【新年伊始，中國(guó)資本市場(chǎng)里的大事接二連三，牽動(dòng)著各方投資者的心。而在市場(chǎng)波動(dòng)的背后，新常態(tài)下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)更加值得深思。觀察者網(wǎng)專欄作者、復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院研究員，春秋發(fā)展戰(zhàn)略研究院研究員陳平教授推薦重讀這篇舊文。

陳平老師認(rèn)為：新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)只講價(jià)格均衡的調(diào)節(jié)作用，現(xiàn)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)追漲殺跌放大振蕩。黃奇帆從實(shí)踐中觀察到地方政府產(chǎn)業(yè)規(guī)?？刂频亩恳?guī)律，值得經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政府官員和企業(yè)家學(xué)習(xí)和研究。中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)創(chuàng)新的源頭在地方政府官員，不在經(jīng)濟(jì)學(xué)的象牙塔。張五常是第一個(gè)觀察到中國(guó)模式創(chuàng)新道路的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。我有幸在二十多年前就發(fā)現(xiàn)時(shí)任上海經(jīng)委主任的黃奇帆對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的定量把握，超過(guò)我交往過(guò)的經(jīng)濟(jì)學(xué)名家和投行金融家。中國(guó)有人才，中國(guó)有希望！盼望中國(guó)出現(xiàn)更多黃奇帆式的實(shí)干家，而非本本主義的追風(fēng)族。】

2015年1月20日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)，大家最關(guān)心的GDP，2014年的增速為7.4%，可以說(shuō)，這一數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了“中國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)”的“新常態(tài)”。

那么，如何適應(yīng)這種“新常態(tài)”下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和發(fā)展？20日，在重慶市級(jí)兩會(huì)上，重慶市市長(zhǎng)黃奇帆有一番解讀，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)著重防范和應(yīng)對(duì)中高速發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

以下是華龍網(wǎng)整理的黃奇帆錄音整理，為方便閱讀，俠客島（微信號(hào)：xiake_island）給大家加了小標(biāo)題。長(zhǎng)，但絕對(duì)值得耐心閱讀。

經(jīng)濟(jì)靠什么“穩(wěn)增長(zhǎng)”？

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)的背景下，中央提出“穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”的宏觀調(diào)控舉措。我理解，經(jīng)濟(jì)發(fā)展由10%以上的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向7%左右的中高速增長(zhǎng)，這是新常態(tài)的顯著標(biāo)志之一。大家要明白，我國(guó)仍長(zhǎng)期處于社會(huì)主義初級(jí)階段，發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是前提，而“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”又是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的手段。沒有這四個(gè)手段，發(fā)展動(dòng)力就會(huì)缺失，“穩(wěn)增長(zhǎng)”就穩(wěn)不住了。

經(jīng)濟(jì)靠什么“穩(wěn)增長(zhǎng)”？

比如抓改革，去年我們搞基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的PPP改革，吸引了1300億的國(guó)內(nèi)外資金；搞國(guó)有企業(yè)集團(tuán)五個(gè)路徑改革，吸引了1000億資金。這樣，就吸引了2300億。去年重慶經(jīng)濟(jì)發(fā)展那么快，基礎(chǔ)設(shè)施照樣上，政府性債務(wù)又削減了1000億，風(fēng)險(xiǎn)更加可控，這就是改革的動(dòng)力。

又如抓開放，重慶這些年著力抓內(nèi)陸開放高地建設(shè)，以大通道、大通關(guān)、大平臺(tái)為依托，特別是開通渝新歐國(guó)際鐵路大通道，形成了江北國(guó)際機(jī)場(chǎng)空港、寸灘水港、團(tuán)結(jié)村鐵路樞紐站三個(gè)國(guó)家級(jí)一類口岸，在旁邊配置了三個(gè)保稅區(qū)。這樣，使得我們的進(jìn)出口總額從原來(lái)的60多億美元變成了955億美元，六年時(shí)間翻了四番，這也是一個(gè)巨大動(dòng)力。

再如調(diào)結(jié)構(gòu)，重慶本來(lái)是老工業(yè)基地，“傻大黑粗”的東西很多。通過(guò)近年來(lái)的持續(xù)努力，我們形成了電子信息和汽車等戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)。去年全市工業(yè)總產(chǎn)值2萬(wàn)億，電子信息和汽車各占5000億，都分別增長(zhǎng)了20%，其他支柱產(chǎn)業(yè)都增長(zhǎng)了10%。在這個(gè)過(guò)程中，我們著重抓了產(chǎn)業(yè)集群，汽車產(chǎn)業(yè)方面，我們集聚了國(guó)內(nèi)外10個(gè)品牌商，同時(shí)形成了1000家零部件配套企業(yè)。電子信息產(chǎn)業(yè)方面，我們集聚了10多個(gè)品牌商和代工商，零部件企業(yè)有860多家。還有重慶的服務(wù)業(yè)，去年金融業(yè)和新型服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)快于一般服務(wù)業(yè)，這也是調(diào)結(jié)構(gòu)的一個(gè)體現(xiàn)?？傊?，沒有調(diào)結(jié)構(gòu)，穩(wěn)增長(zhǎng)也是一句空話，調(diào)結(jié)構(gòu)也是一種動(dòng)力。

還有惠民生，保障和改善民生既是發(fā)展的目的，也是發(fā)展的動(dòng)力。這些年，重慶的學(xué)有所教、勞有所得、病有所醫(yī)、老有所養(yǎng)、住有所居“五有”目標(biāo)和生態(tài)環(huán)保等民生支出占比一直保持在50%以上，持續(xù)實(shí)施了22件民生實(shí)事，今年還將按照重點(diǎn)民生實(shí)事滾動(dòng)實(shí)施機(jī)制的要求，重點(diǎn)辦好25件民生實(shí)事，這不但可以解決一大批群眾反映急迫的問(wèn)題，也會(huì)通過(guò)惠民生擴(kuò)內(nèi)需，促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供源源不斷的動(dòng)力。

那么防風(fēng)險(xiǎn)呢？雖然重慶經(jīng)濟(jì)近年來(lái)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展，但仍然要時(shí)時(shí)敲響防風(fēng)險(xiǎn)的警鐘。  

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)何在？

我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)，主要是金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)以及產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)等。

比方說(shuō)防金融風(fēng)險(xiǎn)，宏觀上就是要把握好融資結(jié)構(gòu)。應(yīng)大幅提高工商企業(yè)面向多層次資本市場(chǎng)的直接融資比重，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸支持力度，規(guī)范和約束非銀行金融機(jī)構(gòu)融資行為。

如果一個(gè)地方的發(fā)展，70%、80%的資金都靠銀行貸款，那就說(shuō)明這個(gè)地方的金融有問(wèn)題，搞得不活。一個(gè)地方的信托、租賃、小貸、抵押、擔(dān)保等非銀行金融機(jī)構(gòu)得不到發(fā)展，高利貸、典當(dāng)行、“老鼠會(huì)”等就會(huì)盛行，容易導(dǎo)致金融“三亂”。當(dāng)然，如果一個(gè)地方50%、60%的融資都是靠利息比銀行高幾個(gè)點(diǎn)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，又會(huì)導(dǎo)致這個(gè)地方企業(yè)融資成本整體很高。

要更好地解決融資問(wèn)題，關(guān)鍵是要努力推動(dòng)直接融資市場(chǎng)、直接金融市場(chǎng)，通過(guò)股票市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)、企業(yè)債券等從資本市場(chǎng)直接融資。去年，重慶政府幫助企業(yè)籌集到一千四五百億的低利息、低成本的資金，都是從資本市場(chǎng)上來(lái)的，是直接融資。今年，我們提出新增6000億元融資，要做到25%來(lái)自直接融資市場(chǎng)，45%來(lái)自銀行，30%來(lái)自非銀行金融機(jī)構(gòu)。以前，我們的直接融資大體只有10%左右，希望通過(guò)加大直接融資的力度，能夠形成銀行、直接融資市場(chǎng)、非銀行金融機(jī)構(gòu)45：30:25的融資比例。

經(jīng)濟(jì)生活中，大家可能沒有注意到產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)，我恰恰認(rèn)為這是最重要的風(fēng)險(xiǎn)。本質(zhì)上講，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)通過(guò)充分競(jìng)爭(zhēng)才能有效益，這就必然會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，但產(chǎn)能過(guò)剩也有個(gè)度的問(wèn)題。

比方說(shuō)，一個(gè)企業(yè)研究開發(fā)出一個(gè)新產(chǎn)品，這就會(huì)形成一個(gè)新的市場(chǎng)。先做的人一馬當(dāng)先，獨(dú)占鰲頭，獲得效益最大化，這就是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的魅力所在。旁邊人看到先行者效益很高，群起而上都模仿，之后逐漸會(huì)達(dá)到供求平衡。供求平衡了還要競(jìng)爭(zhēng)，就會(huì)有個(gè)后來(lái)者居上的概念。后來(lái)者本事比你大，人才結(jié)構(gòu)比你好，資本更密集，就會(huì)把老企業(yè)淘汰出局。這時(shí)候，市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生過(guò)剩。

產(chǎn)能過(guò)剩有個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)邏輯：如果行業(yè)過(guò)剩10%—20%的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生優(yōu)勝劣汰，屬于良性競(jìng)爭(zhēng)；一旦過(guò)剩超過(guò)20%，比如全行業(yè)過(guò)剩30%、40%甚至50%，幾乎所有企業(yè)，都會(huì)泥沙俱下，大家通通賠本，形成行業(yè)性虧損。現(xiàn)在中國(guó)差不多十來(lái)個(gè)行業(yè)，鋼鐵、電解鋁、玻璃、有色金屬、水泥等等都是如此。比如鋼鐵行業(yè)，市場(chǎng)每年需求6億噸，產(chǎn)能卻達(dá)到10億噸，嚴(yán)重過(guò)剩，行業(yè)平均利潤(rùn)率在3%以下，企業(yè)普遍虧損。更嚴(yán)重的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過(guò)剩還會(huì)連累金融業(yè)，造成銀行壞賬，增加誘發(fā)金融危機(jī)甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

從這個(gè)意義上說(shuō)，防止產(chǎn)能過(guò)剩，既是宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，也是微觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，每個(gè)行業(yè)、每個(gè)企業(yè)概不能外，傳統(tǒng)工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)都是如此，都可能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)過(guò)剩。俗話說(shuō)：“千做萬(wàn)做賠本生意別做”，任何時(shí)候都要保持清醒頭腦，任何一家企業(yè)都要關(guān)注自身行業(yè)產(chǎn)能是否過(guò)剩。

縣長(zhǎng)和企業(yè)家都不要碰過(guò)剩產(chǎn)業(yè)

這些年，重慶經(jīng)濟(jì)之所以表現(xiàn)良好，重要的原因之一，就是按照中央要求，堅(jiān)決不碰產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。

工業(yè)方面，8年前，全國(guó)每年煤炭產(chǎn)量20億噸，重慶有4000萬(wàn)噸。8年間，我們嚴(yán)格控制煤炭行業(yè)新增產(chǎn)能，在全國(guó)產(chǎn)量達(dá)到50億噸時(shí)，我們還是4000萬(wàn)噸。2000年，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量1億噸，重慶是600萬(wàn)噸，現(xiàn)在全國(guó)10億噸產(chǎn)能，重慶仍然是600萬(wàn)噸。由于沒有跟風(fēng)而上，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)占比較小，我們工業(yè)面臨的壓力就較小，效益自然就好。

在房地產(chǎn)領(lǐng)域，要防止產(chǎn)能過(guò)剩，重在把握好六個(gè)比例關(guān)系：

一是城市建設(shè)用地。按照城鎮(zhèn)化規(guī)律，每1萬(wàn)城市人口配置一平方公里建設(shè)用地，就能基本平衡。重慶主城1000萬(wàn)人口，城市規(guī)模也就是1000平方公里。有些城市只有50萬(wàn)人，卻搞了100平方公里，規(guī)模過(guò)剩就容易變成鬼城、空城、死城。

二是商品住宅。一般是人均40平方米，1000萬(wàn)人就造4億平方米住宅，造得再多，房子賣不掉，房產(chǎn)商破產(chǎn)，銀行貸款收不回來(lái)，就會(huì)連累整體經(jīng)濟(jì)。

三是商鋪，原則上每2萬(wàn)元商業(yè)銷售值要配備1平方米商鋪。如果一個(gè)城市只有四五十億商業(yè)零售額，卻建了100萬(wàn)平米商鋪，每平方米商鋪零售額不到一萬(wàn)元，肯定賠本。

四是寫字樓，大體也是2萬(wàn)元GDP配一平方米的比例，不能造得太多。

五是各類貿(mào)易批發(fā)市場(chǎng)，包括鋼材市場(chǎng)、建材市場(chǎng)、生產(chǎn)資料市場(chǎng)、家具市場(chǎng)等?，F(xiàn)在有的區(qū)縣城，一搞批發(fā)市場(chǎng)，就想搞成義烏那樣100萬(wàn)平方米、年銷售額100億元。中國(guó)畢竟只有一個(gè)義烏，從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，我們舉全市之力搞一個(gè)是可能的，如果每個(gè)縣城搞一個(gè)，肯定過(guò)剩。

六是城市綜合體。這種集百貨零售、寫字樓、餐飲娛樂、住宅于一體的大型綜合體，一個(gè)區(qū)縣城奮斗三五年搞一個(gè)，是能夠盈利的，如果一時(shí)興起，搞上五六個(gè)，量變引發(fā)質(zhì)變，大家就都會(huì)虧本，這樣的生意做不得。

產(chǎn)能過(guò)剩不僅表現(xiàn)在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、落后產(chǎn)能，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)如果不按市場(chǎng)規(guī)律辦事，一哄而上，也可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。比如光伏電池，那是高科技產(chǎn)品，是新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也是節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)。但前幾年，全國(guó)大干快上，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，照樣一年虧損幾百億。當(dāng)年，長(zhǎng)安集團(tuán)也想在重慶搞這類項(xiàng)目，化醫(yī)集團(tuán)也有投資沖動(dòng)，但都被市政府壓下了，回過(guò)頭來(lái)看，這個(gè)決策是有先見之明的。

不管區(qū)縣長(zhǎng)還是企業(yè)家，一定要牢記，賠本生意不做，過(guò)剩產(chǎn)能的事不做，要有基本的行業(yè)分析。

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的源頭是產(chǎn)能過(guò)剩，工業(yè)、服務(wù)業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)帶動(dòng)整個(gè)金融的產(chǎn)能過(guò)剩。同樣，金融如果不為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，自我循環(huán)、自我膨脹，也會(huì)搞得過(guò)剩，誘發(fā)金融危機(jī)，美國(guó)金融危機(jī)前車可鑒。這方面，沒什么高端產(chǎn)業(yè)和落后產(chǎn)業(yè)之分。信托投資看似高端，搞自我循環(huán)，會(huì)遭遇過(guò)剩危機(jī)?？h城里家家樓下搞小飯館，最后沒有顧客，也是全面虧損。反之，哪怕你是洗腳理發(fā)，只要與市場(chǎng)需求匹配，經(jīng)營(yíng)得當(dāng)照樣賺錢。

總之，有市場(chǎng)需求的產(chǎn)業(yè)才是好產(chǎn)業(yè)，我們搞調(diào)結(jié)構(gòu)，關(guān)鍵就是把過(guò)剩產(chǎn)能壓下去，把有市場(chǎng)、有效益、有資金流量的產(chǎn)業(yè)發(fā)展起來(lái)。這樣，經(jīng)濟(jì)發(fā)展才會(huì)順暢，保障和改善民生才能更有基礎(chǔ)。