（文/觀察者網(wǎng) 一鳴）7月20日，螞蟻集團(tuán)官宣上市計劃，尋求在科創(chuàng)板和港交所同步發(fā)行上市。對于這一有史以最大規(guī)模之一的IPO沒有選擇在海外上市，多家外媒表示吃驚，認(rèn)為地緣政治局勢導(dǎo)致了這一結(jié)果的發(fā)生。

不過外媒也承認(rèn)，中國資本市場的吸引力正在不斷增強(qiáng)。

“中國的一項重大勝利”

《華爾街日報》20日報道稱，2014年，阿里巴巴集團(tuán)選擇紐約作為上市地點，并融資250億美元，創(chuàng)造了沙特阿美上市之前全球最大的IPO。而螞蟻集團(tuán)的旗艦業(yè)務(wù)支付寶正是從阿里巴巴剝離出來的。

《華爾街日報》報道強(qiáng)調(diào)螞蟻IPO“繞過紐約”

而現(xiàn)在，中美之間加劇的緊張局勢、威脅對中國官員進(jìn)行制裁以及將中國企業(yè)從美國證券交易所摘牌等行為，逼迫螞蟻回到家門口上市。

美國《商業(yè)內(nèi)幕》網(wǎng)站同樣認(rèn)為，中美之間緊張關(guān)系的加劇，可能是螞蟻集團(tuán)決定不在紐約上市的原因之一。

多家外媒關(guān)注螞蟻集團(tuán)選擇“A+H”股上市

上個月，中國通過港版《國安法》，隨后美國當(dāng)局無理指責(zé)此舉，并威脅進(jìn)行制裁。

《商業(yè)內(nèi)幕》20日發(fā)布的文章稱，除了上述因素外，此前美國參議院通過一項法案，該法案要求在美國上市的海外公司必須遵守美國的審計和財務(wù)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)。目前該法案還等待眾議院的通過。

如果該法案眾議院通過成為法律，可能導(dǎo)致許多在美國上市的中國公司從美國證券交易所退市。

除此之外，《華爾街日報》也指出，螞蟻集團(tuán)和包括阿里巴巴集團(tuán)在內(nèi)的大部分中國科技公司有著很大不同——螞蟻集團(tuán)的總部位于中國大陸，而前者往往都在開曼群島等離岸司法管轄區(qū)設(shè)立控股公司，彭博社推測這也許也是螞蟻集團(tuán)選擇國內(nèi)上市的原因之一。

上述媒體認(rèn)為，對于螞蟻集團(tuán)的在A+H股上市，將吸引更多的全球投資者來到香港，并使中國大陸公司在香港5萬億美元的股票市場中占據(jù)更大的份額。

報道指出，目前很多美國基金經(jīng)理已經(jīng)持有在香港上市的股票，而阿里巴巴集團(tuán)剛剛在香港增發(fā)了股票，并從投資者那里籌集了130億美元。

CNBC則干脆把螞蟻集團(tuán)回歸科創(chuàng)板上市稱做中國的一項重大勝利，其寫道：“中國正在尋求吸引本地科技明星進(jìn)入中國大陸市場。上周，中國最大的芯片制造商中芯國際（SMIC）在科創(chuàng)板上首次亮相，其股價在交易的第一天就增長了兩倍多。”

上述報道還表示，雖然港區(qū)國安法造成地緣政治緊張局勢，但香港仍是對科技巨頭有吸引力的選擇。

“估值仍有上漲空間”

螞蟻集團(tuán)起步于2004年成立的支付寶，于2014年10月正式成立。目前其旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業(yè)務(wù)板塊。

2015年3月17日，螞蟻集團(tuán)對外宣布已完成A輪融資，融資金額億元以上，投資方為國開國際投資；2015年7月初，螞蟻集團(tuán)再次獲得120億元融資，投資方由國開金融、中國人壽春華資本等組成，當(dāng)時市場估值超過450億美元。

2016年4月26日，螞蟻集團(tuán)宣布完成了45億美元的B輪融資，外界推測其估值達(dá)到600億美元。

公開資料顯示，在2018年年中進(jìn)行的一輪私募融資中，螞蟻集團(tuán)的估值約為1500億美元。監(jiān)管備案文件顯示，當(dāng)時該公司從國內(nèi)和國際投資者手中籌集了約140億美元。

自那以后，包括貝萊德（BlackRock Inc.）管理的基金在內(nèi)的幾家螞蟻集團(tuán)股票持有者都提高了他們的投資價值。

估值升高的同時，螞蟻集團(tuán)上市的傳聞也層出不窮。今年7月8日，有外媒稱，螞蟻集團(tuán)計劃最快今年在香港上市，目標(biāo)估值超2000億美元。但隨后螞蟻集團(tuán)方面回應(yīng)觀察者網(wǎng)稱：“消息不實?！?

此次螞蟻集團(tuán)官宣IPO，可能將創(chuàng)造有史以來規(guī)模最大的IPO之一。根據(jù)前述2000億美元的估值推算，螞蟻集團(tuán)將成為阿里、騰訊之后，市值排名第三的中國互聯(lián)網(wǎng)公司。

如果螞蟻集團(tuán)在本次IPO中出售10%的股份，募集的資金就將達(dá)到200億美元，在IPO歷史上排名第三，僅次于阿里巴巴上市時的220億美元和沙特阿美的250億美元。

對于螞蟻集團(tuán)的這一估值，《螞蟻金服》一書作者、北京看懂研究院研究員由曦20日晚間在接受包括觀察者網(wǎng)在內(nèi)的媒體采訪時表示，這一估值是合理的，甚至今后仍然有上漲的預(yù)期。

“螞蟻集團(tuán)有著巨大的用戶規(guī)模，大概是5-6億之間，假設(shè)用銀行去類比，類似國內(nèi)最大的最頂級銀行；如果用互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)行類比，即使是美團(tuán)點評這樣的巨頭和螞蟻也有著差距?！?

由曦表示，螞蟻集團(tuán)的營收、凈利潤在互聯(lián)網(wǎng)科技公司中已經(jīng)拔得頭籌，“而且大家形成的一個共識是，未來金融寓于場景之中，需要靠技術(shù)去驅(qū)動，在這方面螞蟻集團(tuán)還是有很大上升空間的。”

由金融向科技轉(zhuǎn)變

上個月，螞蟻的公司主體剛剛將名稱從“浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司”更名為“螞蟻科技集團(tuán)有限公司”，強(qiáng)調(diào)其是一家技術(shù)公司，而非金融公司，這一調(diào)整也被外界視作其即將上市的標(biāo)志之一。

在上市計劃被官宣后，螞蟻集團(tuán)董事長井賢棟表示，“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創(chuàng)新，為社會去創(chuàng)造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。

但英國《金融時報》稱，雖然螞蟻集團(tuán)在盡力淡化自己的金融色彩，但其仍在中國的金融系統(tǒng)中擁有著龐大的足跡，“有超過6億用戶將資金存在余額寶中。財富管理，在線貸款和保險等數(shù)字金融服務(wù)的收入占其總收入的50%以上，”上述報道稱。

截圖來源：金融時報

根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)財報，螞蟻集團(tuán)2019年的凈利潤是170億，營收主要來自于微貸、理財和保險。

螞蟻集團(tuán)CEO胡曉明今年6月接受采訪時曾解釋稱，預(yù)計未來五年內(nèi)，技術(shù)服務(wù)費占螞蟻集團(tuán)總收入的比例將從2019年的50%上升至80%，而金融業(yè)務(wù)所獲收入占總收入比例則會相應(yīng)下降。

根據(jù)公開資料，螞蟻的科技服務(wù)主要聚焦于“BASIC”，即Blockchain（區(qū)塊鏈）、Artificial intelligence（人工智能）、Security（安全）、 IoT（物聯(lián)網(wǎng)）和 Cloud computing（云計算）等五個方面。

根據(jù)中信證券7月21日發(fā)布的研報，螞蟻集團(tuán)的區(qū)塊鏈和分布式技術(shù)已在數(shù)字金融/經(jīng)濟(jì)的多個領(lǐng)域建立成熟解決方案；金融科技已有超過40項產(chǎn)品采用付費部署模式。

中信證券認(rèn)為，在支付網(wǎng)絡(luò)完成布局后，測算螞蟻集團(tuán)數(shù)十萬億的交易體量，交易額費率的微幅提升即能帶來收入的顯著增加。在螞蟻集團(tuán)未來“科技”模式下，技術(shù)迭代與輸出有望帶來盈利水平穩(wěn)步“迭代”。