5 月 1 日，雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)公布了 2025 財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，在復(fù)雜的宏觀環(huán)境下，其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與戰(zhàn)略推進(jìn)情況備受行業(yè)關(guān)注。盡管面臨持續(xù)阻力，雅詩(shī)蘭黛正致力于轉(zhuǎn)型為以消費(fèi)者為中心、高效且具全球競(jìng)爭(zhēng)力的高端美妝企業(yè)。

財(cái)報(bào)顯示，雅詩(shī)蘭黛本季度總體財(cái)務(wù)表現(xiàn)符合預(yù)期。有機(jī)凈銷售額下降 9%，若剔除旅游零售業(yè)務(wù)，有機(jī)凈銷售額下降 3%，相比第二財(cái)季 4% 的降幅有所改善。這一改善趨勢(shì)反映出集團(tuán)在核心業(yè)務(wù)板塊調(diào)整策略的初步成效。

旅游零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整仍在進(jìn)行時(shí)，目前該業(yè)務(wù)在整體業(yè)務(wù)中的占比已降至較低的兩位數(shù)水平。而剔除旅游零售后，全球零售銷售額環(huán)比增長(zhǎng)，線上渠道在純電商和第三方平臺(tái)推動(dòng)下，有機(jī)銷售額實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，顯示出線上業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁活力。

在利潤(rùn)方面，攤薄每股收益雖下降 33%，但遠(yuǎn)好于預(yù)期，彰顯出集團(tuán)支出管理措施的有效性。毛利率更是連續(xù)第四個(gè)季度增長(zhǎng)超過(guò) 300 個(gè)基點(diǎn)，成為財(cái)報(bào)中的一大亮點(diǎn)，這得益于成本控制與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等多方面努力。

按地區(qū)劃分，亞太地區(qū)有機(jī)凈銷售額下降 1%，然而中國(guó)大陸市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，有力抵消了香港特別行政區(qū)和韓國(guó)市場(chǎng)的銷售額下滑。創(chuàng)新產(chǎn)品如海藍(lán)之謎（La Mer）濃縮修護(hù)精華膏和湯姆?福特（Tom Ford）幻魅亮澤唇膏，推動(dòng)所屬品牌在中國(guó)市場(chǎng)有機(jī)銷售額實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。雅詩(shī)蘭黛集團(tuán)總裁兼首席執(zhí)行官司泰峰（Stéphane de La Faverie）在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上指出，上一季度集團(tuán)四大品類（護(hù)膚、彩妝、香水和護(hù)發(fā)）在中國(guó)市場(chǎng)份額均有提升，至少八個(gè)品牌市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，線上業(yè)務(wù)成為主要推動(dòng)力量。

在品類上，得益于勒萊柏（Le Labo）的強(qiáng)勁兩位數(shù)增長(zhǎng)，集團(tuán)高端香水品牌實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。而護(hù)膚和護(hù)發(fā)業(yè)務(wù)則呈下滑態(tài)勢(shì)，護(hù)膚業(yè)務(wù)凈銷售額同比下滑 12% 至 18.07 億美元，護(hù)發(fā)業(yè)務(wù)凈銷售額同比下滑 12% 至 1.26 億美元，彩妝業(yè)務(wù)同比下滑 9% 至 10.35 億美元。

雅詩(shī)蘭黛以 “重塑美妝新境” 為戰(zhàn)略愿景，五大優(yōu)先事項(xiàng)實(shí)施正積聚動(dòng)力。在加速優(yōu)化消費(fèi)者覆蓋方面，研度公式（The Ordinary）于第三財(cái)季至 4 月期間進(jìn)入中國(guó)大陸市場(chǎng)，并在抖音和天貓取得強(qiáng)勁表現(xiàn)。

在推動(dòng)變革性創(chuàng)新上，第三財(cái)季推出的海藍(lán)之謎濃縮修護(hù)精華膏和湯姆?福特幻魅亮澤唇膏反響良好，且將在第四財(cái)季延續(xù)創(chuàng)新勢(shì)頭，如推出海藍(lán)之謎煥透精萃水，湯姆?福特輕透柔霧持妝氣墊粉底液在 4 月天貓新品發(fā)布中取的不錯(cuò)的成績(jī)。

面向消費(fèi)者投資增速在第三財(cái)季超過(guò)第二季度，增量投資集中在中國(guó)大陸和美國(guó)，助力中國(guó)大陸有機(jī)銷售和零售增長(zhǎng)恢復(fù)，全球新開(kāi)近 10 家直營(yíng)店，其中勒萊柏在美國(guó)和中國(guó)開(kāi)店數(shù)量最多。

在提高效率驅(qū)動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)方面，利潤(rùn)恢復(fù)與增長(zhǎng)計(jì)劃（PRGP）進(jìn)展顯著，精簡(jiǎn) 20% 中層管理職位，通過(guò)扁平精簡(jiǎn)執(zhí)行團(tuán)隊(duì)削減 30% 費(fèi)用，轉(zhuǎn)變采購(gòu)模式實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，該計(jì)劃凈收益推動(dòng)毛利率逐季提升。

自 4 月 1 日起，集團(tuán)新執(zhí)行團(tuán)隊(duì)就位，管理層級(jí)減少，品牌、區(qū)域、職能部門(mén)職責(zé)重新劃分，從 2026 財(cái)年開(kāi)始，損益表將由各區(qū)域負(fù)責(zé)，強(qiáng)化責(zé)任感與精簡(jiǎn)度。

雅詩(shī)蘭黛持續(xù)關(guān)注貿(mào)易和關(guān)稅動(dòng)態(tài)，這為全球運(yùn)營(yíng)環(huán)境增添不確定性。不過(guò)，多年的供應(yīng)鏈區(qū)域化使其具備更多靈活度，有助于減輕高關(guān)稅影響。司泰峰表示，若關(guān)稅問(wèn)題得到有效解決，減輕潛在負(fù)面影響，集團(tuán)有信心在 2026 財(cái)年恢復(fù)銷售增長(zhǎng)。盡管目前面臨挑戰(zhàn)，但雅詩(shī)蘭黛通過(guò)戰(zhàn)略調(diào)整與執(zhí)行，正努力在高端美妝市場(chǎng)中重塑競(jìng)爭(zhēng)力，其后續(xù)表現(xiàn)值得持續(xù)關(guān)注。

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