觀察者網訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）繼新浪私有化后，微博也顯露了退市的“苗頭”。

7月6日，據路透社報道，微博董事長曹國偉和國有投資者擬以每股90-100美元私有化微博。盡管當日晚間微博相關負責人表示消息不實，但市場已經用股價表達對私有化的看好。

微博出面否認前，其盤前漲幅一度擴大至近50%。截至7月7日美股收盤，微博股價為59.52美元，較私有化傳聞傳出前上漲14.22%。

盡管微博早已脫離新浪獨立運營，但當下的微博似乎走上了一條新浪走過的老路，高光已過，市值下跌，用戶增長疲軟。

2020年開始營收負增長

和新浪一樣，微博有過自己的高光期。

微博于2014年4月在美國上市，為中文社交媒體在納斯達克的第一支股票，而在進入資本市場之前，它攫取了騰訊微博、搜狐微博等競爭對手的用戶，成為國內用戶數最多的微博產品。

在資本市場，微博受2016年奧運會相關討論熱度拉動，市值一度超過Twitter，成為全球市值最高的社交媒體。2018年，微博觸及142美元的歷史最高股價，這一年微博全年營收17.2億美元，較上年增長49%。

飽和的明星和KOL矩陣為微博帶來了極強的變現能力。2018年微博廣告和營銷營收達15億美元，較上年大增50%，凈利潤更大增62%，達到5.72億美元。

但高光過去，微博走上了下坡路。2019年，微博營收增速明顯放緩，從上年的49%下滑至3%，凈利潤也下滑至4.95億美元。到了2020年，微博的營收開始出現負增長，較2019年下降4%，凈利潤跌幅則高達36.65%，僅為3.13億美元。

反映在股價上，在142美元的曇花一現后，微博就一路走低，近一年來波動于30-60美元區(qū)間內，市值也從昔日的超300億美元腰斬至現下的130億美元。

微博股價

廣告壓力沖擊社區(qū)氛圍

營收和股價只是微博困境的表面，更廣泛的影響是，微博為了增加營收而采取的大量植入廣告以及勸導用戶消費行為，既破壞社區(qū)生態(tài)，又潛在造成用戶的流失。

微博最新的一季度財報顯示，其月均活躍用戶和日均活躍用戶雙雙下降。其中，2021年3月，微博月活用戶為5.30億，較上年同期下降4%，日均活躍用戶為2.30億，較上年同期下降約5%。

此外，微博高度依賴的廣告營收也為其社區(qū)埋下了隱患。財報數據顯示，從2017年至2020年，微博的廣告和市場營銷收入占總收入的比例分別為86.67%、87.24%、86%和88%。

為了提高廣告營收，微博通過限流模式勸導用戶購買閱讀量和上頭條的機會，而這種限流模式也導致大量原創(chuàng)優(yōu)質內容無法被其它用戶所看到，限制了原創(chuàng)內容的生產，致使博主流失，內容生態(tài)滑坡。去年11月，音樂人老狼轉發(fā)的一條“讀書分享會”博文遭到微博限流，老狼隨后發(fā)文稱：“新浪微博演出信息限流，書籍分享會也限流，都要花錢買頭條，窮瘋了吧。”

在用戶側，濃度過高的廣告含量稀釋了微博的內容社區(qū)屬性，犧牲用戶體驗。一位2014年開始使用微博的用戶向觀察者網表示，“微博之前是信息流有廣告，后來看評論區(qū)也有廣告，現在連熱搜都是廣告”，“我的主頁不是我的，是微博的，微博也不是公共領域，是廣告平臺了”。

除了“廣告平臺”，微博背負的還有“電視報”的質疑。打開熱搜榜和娛樂榜，各大明星的名字頻頻出現，而打開內容，卻往往是影視劇和綜藝的宣發(fā)內容，背后則是播出方發(fā)動粉絲賣力打投“做數據”。

7月7日下午1點50分左右的微博熱搜，其中有近半的娛樂宣發(fā)熱搜

對于飯圈亂象，《人民日報》曾刊文明確指出平臺方誘導青少年和疏于管理的責任。文章指出，亂象背后的問題出自兩方面，一方面是存在借機制造話題、擾亂秩序、收割流量的人，另一方面，某些網絡平臺出于所謂“活躍度”的考量，不僅沒有盡到平臺管理、秩序維護的職責，還明里暗里推波助瀾、火上澆油，讓某些亂象不斷放大、蔓延，對這類平臺，也應依法進行整治。

業(yè)務模式受挑戰(zhàn)，微博求變

面對飯圈文化和過度依賴廣告帶來的反噬，微博也在求變。

2019年，微博推出界面邏輯與Instagram類似的社交軟件綠洲，初期采取微博早期的明星拉新打法，有業(yè)內人士分析稱，微博推出熱搜主要是彌補優(yōu)質原創(chuàng)內容下降，提升用戶黏性，并搶占私域朋友圈的市場缺口。

此外，面對抖音、快手等對用戶時間的搶占，微博去年也上線了視頻號，試圖在短視頻時代給自己尋找一個新的支點。

但是，經過多年發(fā)展，短視頻平臺已經形成“雙超+多強”的格局，除了抖音和快手外，微信短視頻、小紅書、B站等都在搶占市場，微博視頻號流量來自微博內部，在微博社區(qū)式微的基礎上做大就更困難。

除了內部變革尋找新的產品支點，微博在資本市場也在積極尋找機會。

今年2月，據路透社報道，微博已經聘請高盛、瑞士信貸集團、里昂證券等投行安排香港二次上市，或籌資7億美元，時間預計在2021年下半年。近日，微博私有化的可能性又被擺在臺面上。

事實上，中概股回港上市的趨勢下，多家企業(yè)已經二次上市，而微博似乎慢了半拍，而考慮到此前曹國偉曾一手推動新浪私有化，微博此次在其助推下走上同樣的道路也并無可能。

但不論是二次上市還是私有化，微博顯露頹勢，用戶停留于此沒有散去，原因恐怕只是因為暫時還找不到一個可以替代微博的平臺。廣告營收是一柄雙刃劍，下一個十年，微博何以為繼，這個問題仍沒有被清晰回答。

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