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美國科技巨頭的唯一好消息:股價漲回歷史高點
關(guān)鍵字:(觀察者網(wǎng)訊)
美國科技巨頭們的股票再次攀上了歷史高點,成為去年10月美股下跌以來,首批“收復(fù)失地”的公司。
然而,彭博社6日分析,除了股價以外,美國科技行業(yè)沒有任何好消息,到處都是壓倒性的壞消息。
彭博社報道截圖,下同
利潤正在以驚人的速度萎縮;估值泡沫正在重新膨脹;半導(dǎo)體訂單大幅下滑;用于支持云計算的基礎(chǔ)設(shè)施支出也在減少;政界人士還在鼓吹分拆這些巨頭……
然而,人們對股價的依賴并沒有消失。自圣誕節(jié)以來,這些科技股上漲超過30%。
對任何關(guān)注美國股市的人來說,這都是一種熟悉的景象。盡管收益預(yù)期有所下滑,美國股市剛剛走過10年來表現(xiàn)最好的一個季度。不管形勢多么嚴(yán)峻,袖手旁觀的踏空者已經(jīng)損失大量金錢。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國股票策略師威爾遜(Mike Wilson)說,群體思維慣性正在成為接管市場的力量,這種力量通常會在周期見頂之前出現(xiàn),引發(fā)(最后一波)強勁反彈。
“在我的職業(yè)生涯中,我不記得有什么時候機構(gòu)投資者如此專注于其他人正在做什么,”威爾遜說道,他建議投資者避開科技股?!爱?dāng)投資者更關(guān)注其他人在做什么,而不是基本面怎么樣時,這可能就是一波趨勢的終結(jié)?!?
如果這就是行情終點,那么,這是一波很難錯過的行情。納斯達克指數(shù)剛剛在15周內(nèi)收出14根周陽線,距離8月份創(chuàng)下的歷史高點幾乎只差一天的大漲。包括芯片行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)美國超微半導(dǎo)體(Advanced Micro Devices Inc.)和拉姆研發(fā)(Lam Research Corp.)在內(nèi)的14家公司都較去年圣誕節(jié)的低點上漲了50%以上,納斯達克100家成份股中,只有7只股票在此期間下跌。
然而,彭博社分析顯示,伴隨著這波大行情的,是這些軟件和電子公司們即將宣布,在一季度出現(xiàn)8.7%的利潤下滑。如果這一預(yù)測成真,那將是2009年以來最嚴(yán)重的收入下降。
但投資者并沒有感到恐懼,他們蜂擁進入科技行業(yè),就像去年夏天那波大行情時一樣。現(xiàn)在科技股的市盈率是市場其他股票的兩倍,接近2000年以來最高。
我們可以理解看多者的熱情,因為在過去四年里,科技公司已被證明是經(jīng)濟強勁增長的可靠來源。在過去一段時間里,對經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂一直困擾著市場。在截至去年6月的連續(xù)15個季度里,科技股企業(yè)的利潤增速平均超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500成分股企業(yè)6.3個百分點。
摩根大通總裁馬克?萊曼(Mark Lehmann)表示,“所有人都在不顧一切,在任何價格買入都期待上漲,但沒有別的選擇……人們很樂意出更高的價格(People are willing to pay more.)。”
可以肯定的是,科技行業(yè)已經(jīng)成功擺脫了過去的增長低迷。但誰知道未來幾年他們能從自動駕駛汽車和人工智能當(dāng)中獲得多少(利潤)呢?
就在當(dāng)下,科技行業(yè)就面臨缺乏新的增長點的問題。智能手機等產(chǎn)品已進入成熟階段,包括數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的一系列終端市場需求疲弱,這都是半導(dǎo)體公司等零部件制造商已經(jīng)看到的前景。
分析師認為,反彈不會很快出現(xiàn),預(yù)計到2019年第三季度銷售基本與目前持平。他們對科技股給出的目標(biāo)價是,在未來12-18個月僅上漲2%,這某種程度上說明,前景黯淡。
上漲空間有限
杜邦資本(DuPont Capital)高級股票分析師埃德溫·戴維森(Edwin Davison)認為,芯片制造商等對經(jīng)濟波動較為敏感的科技股的復(fù)蘇,說明宏觀環(huán)境有所改善:美聯(lián)儲(FED)已經(jīng)由“鷹”轉(zhuǎn)“鴿”,中美關(guān)系也變得更加緩和,貿(mào)易談判正取得進展,中國還推出了新一輪經(jīng)濟刺激計劃。
他說,一旦企業(yè)開始發(fā)布財報,投資者將更關(guān)注所有這些積極因素能否轉(zhuǎn)化為企業(yè)真金白銀的收益。
戴維森說,“人們開始消化了這些因素,貿(mào)易、美聯(lián)儲和中國的刺激計劃。事情已經(jīng)企穩(wěn)。我認為,關(guān)于下半年具體會發(fā)生什么,仍然存疑?!?
對著名投資商盧佛集團(Leuthold Group)來說,當(dāng)前市場對科技股的持續(xù)熱潮讓人想到上世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。當(dāng)然,如今的熱度與當(dāng)年不能同日而語,但其背后的驅(qū)動力都是相似的,無非是當(dāng)增長乏力時,某個行業(yè)成為一個“默認選擇”。該公司首席投資官道格·拉姆齊(Doug Ramsey)表示,很明顯,蜂擁而入的風(fēng)險同樣存在。
“上世紀(jì)90年代末,這些股票是胡蘿卜,在同一個周期中,它們又成為大棒,”拉姆齊說,“殊途同歸,不穩(wěn)定投資組合總是類似。”
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- 責(zé)任編輯:周遠方
- 最后更新: 2019-04-07 07:03:23
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