（文/朱道義 編輯/馬媛媛）自2024下半年以來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)回暖及美元降息信號(hào)的持續(xù)利好，消費(fèi)行業(yè)再次涌現(xiàn)一股赴港上市熱潮。

其中，高端茶品牌八馬茶業(yè)，于近日再次全力沖刺上市征程。

1月17日，八馬茶業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“八馬茶業(yè)”）向港交所遞交上市申請(qǐng)，華泰國(guó)際、農(nóng)銀國(guó)際和天風(fēng)國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)茶企一直致力于打破行業(yè)“有品類無(wú)品牌”的困境。

中國(guó)食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，中國(guó)茶企的上市難與茶葉行業(yè)整體環(huán)境有關(guān)。一方面，當(dāng)前中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模較大，但企業(yè)數(shù)量多而分散，行業(yè)集中度低，茶企整體相對(duì)體量較小且偏于中低端;茶葉的整個(gè)行業(yè)還沒(méi)有完全進(jìn)入規(guī)范化、專業(yè)化、品牌化、規(guī)?；碾A段。另一方面，傳統(tǒng)茶企確實(shí)存在上市需求。在高速發(fā)展的同時(shí)，茶企整體進(jìn)入“內(nèi)卷期”，上市在直接幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資，完善產(chǎn)業(yè)鏈完整度的同時(shí)，還能幫助茶企增長(zhǎng)企業(yè)綜合實(shí)力，建立起品牌“護(hù)城河”。

此前，在2023年12月22日，瀾滄古茶（HK6911）在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，成為中國(guó)普洱茶IPO第一股，以及主要資本市場(chǎng)上的內(nèi)地茶企第一股。而本次八馬茶業(yè)赴港上市，不僅有望實(shí)現(xiàn)品牌和企業(yè)自身的躍遷式增長(zhǎng)，同時(shí)或也將為行業(yè)打破“有品類無(wú)品牌”的市場(chǎng)局面，再次增添一股關(guān)鍵性力量。

規(guī)模位列行業(yè)第一

據(jù)招股書，八馬茶業(yè)是中國(guó)高端茶市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者、高端中國(guó)茶領(lǐng)域銷量第一名、中國(guó)最具知名度的茶品牌。

公開資料顯示，八馬茶業(yè)起源于福建安溪的鐵觀音世家——王氏家族。據(jù)悉，王氏家族擁有百年制茶歷史，到王文禮這一代已傳承至第十三代，其先祖王士讓于乾隆年間發(fā)現(xiàn)鐵觀音并獲乾隆賜名，是鐵觀音的發(fā)現(xiàn)者。

1998年，八馬茶業(yè)在深圳開設(shè)了第一家連鎖專賣店，開啟連鎖經(jīng)營(yíng)模式。此后，八馬茶業(yè)踏上擴(kuò)張之路，推行加盟模式、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，還逐步拓展至電商渠道，實(shí)現(xiàn)了全渠道布局。目前，八馬茶業(yè)提供全面產(chǎn)品組合的高端中國(guó)茶，涵蓋中國(guó)所有主要茶葉類別，包括烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶和黃茶，以及非茶葉產(chǎn)品，如茶具、茶食及茶飲。

公司擁有核心品牌八馬，而信記號(hào)子品牌專注提供高端年份普洱茶，萬(wàn)山紅子品牌則專注于提供迎合追求口味多元化及高質(zhì)價(jià)比的年輕消費(fèi)者及女性消費(fèi)者的產(chǎn)品。

門店規(guī)模方面，截至2025年1月10日，八馬茶業(yè)的線下門店總數(shù)為3,501家，包括381家一線城市的線下門店、728家新一線城市的線下門店、1,015家二線城市的線下門店以及1,377家三線及其他城市的線下門店。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，八馬茶業(yè)收入由2022年的18.18億元增長(zhǎng)至2023年的21.22億元，凈利潤(rùn)由1.66億元增長(zhǎng)至2.06億元；2024年前九個(gè)月，八馬茶業(yè)收入由2023年同期的16.31億元增長(zhǎng)至16.47億元，凈利潤(rùn)由1.96億元增長(zhǎng)至2.08億元。凈利潤(rùn)率方面，八馬茶業(yè)由2022年的9.1%提升至2023年的9.7%，并由截至2023年前九個(gè)月的12%提升至2024年前九個(gè)月的12.6%。

此外，據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2023年末茶葉連鎖專賣店數(shù)量計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)茶葉市場(chǎng)排名第一；以2023年的銷售收入計(jì)，八馬茶業(yè)在中國(guó)高端茶葉市場(chǎng)、烏龍茶葉市場(chǎng)及紅茶葉市場(chǎng)均位列第一，且截至2024年，八馬鐵觀音銷售量連續(xù)10余年位居全國(guó)第一；武夷巖茶銷售量則連續(xù)五年（2020年至2024年）領(lǐng)跑全國(guó)。

值得注意的是，八馬茶業(yè)曾于2015年12月掛牌新三板。三年后的2018年，八馬茶業(yè)因“長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃調(diào)整”等原因，自愿自新三板摘牌，開始籌劃向深交所沖刺。2021年4月，八馬茶業(yè)向深交所申請(qǐng)于創(chuàng)業(yè)板上市，其后收到深交所的三輪問(wèn)詢并全部予以回復(fù)；2022年5月，深交所同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)；同年8月，八馬茶業(yè)又向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交股份在深交所主板上市的申請(qǐng)，后于2022年11月接獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)的一輪問(wèn)詢，并于2022年12月回復(fù)有關(guān)問(wèn)詢；2023年9月，深交所再次同意了八馬茶業(yè)的撤回申請(qǐng)。

募資主要用于擴(kuò)產(chǎn)擴(kuò)張

中國(guó)是茶葉的發(fā)源地，同時(shí)也擁有全球最大的茶產(chǎn)量和飲茶群體。

弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，中國(guó)茶葉市場(chǎng)規(guī)模按銷售收入計(jì)，從2019年的2739億元增長(zhǎng)至2023年的3347億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.1%，并有望在2028年達(dá)到4276億元，即2023年至2028年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.0%。

這意味著中國(guó)茶葉市場(chǎng)還有著較為廣闊的增長(zhǎng)空間，且隨著茶行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不斷向集約化、規(guī)?；F(xiàn)代化方向轉(zhuǎn)變，品牌企業(yè)的市場(chǎng)占有率有望進(jìn)一步提升。

招股書顯示，截至1月10日，八馬茶業(yè)擁有兩個(gè)茶葉精制生產(chǎn)基地，安溪生產(chǎn)基地位于福建省安溪縣，主要從事鐵觀音茶葉及組合茶的精制，而公司的武夷山生產(chǎn)基地位于福建省武夷山市，主要從事武夷巖茶及紅茶葉的精制。

而此次IPO，八馬茶業(yè)募集的資金一方面預(yù)計(jì)用于擴(kuò)建生產(chǎn)基地及建造新生產(chǎn)基地，另一方面則將為直營(yíng)線下門店網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張?zhí)峁┲С?。同時(shí)，也新增了一項(xiàng)資金用途，即“收購(gòu)或投資在中國(guó)茶行業(yè)的參與者”。

線下渠道端，八馬茶業(yè)預(yù)計(jì)在未來(lái)三年內(nèi)新開設(shè)品質(zhì)好店1500家。具體來(lái)看，是在將重點(diǎn)深耕做透現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)（例如華南、華東等區(qū)域）的同時(shí)，在全國(guó)范圍內(nèi)深化運(yùn)營(yíng)，并在尚未開店的區(qū)域新開設(shè)品質(zhì)好店，提升全國(guó)各層級(jí)城市的門店滲透率，穩(wěn)步推進(jìn)“千城萬(wàn)店”布局。

生產(chǎn)端，八馬茶業(yè)計(jì)劃于未來(lái)三至五年內(nèi)，在全國(guó)主要茶葉核心產(chǎn)區(qū)，投建多座集智能化、數(shù)字化、信息化于一體的茶葉加工工廠，逐步實(shí)現(xiàn)六大原葉茶品類全面自主生產(chǎn)的目標(biāo)。

朱丹蓬指出，傳統(tǒng)茶業(yè)之所以資本化道路不暢，就是由于中國(guó)茶企整體運(yùn)營(yíng)并不規(guī)范?！皞鹘y(tǒng)茶業(yè)可以借鑒小罐茶，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行規(guī)范化、專業(yè)化、品牌化、資本化跟規(guī)?；倪\(yùn)營(yíng)，讓茶葉的價(jià)格跟茶葉的價(jià)值以及品質(zhì)畫上等號(hào)?！?

向國(guó)際化進(jìn)軍

據(jù)《中國(guó)與“一帶一路”共建國(guó)家茶葉進(jìn)出口報(bào)告（2024）》，2024年1-6月中國(guó)大陸對(duì)“一帶一路”共建國(guó)茶葉進(jìn)出口總量16.84萬(wàn)噸，進(jìn)出口總額達(dá)到5.78億美元。出口到“一帶一路”共建國(guó)的茶葉占據(jù)茶葉出口總額的97.91%，以非洲和亞洲國(guó)家為出口地的茶葉出口分別占據(jù)出口總額的73.35%和18.69%，主要銷往摩洛哥、加納、馬來(lái)西亞、毛里塔尼亞和俄羅斯等國(guó)家。

在去年8月16日中國(guó)外文局文化傳播中心發(fā)布的《中國(guó)茶全球傳播方案》中，也指出中國(guó)茶和中華茶文化出海勢(shì)在必行。實(shí)際上，不少新茶飲勢(shì)力已走在前列。一方面，喜茶、蜜雪冰城、霸王茶姬等諸多新茶飲品牌持續(xù)加碼海外市場(chǎng)布局；另一方面，也可以看到，霸王茶姬、喜茶等頭部品牌在2024 年巴黎奧運(yùn)會(huì)這類國(guó)際盛世上也達(dá)成了自身的高光時(shí)刻，展示了中華傳統(tǒng)文化魅力，開啟了茶飲新風(fēng)尚。

去年12月，在“非遺八馬·世界共享”中國(guó)茶入遺兩周年成果發(fā)布會(huì)上，八馬茶業(yè)董事長(zhǎng)王文禮表示，在中國(guó)茶出海這件事上，八馬茶業(yè)一直在積極行動(dòng)。

自2011年起，八馬茶業(yè)就開始在中國(guó)及其他國(guó)家舉辦全球品鑒會(huì)，截至2024年9月30日，該活動(dòng)已于30多個(gè)國(guó)家舉辦。此外，據(jù)介紹，近年來(lái)八馬茶業(yè)多次受邀參與多場(chǎng)國(guó)家級(jí)茶事活動(dòng)，并亮相聯(lián)合國(guó)總部、聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織總部等國(guó)際平臺(tái)。

對(duì)于中國(guó)茶企出海，朱丹蓬表示，“中國(guó)是茶葉消費(fèi)大國(guó)，但并不是品牌大國(guó)。隨著新茶飲的出海，中國(guó)茶企可以依托品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)及粉絲效應(yīng)的紅利，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)?！?

他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，對(duì)于中國(guó)茶飲品牌，出海不僅是市場(chǎng)擴(kuò)張的必然選擇，更是內(nèi)外兼修的黃金機(jī)遇，“隨著頭部企業(yè)綜合實(shí)力的不斷上升，出海是檢驗(yàn)其供應(yīng)鏈完整度建設(shè)的一個(gè)好契機(jī)?！?