（文/張玉 編輯/馬媛媛）在資本市場上，錢是最聰明的。錢的流向也最受關(guān)注。

3月12日，觀察者網(wǎng)從天津產(chǎn)權(quán)交易中心官方網(wǎng)站了解到，大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）4200萬股股份遭到掛牌轉(zhuǎn)讓，底價超過20億元。

層層穿透之下，本次股份的轉(zhuǎn)讓方幕后實際控制人為龔虹嘉的妻子陳春梅。前者更是有著“股神”“中國孫正義”“A股套現(xiàn)王”等稱號。

龔虹嘉夫婦撤退背后，是萬達商管依舊遙遙無期的回A“征途”。

多位證券行業(yè)分析師向觀察者網(wǎng)表示，當前A股市場對房地產(chǎn)企業(yè)要求比較嚴格，萬達商管大概率回A無望。即使能夠登錄A股市場，其市場表現(xiàn)也不被看好。

4200萬股份遭掛牌轉(zhuǎn)讓

日前，天津產(chǎn)權(quán)交易中心官方信息顯示，萬達商管4200萬股股份遭到掛牌轉(zhuǎn)讓，擬轉(zhuǎn)讓比例占總股本的比例為0.9277%，轉(zhuǎn)讓底價為21.84億元。信息披露截止日期為2021年4月21日。此次交易為一次性支付，需繳納保證金4300萬元。

值得一提的是，本次股份的轉(zhuǎn)讓方為天津銀元嘉股權(quán)投資基金合伙企業(yè)和嘉興銀宏永初投資合伙企業(yè)。天眼查顯示，二者的大股東均為西藏天珺生物科技有限公司，后者的實際控制人為陳春梅。而陳春梅正是有著“股神”“中國孫正義”“A股套現(xiàn)王”之稱的龔虹嘉的妻子。

公開資料顯示，龔虹嘉1986年畢業(yè)于華中科技大學，先后創(chuàng)辦德生公司、?？低?、握奇數(shù)據(jù)等公司。

龔虹嘉夫婦此番離場在業(yè)內(nèi)引發(fā)熱議。多位業(yè)內(nèi)人士表示：在王健林回A對賭實現(xiàn)之前，已經(jīng)有“跟隨者”開始撤退了。

公開資料顯示，2014年12月23日， 萬達商管在香港聯(lián)交所上市。不過，其市值表現(xiàn)遠不如內(nèi)地A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)。僅僅兩年不到的時間里，2016年9月20日，萬達商業(yè)從港股退市，踏上回A征程。坊間傳聞，退市原因系彼時問鼎中國首富的王健林不滿自己締造的商業(yè)帝國被資本市場低估。

從港股私有化退市后，萬達商管曾簽下對賭協(xié)議，承諾在2018年8月31日前回A股。2018年1月，王健林為萬達商管引入騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)4家戰(zhàn)投，共計引入340億元。各方簽署對賭協(xié)議，將萬達回A時間延遲至2023年10月31日前。

如今看來，距離對賭協(xié)議到期還有兩年多時間，有著“股神”之稱的龔虹嘉夫婦已經(jīng)選擇了提前“撤退”。

“A股對房地產(chǎn)市場的要求是很嚴格的，老實說想象空間不大，還有一種可能是轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場?！鄙虾Ｖ性禺a(chǎn)市場分析師盧文曦向記者表示。

“回A”路漫漫

龔虹嘉夫婦撤退背后，萬達商管所面臨的，是對于未來資本市場發(fā)展更深入的思考。

2021年伊始，萬達集團在自己的官方微信平臺發(fā)布消息，2020年全國萬達廣場出租率99.4%，租金收繳率99.9%。以2020年第四季度為例，全國368座萬達廣場客流同比增長6.4%，銷售額同比增長15.8%；全國可比萬達廣場客流同比2019年回升至97.4%，全國可比萬達廣場銷售額同比2019年增長7.7%，而根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，同期全國實體商業(yè)銷售額增速為-4.4%。

盡管第四季度業(yè)績不俗，不過，萬達集團并未在該文中對萬達商管2020年整體業(yè)績予以呈現(xiàn)。根據(jù)天津產(chǎn)權(quán)交易中心披露的數(shù)據(jù)，2019年度，萬達商管總資產(chǎn)5752.11億元，總負債2979.02萬元，資產(chǎn)負債率51.79%。2019年，公司營業(yè)收入為786.56萬元、凈利潤為250.95萬元，凈利潤率為31.9%。

同策研究院研究總監(jiān)宋紅衛(wèi)向觀察者網(wǎng)表示，作為資本方對于未來的預期收益是有一定要求的，2020年由于受到疫情等各方面的影響，萬達商管的經(jīng)營業(yè)績受到較大的影響，從前三季度情況來看，與去年有較大的下滑。并且從上市節(jié)奏來看，目前也存在較大的不確定性。

2020年3月，據(jù)證監(jiān)會披露的首次公開發(fā)行股票企業(yè)基本信息情況表顯示，萬達商管狀態(tài)為“中止審查”。一年后其狀態(tài)仍為“中止審查”。截至目前，證監(jiān)會及萬達商管還沒有披露IPO中止原因?！澳壳胺康禺a(chǎn)市場仍然處于強調(diào)控階段，所以上市節(jié)奏存在不確定性。”宋紅衛(wèi)表示。

值得一提的是，萬達集團也正在通過輕資產(chǎn)調(diào)整自己的發(fā)展模式。

時針撥回到2020年9月28日，萬達商管對外宣布，從2021年開始，萬達商管不再發(fā)展重資產(chǎn)，即不再投資持有萬達廣場物業(yè)，全面實施輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。這被認為是萬達商管繼全面剝離地產(chǎn)業(yè)務之后，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的又一重大舉措。

2020年11月下旬，萬達商業(yè)管理集團常務副總裁王志彬出席“雙循環(huán)下商業(yè)地產(chǎn)的機遇與挑戰(zhàn)”論壇時表示，萬達持續(xù)在輕資產(chǎn)方向深耕，2020年年底開業(yè)的輕資產(chǎn)項目數(shù)量已經(jīng)超過100座，其中50%的項目已下沉到三四線城市。

同時值得一提的是，萬達集團地產(chǎn)業(yè)務也在不斷地“輕資產(chǎn)化”。天眼查顯示，2021年1月11日，萬達地產(chǎn)集團將上海萬達文化產(chǎn)業(yè)集團9.09%的比例轉(zhuǎn)讓給光大興隴信托有限責任公司，持股比例從100%下降為90.91%；去年12月13日，萬達地產(chǎn)集團將天津靜海萬達房地產(chǎn)的49.0 %股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中融國際信托，持股從100%下降為51.0%。2020年11月7日，萬達地產(chǎn)集團還將安慶萬達置業(yè)的49.0 %股權(quán)轉(zhuǎn)出，持股從100%下降為51.0%，而受讓該部分股權(quán)的同樣是中融國際信托。

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