路。不過至少是一條可能的、不那么壞的道路。）

所以，我不看好美國能從這種不利處境中順利脫離出來。

綜上所述，我也不希望人民幣成為世界貨幣。那是一杯下了毒的美酒。

目前對海外人民幣以及匯兌強管控的策略，我覺得是十分合理的。

1944年，討論戰(zhàn)后國際金融秩序的布雷頓森林會議上，英國著名經(jīng)濟學(xué)家約翰·梅納德·凱恩斯提出，未來世界的世界貨幣應(yīng)該是脫離于國家的、由一個國際機構(gòu)管理的中立貨幣，他給它起名為Bancor。這也是后來國際貨幣基金組織的“特別提款權(quán)”的設(shè)計思想來源之一。

這么多年來，一個非國家貨幣的世界貨幣構(gòu)想一再被美國否定。但是現(xiàn)在來看，也許這才是世界貨幣應(yīng)有的方向。