（文/王力 編輯/周遠方）隨著居民生活水平的不斷提升和健康意識的增強，口腔健康已成為大眾關(guān)注的焦點。近年來，口腔醫(yī)療行業(yè)特別是與牙齒相關(guān)的細分領(lǐng)域，迎來了新的發(fā)展機遇。隨著通策醫(yī)療(600763.SH)、創(chuàng)新醫(yī)療（002173.SZ）、時代天使（06699.HK）、瑞爾集團（06639.HK）等行業(yè)龍頭企業(yè)半年報業(yè)績的陸續(xù)發(fā)布，可以窺見當前口腔牙科的消費現(xiàn)狀，也折射出國內(nèi)口腔牙科市場的整體趨勢及未來走向。

在口腔服務(wù)領(lǐng)域，正畸與種植牙等高端服務(wù)需求激增，推動以時代天使為代表的隱形正畸企業(yè)業(yè)績大幅增長，反映出市場需求的多元化與高端化。

而在口腔護理設(shè)備領(lǐng)域，數(shù)字化、智能化成為主流，隨著3D打印、AI診斷等技術(shù)的應(yīng)用，不僅提升了治療效率，也優(yōu)化了患者體驗。然而，這些技術(shù)的普及也加劇了市場競爭，促使企業(yè)加大研發(fā)投入。

口腔醫(yī)院方面，盡管面臨集采帶來的利潤壓縮，但整體仍保持穩(wěn)健增長。部分醫(yī)院通過優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量來應(yīng)對挑戰(zhàn)力。

近年來，國內(nèi)口腔牙科市場正經(jīng)歷深刻變革，市場需求多元化、高端化，技術(shù)創(chuàng)新不斷加速，集采政策持續(xù)深化，一方面降低了患者負擔，提高了醫(yī)療服務(wù)的可及性；另一方面，也促使企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，尋找新的增長點。在此背景下，各公司業(yè)績分化明顯，總體呈現(xiàn)穩(wěn)健向好的趨勢。

民營口腔醫(yī)療業(yè)績分化，通策醫(yī)療穩(wěn)健增長

近日，國內(nèi)民營口腔醫(yī)療行業(yè)相繼發(fā)布了半年度財報，其業(yè)績表現(xiàn)引發(fā)了市場廣泛關(guān)注。

作為國內(nèi)民營口腔醫(yī)療的龍頭企業(yè)，通策醫(yī)療上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入14.11億元，同比增長3.52%；歸母凈利潤3.10億元，同比增長1.77%。

盡管增速有所放緩，但公司在醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的表現(xiàn)依然強勁，上半年醫(yī)療服務(wù)收入達到13.14億元，同比增長3.18%，占營業(yè)收入的93.18%；產(chǎn)品銷售收入0.63億元,占營業(yè)收入的4.45%;建設(shè)工程收入0.20億元,占營業(yè)收入的1.45%。

從業(yè)務(wù)分布看，通策醫(yī)療的種植業(yè)務(wù)實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，一定程度上也說明公司正逐步消化集采影響。為應(yīng)對集采帶來的價格壓力，去年開始通策醫(yī)療向患者推出低價種植業(yè)務(wù)、調(diào)整種植牙收費體系。

然而，一定程度的以價換量和逐漸遞增的銷售費用的大幅增長也引發(fā)了市場的擔憂，上半年通策醫(yī)療的銷售費用為1398.55萬元，同比增長15.97%。

此外，2024年上半年，通策醫(yī)療的正畸業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入為2.13億元，相比去年同期下降了4.7%。正畸業(yè)務(wù)在通策醫(yī)療的總收入中占據(jù)一定的比例，但受到單價高、消費能力等因素的影響，以及市場競爭的加劇，正畸業(yè)務(wù)在上半年出現(xiàn)了一定的下滑。

相比之下，創(chuàng)新醫(yī)療的業(yè)績表現(xiàn)則不盡如人意。2024年上半年，創(chuàng)新醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入4.08億元，同比增長0.67%，但歸母凈利潤卻虧損1602.96萬元，同比擴大虧損。公司高度依賴醫(yī)療服務(wù)收入的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使得其在面對市場變化和政策調(diào)整時缺乏足夠的抗風(fēng)險能力。加之集采政策的沖擊和成本控制、運營效率方面的不足，導(dǎo)致公司凈利潤大幅下滑。更為嚴重的是，創(chuàng)新醫(yī)療的資金狀況也令人擔憂，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-337.74萬元，由正轉(zhuǎn)負。

與通策醫(yī)療和創(chuàng)新醫(yī)療形成鮮明對比的是瑞爾集團。作為國內(nèi)口腔醫(yī)療服務(wù)市場的另一重要參與者，瑞爾集團在2024財年實現(xiàn)了扭虧為盈。據(jù)財報顯示，該財年集團總收入達到17.46億元，同比增長18.5%，凈利潤也達到了1341.6萬元。

在業(yè)務(wù)方面，瑞爾集團的正畸科和種植科均實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。正畸科營收達到3.82億元，同比增長16.52%，雖然增速略低于普通牙科，但仍保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。種植科營收也達到了3.58億元，同比增長12.45%，實現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。

此外，瑞爾集團在中國15個城市擁有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，包括113家瑞爾齒科口腔診所和10家瑞泰口腔醫(yī)院。

綜合來看，民營口腔醫(yī)療行業(yè)在政策引導(dǎo)和市場需求的雙重驅(qū)動下，正處于快速變革與整合期。然而，政策調(diào)整對行業(yè)產(chǎn)生深遠影響，如種植牙集采等政策降低了部分項目價格，雖惠及民眾，但也加劇了市場競爭，部分機構(gòu)面臨經(jīng)營壓力。